3月18日晚間，涂鴉智能正式登陸紐交所宣告掛牌上市，股票代碼為TUYA，發(fā)行價為21美元，高于指導區(qū)間17-20美元區(qū)間上限。以此計算，其此次IPO的融資金額超9億美元。
記者發(fā)現(xiàn)，涂鴉智能背后有多家科技巨頭背書，其創(chuàng)始團隊均來自于阿里，曾在阿里云從事重要職位，騰訊持股10.8%是其第二大股東。但其近兩年累計虧損近9億元，仍未擺脫虧損困境。
涂鴉智能創(chuàng)立前期便瞄準了海外市場，但其招股書顯示，國際業(yè)務的擴展使其面臨重大的監(jiān)管、經(jīng)濟和政治風險。與此同時，涂鴉智能采用與第三方供應商合作的模式，與供應商的關系中斷或供應商有任何中斷、容量限制等都會對其業(yè)務產(chǎn)生影響。
業(yè)內(nèi)人士表示，近年來，人工智能與5G對物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展起到了巨大的推動作用，但隨著眾多企業(yè)布局，行業(yè)競爭也在加劇，而涂鴉智能的主要收入來源物聯(lián)網(wǎng)PaaS業(yè)務，規(guī)模較小又比較垂直，未來涂鴉智能在業(yè)務拓展方面或面臨很大挑戰(zhàn)。
兩年虧損近9億元，騰訊持股超10%為其第二大股東
其官網(wǎng)信息顯示，涂鴉智能是IoT云平臺，提供一站式人工智能物聯(lián)網(wǎng)的PaaS級解決方案。并且涵蓋了硬件開發(fā)工具、全球云、智慧商業(yè)平臺開發(fā)三方面。
涂鴉智能的創(chuàng)始團隊均來自于阿里，在阿里云擔任過重要職位。據(jù)介紹，涂鴉智能創(chuàng)始人兼CEO王學集曾在阿里云擔任首任總經(jīng)理;創(chuàng)始人兼總裁陳燎罕曾先后擔任阿里云運營總監(jiān)及阿里O2O業(yè)務運營總監(jiān);聯(lián)合創(chuàng)始人兼COO楊懿2011年加入阿里，先后負責云電商、云OS等戰(zhàn)略業(yè)務的市場渠道及運營。
但值得注意的是，騰訊是涂鴉智能的第二大股東，而阿里并未參與投資涂鴉智能。招股書顯示，在持股方面，王學集、陳燎罕與周瑞鑫分別持有涂鴉智能22%、5.6%和4.2%的股權。在機構中，NEA恩頤投資與騰訊分別持股23.9%與10.8%。
天眼查信息顯示，目前，涂鴉智能已完成4輪融資，最近一輪是3月15日的5億美元股權融資，投資方包括騰訊投資、高瓴資本等。
在業(yè)績方面，2019年與2020年，涂鴉智能營收分別為1.06億美元、1.8億美元，2020年同比增長70%。但如此高增長能否維持?涂鴉智能在招股書中坦言，目前的條件或不足以支撐其未來運營，為保持增長，需擴大業(yè)務并加強技術基礎架構，吸引更多客戶、研發(fā)人員，此外還需要完善運營、財務和管理等。如果無法有效實現(xiàn)業(yè)務擴展，其成本和支出可能會比計劃的增長更快。
此外，其凈利潤也不容樂觀，2019年與2020年，涂鴉智能凈虧損分別為7047萬美元、6691萬美元，兩年累計虧損總虧損近1.4億美元(約合人民幣近9億元)。雖然2020年涂鴉智能凈虧損呈現(xiàn)出同比收窄跡象，但收窄幅度僅為5%。截至2020年12月31日，涂鴉智能的赤字累計為1.925億美元。
對此，而涂鴉智能方面稱，未來將繼續(xù)進行大量投資以擴大銷售和營銷團隊以及行政費用，可能無法增加收入以抵銷這些投資導致的運營費用的增加。
值得注意的是，截至2019年年底與2020年底，涂鴉智能的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額分別為3.13億美元、1.59億美元，2020年底較2019年底幾近腰斬;2019年與2020年，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為“凈流出狀態(tài)”，分別凈流出5656萬美元與4921萬美元。涂鴉智能方面表示，如果未來繼續(xù)遇到現(xiàn)金凈流出，業(yè)務、財務狀況以及經(jīng)營業(yè)績可能受到重大不利影響。
與此同時，截至2019年年底與2020年底，涂鴉智能的應收賬款余額分別為535.1萬美元、1231.6萬美元，增長130%;庫存分別為2301.9萬美元、4226.7萬美元，增長83.62%。
多名業(yè)內(nèi)人士對記者表示，在現(xiàn)金流出現(xiàn)大幅度下滑的同時，應收賬款和庫存卻出現(xiàn)成倍數(shù)的大幅增長，這會使得未來的財務狀況走向出現(xiàn)明顯的不確定性。
海外市場存重大監(jiān)管、經(jīng)濟等風險，業(yè)務依賴于第三方
與其他物聯(lián)網(wǎng)云端平臺不同，涂鴉智能自創(chuàng)立之初便瞄準了海外市場。陳燎罕此前接受媒體采訪時表示，涂鴉智能從2015年就開始切入北美市場。基于國外市場對智能設備的接受度要優(yōu)先于國內(nèi)的判斷將把業(yè)務逐漸從北美拓展到歐洲、澳大利亞再到中國，力求抓住智能設備在全球的發(fā)展趨勢。
