市場熱點快速切換 食品飲料二季度行業(yè)回暖勢頭良好

近段時間市場延續(xù)震蕩格局，深市表現(xiàn)稍強(qiáng)于滬市，熱點快速切換。有分析指出，在目前市場中熱點持續(xù)性不強(qiáng)，賺錢效應(yīng)有所降低。投資者出手追漲存在被套風(fēng)險，建議投資者從業(yè)績角度出發(fā)，結(jié)合一季度業(yè)績，以及中報業(yè)績預(yù)告選擇預(yù)期良好的行業(yè)，例如國防軍工、醫(yī)藥、食品飲料等。

醫(yī)藥：從公司基本面精選優(yōu)質(zhì)個股

目前國內(nèi)疫情逐步得到控制，醫(yī)藥板塊將回歸基本面。萬聯(lián)證券分析師姚文指出，二季度起隨著醫(yī)療就診秩序和生產(chǎn)經(jīng)營逐步恢復(fù)正常，在一季度受到疫情短期影響的相關(guān)公司業(yè)績將逐步恢復(fù)，同時考慮到當(dāng)前機(jī)構(gòu)在醫(yī)藥板塊的整體倉位處于相對高位，與疫情密切相關(guān)的相關(guān)個股也得到充分演繹，因此下半年將從行業(yè)基本面出發(fā)，精選處于高景氣度成長區(qū)間、同時疊加政策支持的優(yōu)質(zhì)個股。

二級市場的表現(xiàn)差異反映的是醫(yī)藥行業(yè)近年來投資的情況，這種“優(yōu)勢賽道”邏輯根源來源于醫(yī)藥行業(yè)受政策影響冷熱不均，存在政策受損，同時也存在政策免疫或受益的情況，“優(yōu)勢賽道”企業(yè)業(yè)績和股價螺旋上升，互相支持和正反饋，而其他非優(yōu)勢賽道行業(yè)則更多負(fù)反饋。粵開證券分析師李志新指出，這種優(yōu)勢賽道投資理論，未來在醫(yī)藥行業(yè)將長期存在，并持續(xù)演繹下去，是醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部對政策適者生存的自然選擇結(jié)果，也是聚焦頭部和優(yōu)勢企業(yè)的邏輯使然。建議投資者關(guān)注短期需求擴(kuò)張型的醫(yī)藥股，如新冠檢測試劑，推薦華大基因、邁克生物;此外，還可以關(guān)注部分非優(yōu)勢賽道企業(yè)估值修復(fù)，限于產(chǎn)品線較寬、品種銷售均衡的仿制藥企和中藥企業(yè)，如麗珠集團(tuán)、科倫藥業(yè)、華東醫(yī)藥等。

潛力股精選

邁瑞醫(yī)療(300760)國內(nèi)醫(yī)療器械龍頭

公司作為國內(nèi)醫(yī)療器械領(lǐng)域的絕對龍頭，受益于生命信息與支持領(lǐng)域的市場拓展。目前，公司實現(xiàn)監(jiān)護(hù)設(shè)備的穩(wěn)定增長并帶動其他產(chǎn)品搶占市場份額。在體外診斷領(lǐng)域，公司依靠技術(shù)整合擴(kuò)大中低端技術(shù)市場銷售，并憑借性價比優(yōu)勢搶占據(jù)中高端技術(shù)市場。在醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域，憑借技術(shù)優(yōu)勢進(jìn)軍中高端彩超市場并擴(kuò)容基礎(chǔ)彩超市場。萬聯(lián)證券指出，醫(yī)療器械行業(yè)，特別是醫(yī)療器械龍頭公司，具有明顯的技術(shù)優(yōu)勢、外延并購優(yōu)勢和產(chǎn)品粘性優(yōu)勢，并且這三大優(yōu)勢將進(jìn)一步鞏固公司的產(chǎn)品銷售市場。作為國內(nèi)醫(yī)療器械龍頭公司，公司將進(jìn)一步憑借“三大優(yōu)勢”并在合理控費增效的管理與銷售體系下，預(yù)計將繼續(xù)帶動公司業(yè)績增長。

