近日，ETF基金陸續(xù)披露2019年年報，背后的主要持有人和去年的財務(wù)狀況均浮出水面。整體來看，險資和券商為代表的機(jī)構(gòu)投資者依舊看中寬基ETF，個人投資者則傾向于購買科技、醫(yī)藥、證券類行業(yè)主題ETF。
險資券商看中寬基
截至3月31日，已有近百只股票型ETF披露了2019年年報。得益于去年股市主要指數(shù)取得較大漲幅，一些ETF為投資者創(chuàng)造了頗為豐厚的收益。
據(jù)記者統(tǒng)計，絕大部分ETF去年收益不錯，但也有3只ETF凈利潤出現(xiàn)虧損。具體來看，目前已有8只股票型ETF去年凈利潤超過10億元，其中，華泰柏瑞滬深300ETF實現(xiàn)凈利潤115.22億元，暫居第一，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF凈利潤71.03億元，排在其后。
那么，這些豐厚的收益有哪些持有人享受到了?
從已披露的年報可看出，保險機(jī)構(gòu)依舊是股票型ETF份額激增的最大“金主”，成為眾多大規(guī)模ETF的第一大持有人，券商、中央?yún)R金、養(yǎng)老FOF、高校等機(jī)構(gòu)也出現(xiàn)在部分ETF前十大持有人名單中。此外，一些中小規(guī)模ETF持有人中還出現(xiàn)了大量個人投資者。
華泰柏瑞滬深300ETF去年前十大持有人名單顯示，第一大持有人為中央?yún)R金，持有份額比例達(dá)到24.61%。保險資金占據(jù)了四個席位，分別是中國人壽保險、中國平安財險、友邦保險上海分公司、中國人保財險，合計持有份額比例超過5%。
易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF去年第一大持有人為中國人壽保險，持有份額占比為12.73%，平安財險、惠康人壽保險、中國人壽保險、華夏人壽保險、中國人保資管也均在前十大持有人名單中，其余幾大持有人分別是中央?yún)R金資管、清華大學(xué)教育基金會、民生加銀康寧養(yǎng)老FOF等。
廣發(fā)中證500ETF去年前十大持有人中不僅有多家險資的身影，還出現(xiàn)了多家頭部券商。
去年A股市場整體震蕩上行，雖然曾出現(xiàn)中美貿(mào)易摩擦以及宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力等不利因素影響，市場主流指數(shù)依然取得較大漲幅，上證綜指以22.30%的漲幅收官。在此背景下，上述寬基ETF成為眾多機(jī)構(gòu)投資者“趁熱打鐵”、“越跌越買”的目標(biāo)。
散戶狂掃行業(yè)主題
去年的結(jié)構(gòu)性行情下，創(chuàng)業(yè)板指、上證50指數(shù)漲幅分別達(dá)到43.79%、33.58%，市場風(fēng)格出現(xiàn)明顯分化，成長類小盤股表現(xiàn)好于大盤股，消費和科技板塊表現(xiàn)分別領(lǐng)跑上下半年。相比險資等機(jī)構(gòu)看好寬基ETF，個人投資者更傾向于購買行業(yè)主題ETF。
從目前已披露的股票型ETF年報來看，易方達(dá)中證軍工ETF個人投資者持有份額占比100%，持有份額達(dá)到0.26億份。該公司旗下另一只證券ETF，去年個人投資者持有比例同樣達(dá)到100%。
目前已有37只股票型ETF年報顯示，個人投資者持有比例超過50%，且超九成為行業(yè)主題ETF，主要包括金融、證券、醫(yī)藥、科技、軍工、計算機(jī)等行業(yè)主題。
上述行業(yè)主題ETF大多于去年起獲得資金大舉買入。Wind數(shù)據(jù)顯示，去年份額增長第三高的國泰證券ETF，個人投資者持有比例達(dá)到75%，新成立的華寶科技龍頭ETF份額凈增超50億份，個人投資者比例超過60%。
但個人投資者青睞的部分ETF也面臨著殘酷現(xiàn)實：市場份額過小。記者注意到，科技、醫(yī)藥、證券等熱點行業(yè)ETF中，僅有幾只份額達(dá)到幾十億甚至上百億，其余ETF最新場內(nèi)份額多為幾億份，有些甚至低于1億份。
比如，弘毅遠(yuǎn)方民企100ETF，去年個人持有者份額占比達(dá)99%，但實際上有98%的份額被一位個人投資者持有，其余不到2%的份額被公司內(nèi)部和其他個人持有者分?jǐn)偂＿@只ETF最新場內(nèi)份額為3.77億份。
