3月8日，格力電器(000651.SZ)董事長(zhǎng)董明珠表示，因?yàn)?span id="iaabdne" class="keyword">近期銅價(jià)在上漲，但不是長(zhǎng)期的，格力堅(jiān)持不漲價(jià)，但如果銅價(jià)繼續(xù)上漲，就要視情況而定了，不要把這個(gè)馬上轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者。

而就在兩天前，格力電器宣布從3月1日起銷售的家用空調(diào)提供10年免費(fèi)包修服務(wù)。這是迄今為止中國(guó)家用空調(diào)行業(yè)承諾的最長(zhǎng)包修期。

在原材料價(jià)格快速上漲導(dǎo)致的家電漲價(jià)潮中，格力電器不僅公開(kāi)表示不漲價(jià)，還宣布提升服務(wù)品質(zhì)。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，當(dāng)前格力電器的價(jià)格、產(chǎn)品、技術(shù)、營(yíng)銷等都缺乏競(jìng)爭(zhēng)性，前述舉動(dòng)意在提升在終端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，從而提升業(yè)績(jī)。

根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，按零售額計(jì)，2019年度空調(diào)線下市場(chǎng)份額中，格力占36.83%，美的占30%，分列第一、第二位;線上市場(chǎng)份額中，美的家用空調(diào)、中央空調(diào)分別占30%、50%的，均居榜首。

僅一年時(shí)間，格力電器與美的集團(tuán)(000333.SZ)的市值差距，從不過(guò)百億迅速擴(kuò)大到超2200億。紅星資本局對(duì)比發(fā)現(xiàn)，這兩家家電行業(yè)巨頭，在業(yè)務(wù)布局、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等方面都有不小的差距。

格力的突襲

堅(jiān)持目前不漲價(jià) 推出10年免費(fèi)包修

去年以來(lái)，家電品牌先后宣布漲價(jià)。美的集團(tuán)日前發(fā)布通知稱，自3月1日起，美的冰箱產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)10%-15%。

3月8日，針對(duì)空調(diào)等家電陸續(xù)漲價(jià)一事，格力電器董事長(zhǎng)董明珠表示，因?yàn)?span id="btgmdcf" class="keyword">近期銅價(jià)在上漲，但不是長(zhǎng)期的，格力堅(jiān)持不漲價(jià)，但如果銅價(jià)繼續(xù)上漲，就要視情況而定了，不要把這個(gè)馬上轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者。

3月6日，格力電器發(fā)布了《關(guān)于家用空調(diào)十年免費(fèi)包修的公告》，決定對(duì)2021年3月1日起銷售的家用空調(diào)提供10年免費(fèi)包修服務(wù)。格力電器同時(shí)對(duì)老用戶提供以舊換新服務(wù)，最高可享受380元/套的購(gòu)機(jī)補(bǔ)貼。

這是迄今為止中國(guó)家用空調(diào)行業(yè)承諾的最長(zhǎng)包修期。

格力電器相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，去年《家用電器安全使用年限》系列標(biāo)準(zhǔn)頒布，明確了家用空調(diào)安全使用年限為十年。格力電器推出十年包修政策，相當(dāng)于一臺(tái)空調(diào)整個(gè)生命周期都有了全面的售后服務(wù)保障，可謂是“一次購(gòu)買(mǎi)，終生無(wú)憂”。

他強(qiáng)調(diào)，格力公告的“包修”對(duì)消費(fèi)者完全免費(fèi)，而部分廠商提出的 “保修”實(shí)際上還要收取相應(yīng)的費(fèi)用。

紅星資本局致電格力電器官方客服，對(duì)方確認(rèn)，如果是產(chǎn)品本身質(zhì)量問(wèn)題，格力家用空調(diào)已升級(jí)至十年免費(fèi)包修，包括壓縮機(jī)、各類風(fēng)扇電機(jī)、主控板、接收頭、溫控器及遙控器等所有零部件。而美的、奧克斯、海信等品牌的空調(diào)，目前的包修期均為六年，這些品牌的客服表示，這是行業(yè)目前通用的標(biāo)準(zhǔn)。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，在價(jià)格、產(chǎn)品、技術(shù)、營(yíng)銷等缺乏競(jìng)爭(zhēng)性的情況下，格力電器的前述舉動(dòng)意在提升在終端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，從而提升業(yè)績(jī)。