邁克生物(300463)市場地位繼續(xù)提升

公司是國內(nèi)領(lǐng)先的體外診斷產(chǎn)品提供商，銷售的代理及自產(chǎn)產(chǎn)品可以滿足醫(yī)學(xué)實驗室90%以上的需求。川財證券指出，公司研發(fā)項目加速獲批，其中生化產(chǎn)業(yè)鏈向儀器封閉化發(fā)力，試劑產(chǎn)品圍繞解決試劑的藥物干擾問題實現(xiàn)突破。化學(xué)發(fā)光旗艦機(jī)i3000作為面向高端市場的高通量全自動免疫分析儀，目前配套試劑已獲批29個項目，規(guī)劃品種超過120項，能夠充分滿足各級醫(yī)學(xué)實驗室的臨床應(yīng)用需求。2020年1月，中低速化學(xué)發(fā)光儀i1000獲批，對標(biāo)二級以下醫(yī)院銷售與i3000實現(xiàn)完美互補(bǔ)，預(yù)計未來公司在化學(xué)發(fā)光市場地位將進(jìn)一步提升。

麗珠集團(tuán)(000513)長期投資價值凸顯

公司生物藥平臺在經(jīng)歷了調(diào)整之后更加聚焦，并且重視和銷售協(xié)同和內(nèi)部合作，效率有明顯提高。其中重點推進(jìn)品種包括IL-6R、HER2、PD-1。國盛證券指出，公司原料藥板塊通過資源整合、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加大國際認(rèn)證等措施，重點品種持續(xù)高速增長。毛利率提升7%，盈利能力提升明顯。其中苯丙氨酸、美伐他汀等品種持續(xù)高速增長。公司收入結(jié)構(gòu)在持續(xù)改變，基于公司優(yōu)秀的管理層、銷售團(tuán)隊、單抗平臺、微球平臺等，公司長期投資價值凸顯。我們認(rèn)為公司業(yè)績增速確定性高，估值較低，生物藥+微球長遠(yuǎn)布局符合產(chǎn)業(yè)方向。

華東醫(yī)藥(000963)進(jìn)一步梳理仿制藥品種

公司繼續(xù)深化慢病領(lǐng)域，商業(yè)板塊繼續(xù)穩(wěn)定增長，在浙江省內(nèi)保持醫(yī)藥商業(yè)龍頭地位。國際醫(yī)美業(yè)務(wù)平臺Sinclair全球市場業(yè)務(wù)進(jìn)一步拓展。公司全方位推動研發(fā)轉(zhuǎn)型工作，研發(fā)布局全面轉(zhuǎn)向創(chuàng)新，2019年研發(fā)投入同比增長49.14%，占醫(yī)藥工業(yè)收入比例達(dá)到10%。中泰證券指出，為更好實現(xiàn)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，公司進(jìn)一步梳理仿制藥品種，明確了重點聚焦和優(yōu)先推進(jìn)的品種。阿那曲唑、卡泊芬凈、西格列汀二甲雙胍有望年內(nèi)接受生產(chǎn)現(xiàn)場檢查;奧美拉唑碳酸氫鈉、來曲唑、恩格列凈二甲雙胍均已報產(chǎn);米卡芬凈、利奈唑胺、卡格列凈、馬昔騰坦、索拉非尼有望年內(nèi)申報生產(chǎn)。

國防軍工：核心標(biāo)的性價比較高

國防軍工板塊2020年上半年行業(yè)基本面堅挺，上市公司財務(wù)狀況健康、市場相對低估、業(yè)績拐點已現(xiàn)，建議把握配置機(jī)遇。萬聯(lián)證券分析師夏清瑩指出，熱點領(lǐng)域如北斗芯片、碳纖維復(fù)合材料等皆處于相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵技術(shù)卡位，熱點主題如軍民融合及軍工資產(chǎn)證券化等可增強(qiáng)相關(guān)上市公司的增長潛力。2020年國防預(yù)算預(yù)計增長6.6%，需求側(cè)確定度較高，多熱點領(lǐng)域市場紅利釋放，國防軍工行業(yè)具備較強(qiáng)成長動能。

