世界今頭條！電力行業(yè)月談：2022年11月期

2022年1-10月全國電力工業(yè)生產(chǎn)簡況

10月份,全社會用電量6834億千瓦時,同比增長2.2%,2019-2022年同期CAGR為5.7%;全國規(guī)上電廠發(fā)電量6610億千瓦時,同比增長1.3%,三年CAGR為5.0%;發(fā)電設(shè)備平均利用小時284小時,同比減少15小時,降幅5.3%;新增裝機(jī)容量1333萬千瓦,比上年同期增加29萬千瓦,增幅2.2%。

(資料圖片)

1-10月份,全社會用電量7.18萬億千瓦時,同比增長3.8%,2019-2022年同期CAGR為6.6%;全國規(guī)上電廠發(fā)電量6.96萬億千瓦時,同比增長2.2%,三年CAGR為5.8%;發(fā)電設(shè)備累計平均利用小時3083小時,同比減少103小時,降幅3.0%。截至10月底,規(guī)上電廠裝機(jī)容量23.03億千瓦,同比增長6.5%,三年CAGR為7.2%;1-10月份,新增裝機(jī)容量1.28億千瓦,比上年同期多投產(chǎn)2252萬千瓦,增幅21.4%;主要電力企業(yè)電源及電網(wǎng)工程合計完成投資8118億元,同比增長15.4%,三年CAGR為14.0%。

關(guān)鍵指標(biāo)

用電量:淡季疊加“秋老虎”,需求平穩(wěn),拉尼娜仍在持續(xù)。

發(fā)電量:水電降幅收窄,火電增速再降,核電重回升勢。

利用小時:水電降幅四分之一,火電持平,核、風(fēng)、光全面提升。

新增裝機(jī):光伏單月新增5.6GW,同比增加1.9GW。

工程投資:單月完成投資僅風(fēng)電下滑,風(fēng)、光單月合計超400億元。

投資建議

雖然對今年冬季氣候的預(yù)期已轉(zhuǎn)向“暖冬”,但10月以來赤道中東太平洋拉尼娜事件還在持續(xù)。在目前電力供需緊平衡的狀態(tài)下,即使全國平均“暖冬”,但區(qū)域性的“冷冬”仍易造成“拉閘限電”等狀況。

水電板塊推薦長江電力、黔源電力,謹(jǐn)慎推薦華能水電、國投電力、川投能源;火電板塊推薦申能股份、福能股份;核電板塊推薦中國核電,謹(jǐn)慎推薦中國廣核;風(fēng)光運營板塊推薦三峽能源,謹(jǐn)慎推薦龍源電力。

風(fēng)險提示

利用小時下降:宏觀經(jīng)濟(jì)運行狀態(tài)將影響利用小時;

上網(wǎng)電價波動:電力市場化交易可能造成上網(wǎng)電價波動;

煤炭價格上升:以煤機(jī)為主的火電企業(yè),燃料成本上升將減少利潤;

降水量減少:水電的經(jīng)營業(yè)績主要取決于來水和消納情況;

政策推進(jìn)不及預(yù)期:政策對于電價的管制始終存在,電力供需狀態(tài)可能影響新核電機(jī)組的開工建設(shè)。

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轉(zhuǎn)自民生證券股份有限公司 研究員：嚴(yán)家源

關(guān)鍵詞： 同比增長 利用小時 裝機(jī)容量

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