銅價(jià)的上漲

頂部尚未出現(xiàn)

引發(fā)家電漲價(jià)潮

上游大宗材料價(jià)格持續(xù)上漲，制造成本攀升，是家電漲價(jià)的主要原因。中國(guó)家用電器協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)徐東生向紅星資本局表示，對(duì)家電制造業(yè)特別是大家電來(lái)說(shuō)，原材料成本占比可達(dá)7成以上。家電行業(yè)對(duì)銅、鋁、鋼材、塑料等大宗原材料需求量大，核心原料價(jià)格上漲，勢(shì)必帶來(lái)成本壓力。

銅價(jià)漲幅明顯，目前已經(jīng)漲至每噸近6.7萬(wàn)元，較去年同期上漲近50%。然而有分析人士指出，銅價(jià)中期頂部尚未出現(xiàn)。

國(guó)元期貨分析師范芮表示，近半個(gè)月的銅價(jià)節(jié)奏，主要是受到全球市場(chǎng)情緒的影響。銅價(jià)沖高回落背后，經(jīng)濟(jì)周期性回暖預(yù)期推升全球股市，也增加了銅的需求預(yù)期信心，但隨后全球股市上漲受挫令銅價(jià)也趨于回落。不過(guò)中長(zhǎng)期來(lái)看，銅價(jià)的頂部尚未出現(xiàn)。

產(chǎn)業(yè)角度看，目前基本面最突出的矛盾在于銅價(jià)短期漲幅過(guò)大，下游企業(yè)雖然春節(jié)前備貨足，但節(jié)后銅價(jià)快速飆漲令下游畏高情緒持續(xù)，原料成本的快速抬升令終端需求行業(yè)訂單明顯減弱，下游支持力度不夠令銅價(jià)處于回調(diào)進(jìn)程當(dāng)中。

格力 盈利能力在下降

美的 盈利能力穩(wěn)步上升

拼市值

以3月9日的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，格力電器與美的集團(tuán)的市值分別為3489.12億元和5773.27億元，相差2284.15億元。而2019年底，兩者的市值差距僅為百億元。在此前發(fā)布的《2020胡潤(rùn)中國(guó)10強(qiáng)家電企業(yè)》報(bào)告中，美的集團(tuán)以5100億元的價(jià)值成為中國(guó)最值錢(qián)家電企業(yè)，格力電器則以3210億元排名第二。

拼業(yè)績(jī)

年前三季度，美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2177.53億元，同比下滑1.81%;凈利潤(rùn)220.18億元，同比增長(zhǎng)格力電器同期的營(yíng)收1274.68億元，同比下降18.64%;凈利潤(rùn)136.99億元，同比下降38.06%。

而2019年，美的集團(tuán)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為2793.81億元、242.11億元，格力電器的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為2005.08億元、246.97億元。

格力電器2020年前三季度的營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別僅為美的集團(tuán)的58.54%、62.22%。2019年這兩個(gè)數(shù)據(jù)為 71.77%、102%。

格力電器的銷售毛利率從2014年的36.1%一路下降至2019年的27.58%，2020年更是進(jìn)一步下降，單季度銷售毛利率分別僅為17.49%、22.62%、26.14%。

美的集團(tuán)的銷售毛利率基本呈逐年上升趨勢(shì)，從2014年的25.41%增長(zhǎng)至2019年的28.86%。2020年單季度銷售毛利率穩(wěn)定在25%左右。

拼布局

格力電器專注于空調(diào)，一直穩(wěn)居國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)第一的寶座，空調(diào)收入占據(jù)總營(yíng)收比重常年維持在70%以上，一度高達(dá)85%。2019年，空調(diào)仍貢獻(xiàn)了格力69.99%的營(yíng)收，首次降至70%以下，生活電器和智能裝備僅占2.81%和1.08%。