從業(yè)績角度來看，2020年迎來“十三五”收官之年和國防建設(shè)關(guān)鍵節(jié)點，訂單有望大量釋放，支撐業(yè)績持續(xù)增長。國海證券分析師蘇立贊指出，從估值角度看，當(dāng)前板塊整體估值處于近五年低位，且部分核心標(biāo)的估值已具備較高性價比，具備向上的彈性;從改革角度看，持續(xù)深化下，資產(chǎn)證券化和股權(quán)激勵等改革舉措與上市公司關(guān)聯(lián)性更強(qiáng)，改革利好逐漸顯現(xiàn)。

板塊機(jī)會方面，國信證券分析師駱志偉建議投資者關(guān)注商業(yè)航天、外貿(mào)、軍用碳纖維。商用小衛(wèi)星作為商業(yè)航天的核心產(chǎn)業(yè)，受益于國家戰(zhàn)略和市場發(fā)展雙重利好，推薦康拓紅外。武器裝備已經(jīng)進(jìn)入換代期，相關(guān)企業(yè)尤其是總裝企業(yè)將受益于此，推薦內(nèi)蒙一機(jī)。碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈中，預(yù)浸料產(chǎn)品在軍用飛機(jī)及C919大型客機(jī)的應(yīng)用前景廣泛，推薦中航高科。國內(nèi)戰(zhàn)斗機(jī)換裝在十四五期間依然處于高速增長期，推薦中航沈飛。

潛力股精選

康拓紅外(300455)拓展智能裝備上市平臺

公司在航天領(lǐng)域與競爭對手相比，產(chǎn)品在技術(shù)成熟度、可靠性、在軌應(yīng)用經(jīng)歷和用戶支持方面有顯著優(yōu)勢。未來順義基地建成后，將形成2萬片智能裝備微系統(tǒng)模塊的年產(chǎn)能，公司營收及利潤有望爆發(fā)，進(jìn)一步打開成長空間。長城證券指出，航天五院打造“新康拓”智能裝備上市平臺，其中軒宇空間和軒宇智能的業(yè)務(wù)分別處于宇航級芯片、智能測試及仿真及核工業(yè)特種機(jī)器人三條優(yōu)質(zhì)賽道，傳統(tǒng)鐵路運(yùn)行安全監(jiān)測系統(tǒng)在基建及鐵路固定資產(chǎn)投資加碼的預(yù)期下，將穩(wěn)定增長。此外，502所旗下?lián)碛写罅績?yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)，后續(xù)有望以“新康拓”為平臺，不排除航天五院將旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的可能。

內(nèi)蒙一機(jī)(600967)公司盈利能力較強(qiáng)

公司是國內(nèi)唯一的集主戰(zhàn)坦克和輪式車輛為一體的裝備研制生產(chǎn)基地，業(yè)績呈現(xiàn)穩(wěn)定增長格局。軍品受益于陸軍裝備發(fā)展和軍貿(mào)市場開拓，民品受益于鐵路投資需求增長，公司盈利能力較強(qiáng)。廣發(fā)證券指出，軍改后，陸軍由區(qū)域防衛(wèi)向全域作戰(zhàn)轉(zhuǎn)型，海軍陸戰(zhàn)隊擴(kuò)編成軍，現(xiàn)役的大量老舊型號戰(zhàn)車已不再適用于新的戰(zhàn)略要求，軍方對高質(zhì)量的坦克及步兵戰(zhàn)車的需求仍然較大。公司是國內(nèi)唯一主戰(zhàn)坦克和8×8 輪式戰(zhàn)車研發(fā)制造基地，是陸軍裝備主力供應(yīng)商，將充分受益于陸軍改革。公司的外貿(mào)型產(chǎn)品性價比較高，已逐步獲得海外用戶認(rèn)可，進(jìn)入收獲期。