記者還注意到，已有部分個人投資者居多的ETF觸發(fā)了基金資產(chǎn)凈值預(yù)警，上一年度已出現(xiàn)多次連續(xù)60個交易日基金份額持有人數(shù)量不滿200人，或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形。
頭部公募瓜分份額
ETF基金2019年年報的披露工作還在進(jìn)行，激烈的市場競爭也能從中略知一二。頭部和大型公募依靠豐厚的機(jī)構(gòu)資金，占據(jù)了市場更多的份額，而那些中小型ETF該如何吸引更多資金流入，確保基金的正常運作，將是一大難題。
平安證券數(shù)據(jù)顯示，無論是股票型、債券型還是貨幣型等ETF，場內(nèi)規(guī)模前幾名幾乎全被華夏基金、華寶基金、易方達(dá)基金、南方基金、華泰柏瑞基金等大型公募瓜分。
具體來看，場內(nèi)ETF總規(guī)模接近7000億元。其中，華夏基金旗下ETF場內(nèi)最新規(guī)模已經(jīng)超過1600億元，排在第2的華寶基金規(guī)模達(dá)到1100億元，銀華基金、易方達(dá)基金、南方基金3家規(guī)模均超過500億元。上述5家公募ETF合計規(guī)模占總市場規(guī)模接近七成。
某中型公募人士告訴《國際金融報》記者，對此現(xiàn)象要樂觀看待，機(jī)會隨時都有。很多中小型ETF成立時間較晚，屬于上車較晚的隊列，但成立初期小規(guī)模相比大規(guī)模來說更適合投資運作，另外行業(yè)主題也是近幾年才剛剛火熱，市場仍有較大上升空間。后期公司也會更加重視ETF的市場營銷，吸引更多資金入場，爭取不掉隊。
北京某公募人士告訴記者，相比個人投資者，機(jī)構(gòu)投資者更看重寬基類ETF的原因在于業(yè)績更加穩(wěn)健，同時大規(guī)模的寬基類ETF更能確保產(chǎn)品流動性。
選行業(yè)還是選指數(shù)
實際上，早在2018年上半年，就已經(jīng)有大批險資買入跟蹤創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)的ETF，創(chuàng)業(yè)板50和創(chuàng)業(yè)板ETF曾獲資金大量流入，成為繼上證50、滬深300之后場內(nèi)份額增長最快的寬基ETF。
今年2月底，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)曾一路高歌突破2200點，帶領(lǐng)深市整體表現(xiàn)蓋過滬市，而在海外疫情蔓延的影響下，全球股市震蕩下行，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一路回落至1900點附近。
從估值水平來看，當(dāng)前A股的主要指數(shù)除創(chuàng)業(yè)板指外，均處于歷史低位(各指數(shù)當(dāng)前PE所處歷史位置為：滬指16%，滬深300指數(shù)22%，中證500指數(shù)13%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)56%)。
不過，從機(jī)構(gòu)近期的調(diào)研情況來看，仍然集中在創(chuàng)業(yè)板和中小板企業(yè)。獨立財經(jīng)評論員郭施亮在接受記者采訪時表示，目前創(chuàng)業(yè)板市場平均估值略微偏高，但因聚集了不少科技及醫(yī)藥生物上市公司，市場往往給予更高的估值溢價。與之相比，中小板市場估值相對便宜，但不確定因素在于疫情的持續(xù)時間以及海外疫情的狀況，如果在疫情逐漸得到穩(wěn)定與控制的背景下，中小板市場還是會得到比較好的投資機(jī)會。
至于創(chuàng)業(yè)板市場，郭施亮表示，雖然仍存在投資機(jī)會，但這兩年漲幅比較大，在上市公司業(yè)績尚未得到明顯釋放的背景下，可能會維持高位震蕩的走勢。中長期來看，中小板、中證500等指數(shù)基金具備較好的定投時機(jī)。
德邦基金對市場仍然保持謹(jǐn)慎的觀點。該公司認(rèn)為，A股雖然有估值、業(yè)績等方面的優(yōu)勢，但難以獨善其身。業(yè)績是股價最好的試金石，行業(yè)配置方面，建議關(guān)注受疫情影響較小，且中長期業(yè)績確定性強(qiáng)的行業(yè)，如醫(yī)藥、建材、工程機(jī)械、超市、游戲等板塊。
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