11億資金瘋狂掃貨！白酒開啟“第二春”？

基金經(jīng)理當(dāng)前在白酒股上的投資和業(yè)績排名，洋河股份已是最關(guān)鍵的一只。

11月19日晚間，洋河股份盤后數(shù)據(jù)顯示，該股當(dāng)日出現(xiàn)多達(dá)35筆大宗交易，每股成交價(jià)格為166元，較收盤價(jià)折價(jià)約6.21%，成交總額15.81億元。其中25筆買方為機(jī)構(gòu)專用席位，合計(jì)成交金額10.93億元。

由于洋河股份在前三季度大幅跑輸主流白酒股、白酒指數(shù)，部分基金經(jīng)理押注洋河股份更像是尋求短期業(yè)績上的領(lǐng)先，在前期強(qiáng)勢的白酒龍頭紛紛在近期股價(jià)“歇菜”的背景下，洋河股份強(qiáng)勁的補(bǔ)漲需求顯著提升了部分基金的凈值增長，從而跑贏了那些重倉白酒龍頭的基金經(jīng)理，但靠投資收益拉動業(yè)績增長的洋河股份，對資金的吸引力可能更在于短期的補(bǔ)漲，而非長期的基本面。

11億資金高位增援洋河股份？

11月19日，洋河股份盤后數(shù)據(jù)顯示，該股當(dāng)日出現(xiàn)多達(dá)35筆大宗交易，每股成交價(jià)格為166元，較收盤價(jià)折價(jià)約6.21%，成交總額15.81億元。其中25筆買方為機(jī)構(gòu)專用席位，合計(jì)成交金額10.93億元。

在白酒股全年漲幅十分驚人的背景下，接近11億機(jī)構(gòu)資金高位殺入市值接近2700億的洋河股份，是否意味白酒股還有第二春，抑或這只是一次個(gè)股的布局?

洋河股份的第一大機(jī)構(gòu)投資者是易方達(dá)基金，尤其是易方達(dá)基金公司的明星基金經(jīng)理張坤。

根據(jù)基金公司披露的信息顯示，截止今年第三季度末，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選基金、易方達(dá)中小盤基金、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)基金、易方達(dá)新絲路基金這四只公募產(chǎn)品，合計(jì)持有洋河股份的市值規(guī)模約70億人民幣。

在張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選基金中，洋河股份作為重倉股的地位最高，為該基金的第二大重倉股，洋河股份在報(bào)告期末占基金資產(chǎn)凈值比例高達(dá)9.52%，該基金有32.3億資金投向洋河股份，這一投資金額也超過了張坤持有的貴州茅臺，后者為易方達(dá)藍(lán)籌精選基金的第三大重倉股。

就近期股價(jià)表現(xiàn)而言，這一操作極為重要，將洋河股份列為比貴州茅臺還要重要的核心品種，顯著提升了易方達(dá)藍(lán)籌精選基金的凈值增長能力。

自9月30日至今，貴州茅臺在張坤重倉的三只白酒股中，股價(jià)表現(xiàn)是最弱的一只，雖然投資需要講究股價(jià)的長跑能力，但在當(dāng)前基金持有人高度關(guān)注基金經(jīng)理短期業(yè)績表現(xiàn)的環(huán)境下，張坤在第四季度的重倉品種，也需要對組合的凈值增長做出貢獻(xiàn)，而不是等到明年，尤其是年底還是一個(gè)極為關(guān)鍵的基金業(yè)績排名時(shí)期。

券商中國記者注意到，張坤將洋河股份列為第二大重倉股后，自三季度末至今，洋河股份的股價(jià)漲幅已經(jīng)超過40%。同期的貴州茅臺呢?股價(jià)漲幅僅為4.11%。

洋河股份成基金排名關(guān)鍵品種

洋河股份實(shí)際上也是四季度期間，主流白酒股中，股價(jià)表現(xiàn)最兇的品種。四季度以來，洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、五糧液、貴州茅臺、古井貢酒的股價(jià)漲幅分別為41%、33%、32.16%、20.47%、4%、3%。

