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8 月上旬地產(chǎn)數(shù)據(jù)環(huán)比改善，看好玻璃行業(yè)基本面修復(fù)。8 月1-12 日，30 大中城市累計銷售商品房面積107.9 萬平，同比下降21.5%，下滑幅度環(huán)比收窄5.0pct。8 月第一周，百城土地規(guī)劃建筑面積3387.6 萬平，同比增長1.1%，同口徑數(shù)據(jù)一年來首度回正。從8 月上旬地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)來看，地產(chǎn)銷售和拿地數(shù)據(jù)均在環(huán)比改善。我們認(rèn)為地產(chǎn)環(huán)比數(shù)據(jù)改善主要是因為原先數(shù)據(jù)基數(shù)過低，考慮目前仍有部分房企出現(xiàn)債務(wù)違約事件，估計當(dāng)前房企資金緊缺的基本面仍未得到完全改善，銷售和拿地數(shù)據(jù)的環(huán)比改善很難進一步傳導(dǎo)到開工數(shù)據(jù)。對應(yīng)開工端水泥板塊需求，我們認(rèn)為近期部分地區(qū)水泥價格調(diào)整主要來自于季節(jié)性修復(fù)，隨著后續(xù)施工旺季到來，水泥價格有望進一步修復(fù)。供給端，近期部分地區(qū)追加水泥錯峰停窯力度，對價格形成托底。總體看水泥行業(yè)目前在錯峰停窯力度加強以及季節(jié)性施工旺季到來下，價格有望迎來修復(fù)。但中長期來看，地產(chǎn)數(shù)據(jù)仍未完全修復(fù)，缺乏需求端的驅(qū)動力給水泥帶來持續(xù)的行情。相比之下，我們認(rèn)為保竣工保交房需求確定性高于開工端需求增長，對應(yīng)玻璃需求改善的可能性高于水泥。7 月份來，行業(yè)冷修節(jié)奏有所加快，主要原因是前期需求低迷玻璃價格較低，成本走高導(dǎo)致部分現(xiàn)金積累不足的中小企業(yè)無法支撐持續(xù)的現(xiàn)金凈流出。當(dāng)前隨著部分產(chǎn)能暫時性退出，玻璃行業(yè)數(shù)據(jù)有所改善，若后續(xù)保竣工需求得以落地，我們相對更看好玻璃行業(yè)的修復(fù)行情。當(dāng)前水泥和玻璃均為行業(yè)基本面數(shù)據(jù)和估值水平均較低的時期，具有較高的安全邊際，相比之下，玻璃需求修復(fù)可能性稍大于水泥，看好玻璃行業(yè)基本面和股票價格的修復(fù)。
本周市場回顧：本周（2022/08/8-2022/08/12）建材板塊（中信）指數(shù)漲幅3.1%，相對滬深300 超額收益為2.3%。年初至今，建材板塊收益率為-14.1%，相較滬深300 超額收益率為1.1%。上周優(yōu)選組合收益率為3.5%，相較建材指數(shù)超額收益率為0.4%，累計收益率/超額收益率 3.2%/5.7%。
建材周度數(shù)據(jù)概述：本周全國浮法玻璃均價87.5 元/重量箱，環(huán)/同比變化+3.7%/-43.6%；庫存6195 萬重量箱，環(huán)比下降14.3%，同比上漲206.4%。本周全國主流纏繞直接紗均價5850 元/噸，環(huán)比持平；電子紗均價9430 元/噸，環(huán)比下降1.3%。
本周全國水泥市場平均成交價為423 元/噸，環(huán)比持平。本周水泥出貨率62.7%，環(huán)比下降0.6%；庫容比70.2%，環(huán)比下降1.8%。本周消費建材原材料中，瀝青均價為5651 元/噸，環(huán)比下降1.6%;PVC 均價為6721 元/噸，環(huán)比下降1.6%。
看好光伏/新材料板塊，推薦石英股份 (603688，買入)；基建產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤嫫贩N我們推薦蘇博特(603916，買入)長期看好防水龍頭東方雨虹(002271，買入)。此外推薦玻璃龍頭旗濱集團(601636，買入)和南玻A(000012，買入)以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化中硼硅藥玻快速增長的力諾特玻(301188，買入)
下周建議組合：石英股份、蘇博特、南玻A、東方雨虹、旗濱集團、力諾特玻風(fēng)險提示
基建/地產(chǎn)投資增速不達預(yù)期，原材料價格大幅波動
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