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直播、電商、并購，動(dòng)作頻頻的百度還能再度點(diǎn)燃市場(chǎng)信心嗎?

今年，百度的股價(jià)低開高走，從5月份的US$100左右到截至12月29日收盤的US$195，百度股價(jià)幾乎翻倍，這個(gè)趨勢(shì)會(huì)繼續(xù)嗎?為什么百度會(huì)從年中的低谷一躍而起?

自今年年初開始，百度動(dòng)作不斷。業(yè)務(wù)上，先后開展知識(shí)直播、電商直播，從投資上，百度先后收購“蓋得排行”和直播平臺(tái)YY，百度的一系列業(yè)務(wù)舉措開始顯現(xiàn)出威力了嗎?

再戰(zhàn)商業(yè)化，百度的信心回得來嗎?

近兩年，市場(chǎng)對(duì)百度的信心逐步下降，反映在股價(jià)上來看，自2018年5月創(chuàng)造歷史高點(diǎn)之后(US$284.07)，到今年年中百度創(chuàng)下82美元的股價(jià)近期歷史低點(diǎn)，它最多跌去了2/3的市值。

事實(shí)上，從“超級(jí)搜索”地位的消失到資訊信息流廣告的崛起，2016-2017年，百度也曾一度打消市場(chǎng)的懷疑情緒，再次建立市場(chǎng)信心，并直接引領(lǐng)公司創(chuàng)造出了2018年的市值最高點(diǎn)。

然而，2018年短視頻原生廣告的崛起，令百度的外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境惡化。本來已經(jīng)成為新引擎的信息流廣告吸引力下降，增速由上年的129%減緩至12%。

百度近5年股價(jià)變動(dòng)

更令市場(chǎng)擔(dān)憂的是，在廣告之外，放棄本地生活的百度似乎在AI和廣告之間缺少了一個(gè)中期商業(yè)化的變現(xiàn)路徑。

由于在第一增長(zhǎng)曲線(廣告)和第三增長(zhǎng)曲線(AI)之間急迫的需要一個(gè)變現(xiàn)機(jī)器，最近兩年，百度探索變現(xiàn)路徑的努力就沒斷過。

在經(jīng)歷了小程序、短視頻甚至是紅包拉新之后，今年，百度終于把視線聚焦在了直播這個(gè)曾經(jīng)在16-17年創(chuàng)造出印鈔神話的行業(yè)。

3月，百度搭建直播團(tuán)隊(duì)并上線直播功能，4月推出系列自制精品直播節(jié)目，5月發(fā)布 “百度直播聚能計(jì)劃”，6月前虎牙創(chuàng)始人古豐入職百度擔(dān)任直播業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，10月，百度上線泛娛樂直播產(chǎn)品“音啵”，11月宣布收購YY。

再度試水商業(yè)化，市場(chǎng)對(duì)百度的信心也開始逐步回暖，在本季度財(cái)報(bào)后，百度的股價(jià)也出現(xiàn)回升。

直播，慢了一步還是另有所圖？

百度想要把直播變成第二增長(zhǎng)曲線的心思顯而易見，然而，“直播復(fù)興”計(jì)劃能成功嗎?

目前來看，百度的直播發(fā)展方向主要分為知識(shí)直播、娛樂直播和直播帶貨三個(gè)方向。

百度公布數(shù)據(jù)顯示，疫情期間，直播觀看用戶數(shù)環(huán)比疫情前增長(zhǎng)430%，其中信息知識(shí)類直播增長(zhǎng)最快。正因如此，知識(shí)直播成了百度入局直播的切入點(diǎn)。

作為搜索入口，百度本身就意味著包羅萬象的問題，每一個(gè)搜索和搜索結(jié)果的呈現(xiàn)其實(shí)都是一個(gè)問題和一個(gè)答案。為此，無論知識(shí)直播賺不賺錢，都有助于為用戶提供更為多樣化的內(nèi)容，提升用戶體驗(yàn)，從而有助于百度向“后超級(jí)搜索時(shí)代”轉(zhuǎn)型。