也就是說，偏愛白酒股的基金經(jīng)理，如果在第四季度沒有重倉洋河股份，或者將洋河股份的配置比重大幅低于其他白酒股，那么該基金經(jīng)理在白酒股上的投資，可能在短期業(yè)績上將大幅跑輸同業(yè)。

在公募基金行業(yè)，張坤與王宗合是最為偏愛白酒股的兩大明星基金經(jīng)理，且兩人各自管理的資金規(guī)模異常龐大。巧合的是，張坤的易方達(dá)藍(lán)籌精選基金、王宗合管理的鵬華成長價(jià)值基金，在第三季度末的前三大重倉股均指向了白酒股。

易方達(dá)藍(lán)籌精選基金的前三大股票是瀘州老窖、洋河股份、貴州茅臺。鵬華成長價(jià)值基金的前三大股票是五糧液、山西汾酒、貴州茅臺。兩人在白酒股上的布局上的差異，顯著拉大了最近一個(gè)月的基金業(yè)績。

由于將洋河股份列為關(guān)鍵的重倉股，該股近期股價(jià)有利的刺激了易方達(dá)藍(lán)籌精選基金，該基金在最近一個(gè)月的凈值增長約為9%。而因?yàn)槿笔а蠛庸煞葸@樣的關(guān)鍵品種，雖然王宗合偏愛白酒股的投資，但白酒股在四季度期間的貢獻(xiàn)卻顯著低于張坤，鵬華成長價(jià)值基金最近一個(gè)月的凈值增長約為1.19%，落后張坤接近八個(gè)點(diǎn)。

但是，洋河股份真的是一只基本面極為優(yōu)異的股票嗎?或者說它的吸引力真的超越了基金眼中的傳統(tǒng)一哥貴州茅臺?

洋河股份發(fā)布的2020年三季度報(bào)告顯示，洋河前三季度總營收189.14億元，凈利潤71.86億元。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入54.85億元，同比增長7.57%，歸屬上市公司股東凈利潤17.85億元，同比增長14.07%。在經(jīng)歷了一系列品質(zhì)、品牌、渠道等一系列變革后，洋河股份三季度收入和利潤回歸正增長，結(jié)束連續(xù)四個(gè)季度下滑趨勢。

進(jìn)一步觀察顯示，洋河股份的業(yè)績更多的來自投資收益。三季報(bào)顯示，1-9月，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為56億元，同比下滑13%。前三季度，該公司投資收益發(fā)生額同比增長54%，達(dá)9億元，主要來自委托理財(cái)收益增加所致。此外，洋河股份的投資股票、購買信托產(chǎn)品產(chǎn)生的未變現(xiàn)的投資收益也頗為可觀，公允價(jià)值變動損益高達(dá)12億元。

是短線布局還是長線投資？

“洋河股份更像是基金經(jīng)理基于短期業(yè)績排名，將其列為四季度期間重點(diǎn)覆蓋的品種。”有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，白酒行業(yè)的格局非常穩(wěn)定，關(guān)鍵品種還是已經(jīng)占據(jù)高端市場份額較大的三家公司。

洋河股份在四季度期間成為基金重倉股，刺激基金凈值增長，很大程度上或因該股在前三季度跑輸市場。

在前三季度期間，貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液、山西汾酒四只白酒股的同期漲幅(后復(fù)權(quán))為40%、66%、68%、122%。即便是中證白酒指數(shù)在前三個(gè)季度的累計(jì)漲幅也超過43%。但洋河股份在整個(gè)三季度期間的股價(jià)漲幅僅為15.83%，跑輸中證白酒指數(shù)接近30個(gè)點(diǎn)。

在市場人士看來，洋河股份最近一段時(shí)間大幅跑贏各大白酒龍頭，股價(jià)強(qiáng)勢碾壓貴州茅臺，更像是洋河股份在跑輸市場后的一次補(bǔ)漲，尤其是在年底階段，公募基金出于業(yè)績排名和組合安全的需求，存在兌現(xiàn)前期漲幅較大、減持基金扎堆的品種，使得基金關(guān)注度較低的洋河股份在年底這一特殊時(shí)期，成為部分基金經(jīng)理尋求短期業(yè)績的首選。

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責(zé)任編輯：Rex_08