針對如何解決基金會資產(chǎn)保值增值的問題，宜信公司CEO唐寧近日在接受中國證券報記者專訪時表示，借鑒國際經(jīng)驗來看，另類資產(chǎn)投資已成為海外各高校捐贈基金、基金會資產(chǎn)配置中的重要組成部分，通過專業(yè)的另類資產(chǎn)投資能夠獲得長期、復(fù)利、穩(wěn)定的回報。而具體至投資策略方面，利用母基金的方式可讓高風(fēng)險、長周期的投資變得風(fēng)險可控、回報可期。
發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)重要作用
唐寧表示，從目前我國基金會投資階段來看，尚處早期。從表現(xiàn)上看主要存在四大問題：第一，基金會規(guī)模均較小;第二，多數(shù)基金會資產(chǎn)配置單一，普遍僅投資于類固收產(chǎn)品;第三，對風(fēng)險理解片面。此外，還存在人才匱乏等情況。
從數(shù)據(jù)統(tǒng)計情況來看，相較于目前美國高校捐贈基金6000多億美元的規(guī)模，我國高校捐贈基金的總量不到1000億元人民幣。同時，我國高校基金會保值增值仍處于投資目標(biāo)和風(fēng)險承受力不明確的階段，多數(shù)基金會要求“保本”，對風(fēng)險是“零容忍”態(tài)度。與耶魯、哈佛等高校捐贈基金以其專業(yè)的管理和可觀的回報享譽(yù)全球，成為眾多資管機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)的標(biāo)桿相比，我國基金會從投資理念到實操上都仍與其存一定差距。
在唐寧看來，金融機(jī)構(gòu)在其中發(fā)揮的作用至關(guān)重要。“對于金融機(jī)構(gòu)而言，與基金會的合作并不是簡單事前保證的概念，而是需通過金融機(jī)構(gòu)自身專業(yè)性的長期踐行。換句話說，也就是所謂的投資者教育，尤其是為基金會負(fù)責(zé)人和基金會參與者進(jìn)行的投資者教育。”
此外，他指出，基金會在選擇資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)時，也可借助金融科技進(jìn)行多維度評價，包括對相關(guān)機(jī)構(gòu)的過往業(yè)績、所投企業(yè)、投資風(fēng)格等方面，通過大量數(shù)據(jù)的交叉驗證，進(jìn)一步為基金會篩選出更合適的合作伙伴。
可用母基金方式參與
在國際上，另類資產(chǎn)早已不再“另類”。“在海外高校捐贈基金、基金會中，另類資產(chǎn)占比越來越高，已成為重要配置部分。以耶魯校友捐贈基金為例，資產(chǎn)組成比例中多為私募股權(quán)、創(chuàng)投風(fēng)投、房地產(chǎn)股權(quán)投資基金、二級市場對沖基金等資產(chǎn)類別。”唐寧表示，“另類投資顧名思義比較小眾、偏門、不常用，但它對于中國的高校捐贈基金、慈善基金具有極為重要的意義。相比其他資產(chǎn)類別而言，另類資產(chǎn)創(chuàng)造回報能力相對較高。”
“高風(fēng)險也意味著高回報。”在他看來，即使是一級市場中風(fēng)險投資、創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)、并購基金等私募基金投資于新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新企業(yè)的高風(fēng)險投資方式，只要選擇與合適的頭部基金合作，也能獲得可觀的回報。不過，流動性差也是其需要關(guān)注的風(fēng)險。同時，資產(chǎn)配置組合投資也非常關(guān)鍵，“作為金融機(jī)構(gòu)可以為基金會提供資產(chǎn)配置的建議，幫助其進(jìn)行資產(chǎn)配置投資。”
談及具體的投資策略，唐寧指出，借鑒海外高校捐贈基金經(jīng)驗來看，主要以母基金的方式參與。“通過母基金選擇不同策略、不同領(lǐng)域的高回報和高風(fēng)險的另類資產(chǎn)類別，可以實現(xiàn)風(fēng)險的有效分散，實現(xiàn)長期較高回報。”
此外，對于宜信來說，高校基金會將成為長期投資機(jī)構(gòu)的重要力量之一。不僅如此，即使在基金會募資方面，財富管理機(jī)構(gòu)的高凈值客戶也可與之對接，做出更多貢獻(xiàn)，實現(xiàn)出資人的社會回報。（記者 李惠敏）
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