然而，知識(shí)直播卻暫時(shí)無法肩負(fù)起百度第二條增長(zhǎng)曲線的重任，這主要是由于知識(shí)直播目前的變現(xiàn)模式仍然不明確。對(duì)于同一個(gè)用戶，知識(shí)訴求的重復(fù)性不強(qiáng)，而延續(xù)性強(qiáng)，這意味著知識(shí)直播只能在一段時(shí)間內(nèi)撬動(dòng)越來越少的人(類似于教育直播)，而不是每天都可以比昨天撬動(dòng)更多的人。相比娛樂直播，知識(shí)直播的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)不顯著。

對(duì)于不同的用戶來說，知識(shí)訴求的重復(fù)性更適合沉淀的視頻模式而不是直播模式。

但直播具有視頻沒有的強(qiáng)互動(dòng)性，找到適合互動(dòng)的知識(shí)性內(nèi)容，并尋找相應(yīng)的變現(xiàn)方式(打賞或者知識(shí)付費(fèi))將是百度知識(shí)直播接下來的重任。

既然，知識(shí)直播還沒能找到成熟的變現(xiàn)方式，娛樂直播就成為了寄托百度變現(xiàn)目標(biāo)最重要的手段，收購YY當(dāng)然就沒有那么費(fèi)解了。

2020年第三季度，YY直播MAU達(dá)到4,130萬，同比增長(zhǎng)3.4%;營收為28.9億元，經(jīng)營利潤7.8億元，經(jīng)營利潤率26.9%。年度總營收大約可達(dá)到120億元，經(jīng)營利潤25億元，凈利潤27億。

以36億美元收購價(jià)計(jì)算(約合人民幣235億元)，百度給YY的估值市盈率大概達(dá)到9倍左右，市銷率2倍左右。對(duì)比陌陌和映客最近12個(gè)月的PE(分別為7.79和10.9)，估值相對(duì)合理。

值得注意的是，YY的營收規(guī)模正處于萎縮期，且除Q3之外，經(jīng)營利潤率約保持在20%左右，如果考慮到這兩個(gè)核心變量的未來趨勢(shì)，從某種意義上來說YY在這場(chǎng)交易中占到了更多的便宜——將停滯的國內(nèi)業(yè)務(wù)出售，全面發(fā)力海外直播(BIGO LIVE)和短視頻(LIKEE)。

圖5

而對(duì)百度來說，收購之后，YY與百度的協(xié)同性還需要不斷磨合，知識(shí)直播和娛樂直播之間如何建立起更緊密的聯(lián)系，實(shí)現(xiàn)資源配置的優(yōu)化對(duì)百度而言仍然是一場(chǎng)硬仗。

盡管道路是曲折的，但收購YY對(duì)百度而言也并非是“多此一舉”。首先，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶流量見頂今天，單個(gè)用戶的使用時(shí)長(zhǎng)已經(jīng)成為新的戰(zhàn)場(chǎng)。而娛樂內(nèi)容是天然的吸睛神器，2020年上半年，短視頻使用市場(chǎng)份額接近20%，成為既即時(shí)通訊之后的第二大Kill Time 行業(yè)。

而作為搜索工具的百度，雖然在用戶量較大，但用戶使用時(shí)長(zhǎng)較低。QuestMobile 的數(shù)據(jù)顯示，2020年10月，百度月活躍用戶規(guī)模達(dá)到5.5億，遠(yuǎn)高于頭條的2.6億，但其人均單日使用時(shí)長(zhǎng)僅為頭條的60%(百度42.7分鐘 vs 頭條69.9分鐘)。

