6月2日，“59元買進4999元轉手”、“4個月花20萬買盲盒”、“買盲盒一年砸70萬元”，去年開始，人們對盲盒的瘋狂熱衷開始刷屏網絡，這其中不僅年輕人炒盲盒，甚至中國大媽也加入了炒盲盒的大軍。由此可想見，賣盲盒的商家該有多賺錢。
6月1日，盲盒潮玩商店泡泡瑪特向港交所遞交IPO招股書，招股書顯示，2017年至2019年，泡泡瑪特的營收和凈利潤持續走高，其中，這三年的營收分別為1.58億元、5.14億元和16.83億元，凈利潤分別達到156萬元、9952萬元和4.51億元，堪比印鈔機。
值得一提的是，泡泡瑪特并非一直這么賺錢，截至2016年，它曾連續三年虧損。數據顯示，2014年、2015年、2016年1-5月，泡泡瑪特營收分別為1703.21萬元、4537.53萬元、2942.61萬元;凈利潤分別為-277.29萬元、-1598.04萬元、-2483.53萬元。
泡泡瑪特扭虧為盈的一大原因在于2015年的一次轉型，引入了盲盒玩法。
盲盒破圈
泡泡瑪特成立于2010年，最初的定位是一家普通的綜合型零售商。2015年開始轉型，引入盲盒玩法，重新定位成一個用“創造潮流，傳遞美好”的品牌文化構建覆蓋潮流玩具全產業鏈的綜合運營平臺。
在這一年，泡泡瑪特引入了日本玩具公司Dreams的一款IP產品SonnyAngel，由于它的復購率特別高，泡泡瑪特的業務也有了爆發式增長。有數據統計，SonnyAngel系列潮玩每年為泡泡瑪特貢獻3000萬至4000萬元的銷售額。
“盲抽”是SonnyAngel的主要售賣模式，其中還加入了隱藏款和限量款的饑餓營銷模式。“盲抽”帶來的不確定性恰好切中了玩家對于未知的好奇，從某種意義而言，玩家抽的不是盲盒，而是那份抑制不住的激情，由此盲盒在年輕人中迅速流傳開來，并成功破圈。
甚至有一些玩家將盲盒當成理財產品在買。一款原價59元的玩具，可以在閑魚、QQ群、微信等轉手賣出20倍、甚至40幾倍的價格。熱度不輸潮鞋。
隨后，泡泡瑪特又擁有了Molly、Pucky和LABUBU等系列IP。根據招股書，基于Molly形象自主開發的潮流玩具產品的銷售額分別約占2017年、2018年及2019年總收益的26.3%、42.6%及27.4%。
根據招股書，泡泡瑪特主要自有IP包括MOLLY、DIMOO、BOBO&COCO等，在2017年至2019年間，泡泡瑪特基于自有IP的自主開發產品所得收益分別為人民幣4100萬元、2.16億元及人民幣6.27億元，分別占公司自主開發產品所得總收益的89.3%、63.4%及45.3%。
其中獨家IP包括Pucky、the Monsters等22個，非獨家IP有米老鼠、Despicable Me、Hello Kitty等。同時，泡泡瑪特預計將在2020年推出超過30個新IP。
泡泡瑪特2019年自主開發產品貢獻收入占比達82.1%，剩下的是第三方產品。在自主開發產品里，自有IP占比37.2%，獨家IP占比35.4%，非獨家IP占比9.5%。
值得一提的是，泡泡瑪特曾在2017年初登陸新三板，但在2019年4月終止掛牌。彼時，泡泡瑪特已經實現盈利兩年有余。招股書顯示，泡泡瑪特在2018年實現營收5.14億元，凈利潤達到9952萬元。
對于退市，泡泡瑪特當時回應稱，是為了提升公司決策效率，降低成本，促進公司更好發展。而今看來，泡泡瑪特從新三板摘牌極大可能是為了謀求香港上市作準備。
面臨風險
年初爆發的疫情對線下消費市場的打擊不言而喻。泡泡瑪特在招股書中表示，在期間疫情，對潮流玩具產品的需求遭受不利影響，主要是因為消費者出行受到限制、店鋪關閉及線上銷售渠道的經銷能力受限。
基于目前可得資料，泡泡瑪特董事會認為，新冠疫情不會對其截至2020年12月31日止十二個月的經營業績及長期業務發展產生重大不利影響。
招股書顯示，泡泡瑪特的主要銷售渠道為線下零售店，其次為線上渠道，然后就是機器人商店和批發。從近三年的表現來看，線下零售店所占比重在持續減小，取而代之的是線上渠道的比重在不斷增加。
2017年至2019年，泡泡瑪特線下零售店業務銷售收入占總收入的比重分別為63.9%、48.3%、43.9%，線上渠道所占比重分別為9.4%、20%、32%。
與此同時，泡泡瑪特還在招股書中提到了其業務可能涉及到的風險：
1.作為潮流文化娛樂公司，我們無法向閣下保證，我們將能夠設計
及開發受消費者歡迎的產品，或我們將能夠保持成功產品的受歡迎程度。
2.倘我們獲授權的IP的市場吸引力低于預期，或使用該等IP的產品的
銷售額不足以滿足最低保證特許權使用費，我們可能無法實現授權的全部利益。
3.我們面臨有關IP授權協議及授權方的多項風險，這可能對我們的業務及經營業績造成重大不利影響。
4.我們的業務在很大程度上取決于我們「泡泡瑪特」品牌的市場認知度，且對我們的品牌、商標或聲譽的任何損害，或未能有效推廣我們的品牌，均可能對我們的業務及經營業績造成重大不利影響。
5.我們過往的增長率未必為我們未來業績的指標，我們的成功取決于我們執行業務策略的能力。
6.倘我們無法獲取、維持及保護我們的知識產權，尤其是商標及版權，或倘我們的授權方無法維持及保護我們就產品使用的相關知識產權，我們的競爭能力可能會受到負面影響。
7.我們的行業競爭激烈。倘我們無法與現有或新的競爭對手有效競爭，我們的銷量、市場份額及盈利能力可能下降。
8.我們可能無法有效管理零售店及機器人商店網絡的增長。
9.近期的冠狀病毒疫情或會對我們的財務狀況及經營業績產生重大不利影響。
10.我們面臨與我們的機器人商店的製造及經營相關的各種風險，其中任何一項均可能對我們的財務狀況及經營業績產生不利影響。
事實上，經歷疫情的影響，現在盲盒的熱潮相較去年已經褪去許多。因為虛高炒作的價格以及不太好的用戶體驗，閑魚上已經有很多小伙伴選擇退坑出售手中盲盒。
泡泡瑪特能否保持設計創新，潮流玩具的想象空間究竟有多大，未來是否有更潮的東西會取代它，這些都是泡泡瑪特將要面對的難題。
責任編輯：Rex_08
營業執照公示信息