繼“64號文”后，信托業(yè)通道業(yè)務再被監(jiān)管“點名”。
《證券日報》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，北京、上海等地多家信托公司被地方銀保監(jiān)局要求暫停通道業(yè)務。同時，記者了解到，對于不同公司，監(jiān)管要求也不盡相同，也有個別信托公司只是被要求控制通道業(yè)務規(guī)模，“壓縮20%”。此外，也有中西部地區(qū)的部分信托公司目前并未接到監(jiān)管關于暫停或縮減通道業(yè)務的通知。
對于暫停通道業(yè)務，有業(yè)內(nèi)人士稱，這次暫停的是監(jiān)管套利等不合理的通道業(yè)務，而“回歸信托本源”的事務管理類業(yè)務正常。
“此次嚴控通道業(yè)務順應了‘資管新規(guī)’要求，各類資管機構都在壓縮不合理通道業(yè)務，這是資管新規(guī)過渡必須做的整改工作”，資深信托研究員袁吉偉對《證券日報》記者分析稱，“同時，這也是‘64號文’的落地過程，監(jiān)管部門根據(jù)各信托公司情況，對于通道業(yè)務提出差異化的窗口指導要求，確保有效完成‘去通道’要求，這對于部分較為依賴通道業(yè)務的信托公司沖擊較大，也促進這部分信托公司要不斷提升主動管理能力。”
壓縮通道
主要從新增項目入手
自“資管新規(guī)”出臺之后，信托通道與多層嵌套業(yè)務不斷清理與壓縮，“去通道”效果初現(xiàn)。中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2019年一季度末，全國68家信托公司受托資產(chǎn)規(guī)模為22.54萬億元，較2018年四季度末下降0.7%，降幅進一步縮窄。其中，事務管理類信托規(guī)模為12.73萬億元，較2018年第四季度末減少5191億元，盡管占比仍接近60%，但較2018年四季度末繼續(xù)回落2個百分點。
從信托資產(chǎn)投向上，也能更側面看出“去通道”一直在加強。云南信托在研報中表示，2019年一季度投向金融機構的規(guī)模為2.92萬億元，較2018年四季度規(guī)模環(huán)比下降了3.48%，為五個領域中下降幅度最大的領域，觀察同比數(shù)據(jù)也可以發(fā)現(xiàn)，“近一年來，用于金融機構的信托資金占比逐步下降，主要是由于近年來加強了對金融同業(yè)業(yè)務的監(jiān)管，對通道與多層嵌套的監(jiān)管套利行為進行了限制，使得同業(yè)業(yè)務持續(xù)收縮。”
可以看出，雖然通道業(yè)務占比有所收窄，但絕對規(guī)模仍很大。繼近期監(jiān)管部門出臺“64號文”再次強調(diào)“去通道、控地產(chǎn)的目標不變，力度不減”后，近期監(jiān)管對部分信托公司下發(fā)緊縮通道業(yè)務的要求，又進一步加大了信托通道的監(jiān)管力度。
不過記者了解到，監(jiān)管部門此次對不同公司的要求并不一樣。《證券日報》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，多家信托公司接到監(jiān)管通知，被要求暫停或壓縮通道業(yè)務。
北京地區(qū)某家信托公司內(nèi)部人士對記者表示，已收到監(jiān)管通知。
“監(jiān)管有書面意見，我們內(nèi)部暫停通道業(yè)務，存量到期清算。”上述內(nèi)部人士稱。
另外一家同居北京的信托公司知情人士也向記者反映了類似情況，表示信托公司被要求暫停通道業(yè)務。
同時，也有信托公司只是被要求壓縮通道業(yè)務。上海某信托公司內(nèi)部人士對《證券日報》記者稱，“通道業(yè)務并未暫停，但是被要求壓縮20%規(guī)模。”
另外，對于通道業(yè)務的相關通知，也有多家地處中西部地區(qū)的信托公司向記者表示“沒接到”、“等待監(jiān)管通知”或“不便透露”。
據(jù)了解，目前通道業(yè)務，主要從新增項目入手降速度降規(guī)模，百瑞信托博士后工作站研究員方丁對《證券日報》記者解釋道，“具體有三方面措施：一是嚴把合規(guī)、風控關，提升新增業(yè)務門檻;二是到期結束，不再延續(xù);三是一些平臺類通道項目，可以通過置換債替換出來。
所以對信托業(yè)務的運營管理和風險處置都有較大影響。從實際情況看，風險事件，會極大影響信托公司的聲譽，從而反過來影響業(yè)務的發(fā)展，因此，信托公司會在制度要求下，積極化解和處置風險，勤勉盡責履行受托責任。”
通道業(yè)務受限
信托產(chǎn)品銷售迎挑戰(zhàn)
通道業(yè)務受限，不僅會影響到業(yè)務開展，同時也對信托產(chǎn)品的銷售業(yè)績產(chǎn)生影響。