YY在娛樂內(nèi)容上的優(yōu)勢(shì)將幫助百度補(bǔ)充內(nèi)容多樣性，有助于百度在移動(dòng)流量時(shí)代搶奪更多的用戶時(shí)長(zhǎng)。

此外，隨著百度開始在直播帶貨上布局，主播資源的短板凸顯，YY的加入可以幫助百度在直播帶貨這個(gè)新興賽道增加砝碼。

就收效來看，百度的多番努力雖然收入端的作用還沒能體現(xiàn)出來，但是在用戶方面的收效較為顯著。QuestMobile監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，過去一年，百度APP 月活躍用戶規(guī)模從去年11月的4.91億增長(zhǎng)至今年10月的5.46億，新增約5,470萬。相比之下，今日頭條APP同時(shí)期增長(zhǎng)僅為617萬。

由此來看，雖然百度的直播道路面臨重重考驗(yàn)，但也并非如想象中的僅僅是一個(gè)慢了一拍的無用功，未來能否把用戶成效轉(zhuǎn)變?yōu)闋I收成效值得期待。

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圖7:百度月活用戶規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)

AI，遠(yuǎn)期的競(jìng)爭(zhēng)力正在凸顯

對(duì)百度來說，直播能否擔(dān)負(fù)起第二條增長(zhǎng)曲線的重任還是個(gè)未知數(shù)，但AI作為其遠(yuǎn)期最重要的戰(zhàn)略價(jià)值，究竟有多少競(jìng)爭(zhēng)力?

百度在人工智能的集成布局主要體現(xiàn)為百度大腦。包括基礎(chǔ)層、感知層、認(rèn)知層、平臺(tái)層和安全。基礎(chǔ)層是數(shù)據(jù)、算力和算法，是支撐人工智能快速發(fā)展的核心基礎(chǔ);感知層包括語音、視覺、虛擬現(xiàn)實(shí)和增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù);認(rèn)知層包括語言與知識(shí)技術(shù)，是讓機(jī)器像人一樣，掌握知識(shí)、理解語言，具備閱讀、表達(dá)、思考、推理等認(rèn)知能力;安全體系則縱貫百度大腦各層，為AI技術(shù)及應(yīng)用保駕護(hù)航。

可以說百度大腦就是百度人工智能的底座(扮演著通用意義上人工智能基礎(chǔ)層和技術(shù)層的主要作用)，而在前端應(yīng)用層有Apollo(自動(dòng)駕駛開放平臺(tái))、Duer OS(對(duì)話式人工智能系統(tǒng))和百度智能云(產(chǎn)業(yè)化智能解決方案，云計(jì)算品牌)三個(gè)最重要的應(yīng)用產(chǎn)品。

DuerOS是目前用戶最常見的智能對(duì)話系統(tǒng)，可應(yīng)用于機(jī)器人、手機(jī)、電視機(jī)等多種終端設(shè)備，目前，Duer OS 智能解決方案涉及大家電、小家電、家居、車載設(shè)備和隨身設(shè)備等5大領(lǐng)域。覆蓋酒店、養(yǎng)老和地產(chǎn)三大行業(yè)解決方案。

小度智能音箱的逆襲或許證明了DuerOS的競(jìng)爭(zhēng)力。Canalys數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，小度智能音箱出貨量在中國智能音箱市場(chǎng)中排名第一，而在2018年的時(shí)候，百度智能音箱出貨量還遠(yuǎn)遠(yuǎn)的落后于小米和阿里。

更為重要的是，作為智能設(shè)備的撬動(dòng)者，百度在智能音箱上取得的成績(jī)將有助于其在其他設(shè)備上打開更大的市場(chǎng)。

圖8

圖9:百度智能音箱逐步顛覆競(jìng)爭(zhēng)格局

Apollo方面，官網(wǎng)顯示，目前百度Apollo解決方案共有8個(gè)(詳見附件五)。智氪認(rèn)為，地圖作為智能駕駛解決方案的基礎(chǔ)，是檢驗(yàn)企業(yè)自動(dòng)駕駛競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)有力標(biāo)準(zhǔn)。高精度地圖是實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛能力的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，是自動(dòng)駕駛傳感器的有效補(bǔ)充。根據(jù)自動(dòng)駕駛的分級(jí)定義，高精度地圖是L3+級(jí)自動(dòng)駕駛系統(tǒng)必備的能力。

