明年黃金有拋售風(fēng)險(xiǎn) 料維持1900

凱投宏觀(Capital Economics)近日發(fā)布的報(bào)告表示，預(yù)計(jì)明年金價(jià)將在1900美元/盎司左右，并且有進(jìn)一步被拋售的風(fēng)險(xiǎn)。

今年全年黃金價(jià)格大漲約20%，更是一度突破2000美元/盎司關(guān)口創(chuàng)下新高。但之后金價(jià)回落，目前回到了1850下方。

該行表示，盡管總體預(yù)期較為積極，但下行仍然有幾大風(fēng)險(xiǎn)，包括全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期等。

“我們預(yù)計(jì)2021年黃金市場將在1900美元/盎司附近波動(dòng)，美國實(shí)際利率將維持在低水平。”

該行大宗商品經(jīng)濟(jì)學(xué)家Samuel Burman認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能快魚預(yù)期，美國名義利率可能會(huì)走高，投資者可能會(huì)進(jìn)一步拋售避險(xiǎn)資產(chǎn)，這將是黃金市場面臨的關(guān)鍵下行風(fēng)險(xiǎn)。

“我們預(yù)計(jì)美國實(shí)際利率在明年會(huì)有下降，美聯(lián)儲(chǔ)的平均通脹目標(biāo)會(huì)使得名義利率有所支撐，而高油價(jià)會(huì)推高通脹預(yù)期。”

Burman指出，盡管金價(jià)明年是可能漲至1900美元/盎司上方，但更多風(fēng)險(xiǎn)將來自下方。

該行指出，明年黃金下行面臨的兩大關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)。

首先是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇快于預(yù)期的話，美國實(shí)際利率走高。該行預(yù)計(jì)明年全球GDP將增長6.8%。

“目前市場預(yù)計(jì)美國利率會(huì)至少在2013年前維持在接近零的水平，但如果通脹持續(xù)突破2%的目標(biāo)，且失業(yè)率快速下跌，那么利率會(huì)提前走高。”

第二個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)則是黃金投資需求的降低。

“投資者們可能會(huì)進(jìn)一步拋售避險(xiǎn)資產(chǎn)，比如黃金ETF。”

今年全年黃金ETF增持強(qiáng)勁，但11月出現(xiàn)了大幅流出，創(chuàng)下歷史第二大單月流出量。

不過Burman指出，黃金市場下行將會(huì)受限。

“美聯(lián)儲(chǔ)一定會(huì)入場阻止名義利率上漲太多，并且投資需求盡管回落，但仍然將維持在較高水平。”

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