美的集團(tuán)則起家于小家電，之后向其他細(xì)分領(lǐng)域發(fā)力，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加多元化，空調(diào)比重在40%左右。2019年美的集團(tuán)的空調(diào)收入占比為42.99%，消費(fèi)電器和機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)收入分別占39.35%和9.05%。

拼市場(chǎng)渠道

美的集團(tuán)已實(shí)現(xiàn)渠道扁平化改革，線上線下渠道各半，充分享受了線上家電增長(zhǎng)的紅利。

格力電器一直采用以“區(qū)域銷售公司”為中心建立的龐大線下經(jīng)銷體系。

格力

走“多元化”的嘗試

格力電器意識(shí)到業(yè)務(wù)單一的問(wèn)題，2017年年報(bào)中，格力電器一改過(guò)往“生產(chǎn)銷售空調(diào)器、自營(yíng)空調(diào)器出口及其相關(guān)零配件的進(jìn)出口公司”的定位，宣布“要做一家多元化的全球型工業(yè)集團(tuán)”，逐步向冰洗、小家電基地拓展，并強(qiáng)化線上渠道。格力還進(jìn)入了手機(jī)、新能源汽車、醫(yī)療設(shè)備、芯片等領(lǐng)域，但截至目前沒(méi)有取得顯著的成效。

2019年10月，高瓴資本受讓格力電器15%的股權(quán)，宣布要發(fā)揮長(zhǎng)期資本的優(yōu)勢(shì)、利用全球研究以及幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的經(jīng)驗(yàn)，幫助格力電器引入更多的戰(zhàn)略資源，進(jìn)一步完善公司治理，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展的重新定位、核心技術(shù)的突破以及國(guó)際化、多元化發(fā)展等。

2019年雙十一，格力電器通過(guò)線上銷售平臺(tái)“董明珠的店”，正式推進(jìn)渠道變革。2019年年報(bào)披露，當(dāng)年“董明珠店”注冊(cè)分銷店鋪超過(guò)10萬(wàn)家，全年銷售累計(jì)突破14億元，同比增長(zhǎng)660%。

美的

“顛覆性投資”的隱憂

2020年底，美的集團(tuán)將整體業(yè)務(wù)架構(gòu)做了大規(guī)模調(diào)整，從原來(lái)的消費(fèi)電器、暖通空調(diào)、機(jī)器人與自動(dòng)化系統(tǒng)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)四大板塊，更迭為全新的五大業(yè)務(wù)板塊。

今年兩個(gè)月內(nèi)，美的集團(tuán)先后進(jìn)軍電梯、半導(dǎo)體、跨境電商、醫(yī)療器械行業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域，還計(jì)劃進(jìn)一步布局新能源汽車，這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)其多元化之路的擔(dān)憂。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，美的集團(tuán)的多元化之路一直以“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”為主，不僅進(jìn)入新的領(lǐng)域會(huì)有新的風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)帶來(lái)巨額商譽(yù)。

2018年，美的集團(tuán)以292億元收購(gòu)了全球工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)四大巨頭公司之一的德國(guó)庫(kù)卡95%的股權(quán)，溢價(jià)36.2%。美的集團(tuán)近300億元的商譽(yù)中，大半來(lái)自這筆收購(gòu)。庫(kù)卡被收購(gòu)后，業(yè)績(jī)走上了下坡路，甚至出現(xiàn)虧損。2020年上半年，美的集團(tuán)的“機(jī)器人與自動(dòng)化系統(tǒng)”業(yè)務(wù)虧損7.59億元，而去年同期虧損0.09億元。相比2017年收購(gòu)時(shí)的巔峰期，庫(kù)卡的股價(jià)和市值已縮水了超70%。

關(guān)鍵詞： 不漲價(jià) 免費(fèi)包修 格力

責(zé)任編輯：Rex_08