中航高科(600862)復(fù)合材料設(shè)計龍頭

公司完成地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離，形成以航空新材料及高端裝備制造雙主業(yè)競爭格局，新材料業(yè)務(wù)有望呈現(xiàn)進(jìn)一步加速釋放態(tài)勢。股東制造院旗下特種所以及精密所與公司復(fù)材及高端裝備業(yè)務(wù)有望形成優(yōu)勢互補(bǔ)，有助于拓展公司復(fù)材及裝備器械應(yīng)用場景，并完成機(jī)床業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，進(jìn)一步實現(xiàn)扭虧減虧。公司卡位復(fù)材產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)預(yù)浸料階段，在軍航用預(yù)浸料領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)位置，依托復(fù)合材料的設(shè)計性、多年的樹脂體系積累及集團(tuán)渠道關(guān)系構(gòu)建深厚壁壘，持續(xù)受益于“我國存量軍機(jī)換代需求旺盛+新機(jī)型復(fù)材用量占比”核心邏輯，未來業(yè)績增長確定性高。

中航沈飛(600760)長期受益軍品升級換代

公司作為戰(zhàn)斗機(jī)唯一上市平臺，將長期受益于戰(zhàn)斗機(jī)總量提升及存量升級需求。長期來看，公司受益于軍品定價改革，凈利率有望提升至5%-8%。開源證券指出，從總量上看，我國戰(zhàn)斗機(jī)數(shù)量不及美國的60%;從結(jié)構(gòu)上看，我國戰(zhàn)斗機(jī)以二代、三代機(jī)為主，而美國全部列裝了三代、四代機(jī)。十九大明確提出目標(biāo)“到本世紀(jì)中葉把人民軍隊全面建成世界一流軍隊”，我國戰(zhàn)斗機(jī)總量提升、存量升級將帶來廣闊的市場空間。公司未來兩年動態(tài)市盈率倍數(shù)均小于可比上市公司平均估值水平，公司長期受益各型戰(zhàn)機(jī)升級替代且業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健，以及股權(quán)激勵有效促進(jìn)公司經(jīng)營管理積極性。

食品飲料：二季度行業(yè)回暖勢頭良好

2020年一季度食品飲料行業(yè)受到?jīng)_擊，營收增速大幅放緩，業(yè)績同比下滑，但是業(yè)績增速在申萬28個子行業(yè)中依然位居前列，足見行業(yè)承壓能力。從已披露中報業(yè)績預(yù)告的食品飲料上市公司來看，二季度回暖勢頭良好。

子行業(yè)來看，必選消費品目前整體存在由于確定性帶來的估值溢價，估值中樞位于歷史中位之上，隨著時間推移必選消費的投資邏輯將轉(zhuǎn)向長期，建議優(yōu)選成長性確定的細(xì)分領(lǐng)域龍頭。方正證券分析師薛玉虎表示，從4月份開始，二三線城市的消費就已逐步恢復(fù)。從白酒渠道出貨數(shù)據(jù)來看，4月份基本恢復(fù)至同期90%左右。各地防控措施略有差異。目前僅婚宴等大型宴請還未完全放開，大部分散桌消費為主的餐飲門店已經(jīng)恢復(fù)至去年同期八九成。整體來看，行業(yè)基本面最差時點已過，居民消費心理尚未完全解除擔(dān)憂，完全恢復(fù)正常還需要一點時間。隨著疫情逐漸結(jié)束，消費復(fù)蘇5月下旬會進(jìn)一步加速。

白酒板塊依舊是市場最關(guān)注的細(xì)分領(lǐng)域。渤海證券分析師劉瑀表示，盡管從二季度業(yè)績來看，白酒板塊仍將出現(xiàn)反復(fù)，但是板塊目前估值相較于大眾品具有明顯優(yōu)勢，板塊行業(yè)天然屬性仍存，貨幣寬松環(huán)境以及基建持續(xù)加碼都對白酒行業(yè)形成支撐，需求將會得到逐步確認(rèn)，建議積極配置。

投資標(biāo)的方面，五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、三全食品、洽洽食品、恒順醋業(yè)、伊利股份等被行業(yè)人士普遍看好。