此次被暫停的主要是針對監(jiān)管套利的通道業(yè)務。據(jù)了解，監(jiān)管套利的通道業(yè)務主要是銀行等機構為了規(guī)避投資范圍、利率管制、信貸額度、資本充足率等監(jiān)管指標約束，或者信托等機構為了規(guī)避證券開戶限制、資金來源要求、股東登記等問題，借用通道開展業(yè)務，主要投資于非標準化資產(chǎn)。
方丁表示，通道業(yè)務被壓縮除了影響到通道業(yè)務本身，還會影響到非標債權業(yè)務、投資類業(yè)務，創(chuàng)新業(yè)務和財產(chǎn)類信托。對于廣泛關注的創(chuàng)新業(yè)務和財產(chǎn)類信托來講，資產(chǎn)證券化業(yè)務、養(yǎng)老金產(chǎn)品、慈善信托等創(chuàng)新業(yè)務和財產(chǎn)權業(yè)務，不在資管新規(guī)的適用范圍內(nèi)。今年信托資產(chǎn)證券化業(yè)務規(guī)模大幅上升，已經(jīng)成為信托公司的第一大轉型方向。
“上述業(yè)務從市場規(guī)模和收入貢獻上，還很難代替?zhèn)鹘y(tǒng)業(yè)務。不過新政實施后，一定程度會倒逼創(chuàng)新業(yè)務的加快發(fā)展，從而補充信托規(guī)模和利潤。”方丁稱。
對于信托公司而言，通道業(yè)務被暫停也會影響到信托資金來源，信托直銷難度較大、代銷渠道審查嚴格，方丁進一步分析道，“相對而言，銀行理財子公司入局并且門檻較低，并且對其他資管機構的主動管理產(chǎn)品，同業(yè)采購規(guī)模甚至可能更大。因此，信托與其他資管機構，信托與信托之間，在直投機會、專業(yè)能力和業(yè)績方面的競爭，會更加激烈。”
通道業(yè)務收縮
信托公司如何突圍？
監(jiān)管近期對通道業(yè)務再度出手，其實也是在給信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提出更高的要求。
袁吉偉對《證券日報》記者表示，“對于監(jiān)管部門而言，一方面需要加快推出信托行業(yè)的‘資管新規(guī)’實施細則，幫助信托公司有效落實‘資管新規(guī)’要求，另一方面也要對主動事務管理類信托或者通道類信托業(yè)務監(jiān)管要求，明確合規(guī)標準，避免一刀切的方式對于該類業(yè)務進行監(jiān)管;對于信托公司而言，更要加快轉型發(fā)展，增強專業(yè)水平和管理能力，優(yōu)化業(yè)務結構，適應新形勢下的監(jiān)管要求和市場競爭要求，實現(xiàn)由粗放發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉變。”
具體到信托業(yè)務層面，在嚴監(jiān)管的背景下，信托本源業(yè)務和信托投資類業(yè)務都有較大轉型發(fā)展的空間。據(jù)悉，信托本源業(yè)務側重指接受客戶委托，為客戶配置資產(chǎn)實現(xiàn)保值增值，或者發(fā)揮信托制度優(yōu)勢的業(yè)務。包括慈善信托、家族信托、個人或客戶資產(chǎn)配置以及機構客戶資產(chǎn)配置業(yè)務等。
投資類業(yè)務是符合新的資管政策導向的業(yè)務，信托公司可以大力發(fā)展，方丁對《證券日報》記者分析道，從國際上信托公司的發(fā)展經(jīng)驗來看，隨著經(jīng)濟轉型升級，適合信托高融資成本、低風險的房地產(chǎn)開發(fā)、基礎設施貸款等業(yè)務，占比會逐漸減少，而投資類業(yè)務規(guī)模占比上升。“不過從專業(yè)經(jīng)驗、客戶積累看，信托公司在這一領域的優(yōu)勢尚不明顯，而且目前市場形勢也相對艱難，投資類業(yè)務的發(fā)展并不容易，對人員、系統(tǒng)、管理等各方面，都提出了更高的要求。”他進一步說道。
某信托業(yè)資深人士對記者表示，此前去通道的效果已經(jīng)十分明顯，倒逼信托公司回歸本源，提升主動管理能力。可以預見的是，未來信托公司主動管理業(yè)務占比將不斷上升，信托公司也從追求“量”逐漸向追求“質(zhì)”的方向發(fā)展，關鍵在于是否能進一步拓展主動管理業(yè)務，信托公司只有不斷強化主動管理能力，服務實體經(jīng)濟，才能在市場競爭中立足。
“如何在自己的擅長領域內(nèi)，找到既符合國家政策導向，同時又能夠帶來良好商業(yè)回報的實體經(jīng)濟行業(yè)，并深耕、發(fā)掘行業(yè)潛力，是未來信托公司發(fā)展的關鍵。”上述資深人士稱。
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