據(jù)其官網(wǎng)信息顯示，涂鴉智能的產(chǎn)品和服務覆蓋超過220個國家和地區(qū)，輻射全球超10萬個線上和線下銷售渠道。
但近年來海外市場走向變得越發(fā)不明朗。涂鴉智能在招股書中表示，國際業(yè)務的擴展使其面臨重大的監(jiān)管、經(jīng)濟等風險，處理不當可能會對其業(yè)務、經(jīng)營業(yè)績和財務狀況造成不利影響。
此外，招股書信息顯示，涂鴉智能采用與第三方供應商合作的模式會涉及一些風險，這些風險尤其可能導致成本增加、質(zhì)量或合規(guī)性問題，或無法及時制造模塊和成品智能設備，而其中任何一種狀況發(fā)生均可能嚴重損害其業(yè)務。
據(jù)了解，涂鴉智能使用第三方供應商來制造模塊，在這些模塊中嵌入IoT PaaS的邊緣功能，并在某些情況下完成智能設備的制造。而涂鴉智能不制造這些模塊或智能設備，也不擁有或運營任何制造設施。
對此，涂鴉智能方面稱，若與此類供應商的關系中斷可能會在很長一段時間內(nèi)對業(yè)務運營造成負面影響。
與此同時，涂鴉智能令基于云的基礎架構的第三方提供商來托管其平臺。例如，借助AWS、Microsoft Azure和騰訊云第三方云托管提供商為平臺提供云基礎架構，其物聯(lián)網(wǎng)PaaS和行業(yè)SaaS產(chǎn)品和增值服務都依賴于此基礎架構的運營。
對于潛在風險，涂鴉智能方面稱，如果這些第三方提供商在運營中有任何中斷、容量限制或?qū)κ褂酶蓴_都可能對其業(yè)務、財務狀況和運營結(jié)果造成不利影響。
行業(yè)競爭加劇，拓展市場成難題
基于Tuya IoT Cloud基礎架構，涂鴉智能的業(yè)務組成分為物聯(lián)網(wǎng)PaaS、智能設備分銷、SaaS及其他業(yè)務三部分。其中，物聯(lián)網(wǎng)PaaS收入占營收的絕大部分，2020年超過80%。
其官網(wǎng)信息顯示，截至2020年12月31日，涂鴉IoT開發(fā)平臺累計有超過26.2萬注冊開發(fā)者，日語音AI交互超1.22億次，每日設備請求次數(shù)840億次。
截至2020年底,涂鴉智能提供支持的智能設備數(shù)約為2.043億臺。這一數(shù)字可以用小米AIoT平臺作對比，截止2020年9月30日，小米AIoT平臺已連接的IoT設備(不包括智能手機及筆記本計算機)數(shù)量為2.89億臺。
全球移動通信系統(tǒng)協(xié)會發(fā)布的《2020年移動經(jīng)濟》報告顯示，全球物聯(lián)網(wǎng)收入在未來幾年將增加三倍以上，由2019年3430億美元(人民幣2.4萬億元)，增長到2025年1.1萬億美元(人民幣7.7萬億元)。預計到2025年，全球物聯(lián)網(wǎng)總連接數(shù)規(guī)模將達到246億。
高速增長的物聯(lián)網(wǎng)市場使得各大企業(yè)均想分一杯羹，國內(nèi)有阿里、騰訊、華為、百度、小米等，國外有谷歌、亞馬遜等巨頭，競爭激烈。
涂鴉智能在招股書中坦承，在物聯(lián)網(wǎng)PaaS和物聯(lián)網(wǎng)SaaS市場競爭激烈且發(fā)展迅速，目前其潛在的競爭對手中有一些有巨大的競爭優(yōu)勢因素，包括更大的規(guī)模，更長的運營歷史，更大的品牌知名度，與客戶、供應商、制造商和其他業(yè)務伙伴更牢固的關系，以及更多的財務、研發(fā)、營銷等資源。隨著新產(chǎn)品和服務的推出以及新的市場進入者的加入，預計未來的競爭將會加劇。
涂鴉智能就競爭壓力稱，競爭對手可能以更低的價格提供產(chǎn)品和服務，價格壓力和競爭加劇可能導致收入與利潤減少，損失增加或產(chǎn)品和服務無法獲得或維持廣泛的市場接受度，這些都可能使其經(jīng)營業(yè)績和財務狀況受到嚴重影響。
另一方面，深度科技研究院院長張孝榮表示，涂鴉智能所布局的物聯(lián)網(wǎng)PaaS市場目前的規(guī)模比較小，很垂直，今后拓寬市場的難度比較大。
而對于整個物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，張孝榮分析稱，目前這一行業(yè)還處在發(fā)展的萌芽階段，“雖然概念提出來已經(jīng)很長時間了，但是一直沒有發(fā)展起來，近幾年因為人工智能與5G的發(fā)展，給物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展起到了一定的助推作用，但是行業(yè)仍呈現(xiàn)出高度碎片化的特征，并且這一特征短時間內(nèi)難消除。”
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