截至目前，我國共有20家企業(yè)獲得高精度地圖甲級(jí)測(cè)繪資質(zhì)，百度就是其中之一，而這僅僅只是百度所擁有的資質(zhì)壁壘，比這一壁壘更重要的是百度在高精度地圖上已經(jīng)取得的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

相較傳統(tǒng)導(dǎo)航地圖，高精度地圖的實(shí)時(shí)性對(duì)數(shù)據(jù)處理能力提出了更高的要求，同時(shí)對(duì)數(shù)據(jù)的需求量也大幅增加，在使用高精度地圖開展自動(dòng)駕駛的時(shí)候，用戶的實(shí)時(shí)行駛數(shù)據(jù)將成為高精度地圖重要的數(shù)據(jù)來源，換句話說，用戶反饋數(shù)據(jù)越多，地圖越精準(zhǔn)。這意味著，誰能更早的掌握市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)(更大的用戶規(guī)模和更多的數(shù)據(jù)來源)，誰就能掌握市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)，數(shù)據(jù)規(guī)模經(jīng)濟(jì)在該行業(yè)將得到充分體現(xiàn)，強(qiáng)者恒強(qiáng)。而百度目前已經(jīng)顯現(xiàn)出了優(yōu)勢(shì)。

根據(jù)IDC公布的報(bào)告，2019年，中國高精度地圖市場(chǎng)中，排在前四位的頭部圖商分別為百度、四維圖新、高德和易圖通。其中，百度的市場(chǎng)份額最高，達(dá)到29.3%，四維圖新為21.7%，高德和易圖通的市場(chǎng)份額分別為17.9%、14.7%。

由此可見，無論是在DuerOS 還是在Apollo 方面，百度AI的競(jìng)爭(zhēng)力都已經(jīng)開始初露鋒芒。短期來看，以智能音箱為支點(diǎn)，DuerOS正在打開更廣闊的市場(chǎng)空間;從長(zhǎng)期來看，高精度地圖的變現(xiàn)模式清晰(交錢用地圖才能上路)，且壁壘明顯。

總體來看，AI作為百度的第三條增長(zhǎng)曲線，其潛力的確不容小覷，然而，在黎明之前，直播作為鏈接廣告和AI之間的臺(tái)階，能不能在當(dāng)下發(fā)揮出更大的作用對(duì)百度來說至關(guān)重要。

正因如此，我們有理由相信百度仍有翻牌的機(jī)會(huì)，只不過，想要翻盤，首先需要等待，其次需要百度走好接下來的每一步。積跬步，以至千里。

附件一：信息流廣告發(fā)展歷史

附件一：信息流廣告發(fā)展歷史

附件二：人工智能產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

附件二：人工智能產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

一般而言，人工智能的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)可以分為基礎(chǔ)層、技術(shù)層和應(yīng)用層。基礎(chǔ)層包括軟硬件設(shè)施以及數(shù)據(jù)服務(wù)(數(shù)據(jù)、芯片、CPU、傳感器等);技術(shù)層主要指基礎(chǔ)框架、算法模型(深度學(xué)習(xí)、知識(shí)圖譜、計(jì)算機(jī)視覺、自然語言處理、智能語音識(shí)別);應(yīng)用層主要指一些智能解決方案和應(yīng)用場(chǎng)景(智能操作系統(tǒng)、金融、醫(yī)療、教育等行業(yè)整體只能解決方案、消費(fèi)類智能終端)。

附件三：人工智能行業(yè)圖譜