進入9月份以來，市場處于調(diào)整狀態(tài)，滬指下挫150點。作為機構資金“風向標”的股票交易型開放式指數(shù)基金(ETF)整體呈現(xiàn)資金凈流入，近3個交易日的凈流入達到108億元;半導體、券商以及滬深300ETF等受資金青睞，前期獲利豐厚的創(chuàng)業(yè)板ETF則出現(xiàn)資金的凈流出。
“大跌大買”
股票ETF吸金百億
9月份以來，主流市場指數(shù)沖高回落，結構性分化明顯：前期漲幅較高的消費、醫(yī)藥、科技股陷入調(diào)整，銀行、地產(chǎn)和周期股表現(xiàn)頑強，在調(diào)整中相對抗跌。
市場低迷，機構資金的“風向標”再度顯現(xiàn)出積極信號。根據(jù)中國銀河證券基金研究中心統(tǒng)計，截至9月8日，A股ETF基金9月份以來凈流入資金63.85億元;尤其是近3個交易日股市大幅調(diào)整期間，凈買入資金達到107.96億元，顯示有大筆資金在股市下跌中出手買入。
從下半年以來股票ETF資金的整體流向看，“聰明資金”借道股票ETF一直呈現(xiàn)“越跌越買、越漲越賣”的操作特點。
7月份，滬指一度突破3400點關口。出于對后市的樂觀預期，資金蜂擁買入股票ETF。隨后，股市開始震蕩調(diào)整并再度攀升，資金則在3200點邁向3400點的過程中“越漲越賣”，整體呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢。進入9月份以來，滬指自3400點向下出現(xiàn)150點左右的回調(diào)，股票ETF則再現(xiàn)資金凈流入趨勢，并在近三個交易日凈流入總量超過百億元。
談及資金流向的態(tài)勢，北京一位股票ETF基金經(jīng)理表示，股票ETF的持有人多為機構資金，操作上相對理性。以往，這類資金在股市大跌中加倉，在股市大漲中慢慢“獲利了結”的現(xiàn)象比較突出，近期股市調(diào)整再有百億資金凈買入，正體現(xiàn)了機構資金對后市相對積極的態(tài)度。
華南一家大型公募科創(chuàng)基金經(jīng)理也表示，在全球經(jīng)濟增長放緩、無風險收益率下行通道中，優(yōu)質(zhì)股票依然是大類資產(chǎn)中相對稀缺、可以提供穩(wěn)定回報、具備較好性價比的資產(chǎn)，他預計股票市場的估值中樞會保持在較高水平，并對未來股市走勢仍抱有樂觀預期，“股市調(diào)整中優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)回歸到合理甚至低估位置，仍是很好的加倉良機。”
半導體、券商ETF
獲凈買入
從資金流向結構看，9月份以來，半導體、券商等行業(yè)ETF，以及滬深300ETF在股市調(diào)整中更受青睞，得到資金的逆市凈買入，而前期獲利較多的創(chuàng)業(yè)板類ETF、中證500ETF則遭遇資金的凈賣出。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月8日，9月以來跟蹤的指數(shù)跌幅在5%左右，但5只半導體ETF獲得資金凈買入，總計31.28億元，華夏、國聯(lián)安旗下產(chǎn)品凈買入資金都超過了12億元。
券商ETF則是資金蜂擁買入的另一個方向，全市場10只券商類ETF本月以來平均下跌了2.83%，而卻有22億資金凈買入。其中，國泰旗下的證券ETF吸金10.56億元，基金規(guī)模也達到312.73億元，成為規(guī)模超300億元的首只行業(yè)ETF產(chǎn)品。
另外，華泰柏瑞滬深300ETF產(chǎn)品9月份以來凈流入17.23億元，在股票ETF中凈流入規(guī)模居首。
談及上述資金流向的趨勢，華南上述大型公募科創(chuàng)基金經(jīng)理認為，科技行業(yè)發(fā)展空間巨大，產(chǎn)業(yè)仍處于高景氣度周期，以半導體為代表的硬科技公司有望持續(xù)為投資者帶來穩(wěn)定回報，市場也會給予這當中的優(yōu)秀公司較好的估值溢價。當前板塊調(diào)整給長期看好后市的資金帶來更合適的買點。
券商板塊的投資價值同樣受到業(yè)內(nèi)重視，滬上一家基金公司認為，當前國家政策把資本市場放到前所未有的高度，以券商為主要中介的直接融資體系將直接受益于新經(jīng)濟和資本市場的快速發(fā)展;其次，創(chuàng)業(yè)板注冊制下，預期可上市企業(yè)數(shù)量增多，交易制度改革導致?lián)Q手率增加，也會提升券商投行業(yè)務、經(jīng)紀業(yè)務的收入;第三，半年報數(shù)據(jù)也顯示券商的經(jīng)營環(huán)境和內(nèi)生增長較好，仍處于高景氣度環(huán)境中，部分龍頭券商估值仍有較大上升空間。
前期獲利豐厚、近期調(diào)整較多的創(chuàng)業(yè)板ETF等產(chǎn)品則遭遇資金的凈流出。數(shù)據(jù)顯示，截至9月8日，易方達、天弘旗下創(chuàng)業(yè)板ETF，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF等創(chuàng)業(yè)板類場內(nèi)指基都出現(xiàn)1億元以上的凈流出;廣發(fā)、平安旗下中證500ETF同期也各凈贖回2億元以上。
華南上述大型公募科創(chuàng)基金經(jīng)理稱，“在今年各大主流指數(shù)中，創(chuàng)業(yè)板系列指數(shù)漲幅最高，資金在市場調(diào)整中‘獲利了結’的情緒也最濃厚，投資者利用創(chuàng)業(yè)板指數(shù)投資工具‘高拋低吸’，也正是投資者理性投資的表現(xiàn)。”
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