潛力股精選

五糧液(000858)有較大量價提升空間

公司經(jīng)營層面穩(wěn)步改善，后千億時代成長空間依舊。公司要實現(xiàn)渠道順價和量價正循環(huán)，通過改革提升繼續(xù)縮小與茅臺的品牌力和價格差距，擴(kuò)大差異化，如此估值差距有望進(jìn)一步縮小。華創(chuàng)證券指出，看空間，行業(yè)進(jìn)入品牌制勝時代，高端白酒格局已定，公司仍有較大量價提升成長空間，高端龍頭的經(jīng)營更為穩(wěn)健;看改善，公司經(jīng)營改善后續(xù)仍有諸多看點，包括數(shù)字化營銷變革、渠道持續(xù)下沉及消費者建設(shè)等，渠道品牌勢能積累在途，后續(xù)正反饋可期。公司改革創(chuàng)業(yè)正當(dāng)時，看好管理層銳意進(jìn)取，措施得當(dāng)勢能積累，經(jīng)營改善持續(xù)可期，對應(yīng)估值提升也料將同步。

瀘州老窖(000568)高中檔酒齊飛

公司處于從復(fù)蘇到再次崛起的關(guān)鍵時點，渠道的深耕、營銷方式的持續(xù)投入、高端產(chǎn)能的釋放，均是在正確道路上的穩(wěn)扎穩(wěn)打。從更長遠(yuǎn)的角度看，老窖的核心競爭力在于其歷經(jīng)歲月沉淀的品牌厚度、以及作為“濃香鼻祖”的優(yōu)質(zhì)釀酒工藝，只要其走在正確的方向上，公司價值的體現(xiàn)只是時間的問題，而當(dāng)前擁有豐富白酒運(yùn)營經(jīng)驗的優(yōu)秀管理層是公司的掌舵者，也是他們保障了公司價值實現(xiàn)道路上的步步為營。天風(fēng)證券指出，公司高檔酒的發(fā)展呈現(xiàn)“W”型趨勢，如今雙品牌邏輯不斷兌現(xiàn)，未來公司高檔酒與中檔酒或呈現(xiàn)比翼齊飛局面。

恒順醋業(yè)(600305)調(diào)味品占比持續(xù)上升

公司2014年起加快輔業(yè)剝離，多元印記逐漸消退。公司發(fā)展已回正軌，營收增速趨于穩(wěn)定，調(diào)味品占比持續(xù)上升。規(guī)模效應(yīng)釋放，利潤率、凈資產(chǎn)收益率逐季提升。光大證券指出，食醋行業(yè)年總產(chǎn)值在100-150億，規(guī)模雖不及醬油賽道，但公司地位穩(wěn)固，僅從存量份額的爭奪角度看，無論是參考醬油龍頭海天市占率，還是從基地市場產(chǎn)量集中度提升的角度看，公司未來成長空間較大。綜合公司所處行業(yè)屬性、江蘇國改決心、江蘇索普的示范效應(yīng)來看，公司混改邏輯更加強(qiáng)化。行業(yè)競爭加劇迫使公司提升改革的緊迫感，內(nèi)部高管變動帶來新的變革力量。

洽洽食品(002557)品牌+渠道成破局關(guān)鍵

公司依靠工藝創(chuàng)新、營銷創(chuàng)新、渠道創(chuàng)新等手段迅速一躍成為瓜子行業(yè)龍頭。此后經(jīng)歷了多元化發(fā)展、改革調(diào)整階段，目前正處于全球戰(zhàn)略階段。根據(jù)規(guī)劃，將基于堅果炒貨行業(yè)的有限多元延伸，實現(xiàn)從“全球第一的瓜子企業(yè)”邁向“全球領(lǐng)先的堅果企業(yè)”的戰(zhàn)略跨越。國盛證券指出，從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，品牌+渠道為破局關(guān)鍵。展望未來，總結(jié)出行業(yè)三大趨勢：第一，樹堅果人均消費量提升空間大，消費占比有望持續(xù)走高;第二，堅果包裝化率有待提升，每日堅果或成行業(yè)風(fēng)口;第三，全渠道融合發(fā)展，線上渠道重要性日益凸顯。看好公司內(nèi)生活力創(chuàng)造的長期增長勢能。

關(guān)鍵詞： 市場熱點 食品飲料行業(yè)

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