中國(guó)正在搶購(gòu)日本政府債券 這到底是是為何？

中國(guó)最近購(gòu)買的日本政府債券飆升至三年多來(lái)的最高水平——與去年相比，今年4月至7月，中國(guó)持有的日本政府債券增加了兩倍多。

根據(jù)日本媒體日經(jīng)新聞(Nikkei)的報(bào)道，在2020年的這三個(gè)月里，中國(guó)凈購(gòu)買了1.46萬(wàn)億日元(合138億美元)的中長(zhǎng)期日本國(guó)債，該報(bào)道援引了日本財(cái)務(wù)省及其央行的數(shù)據(jù)。這是去年同期的3.6倍。

相比之下，據(jù)報(bào)道，數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)同期的購(gòu)買量?jī)H增加了30%。與此同時(shí)，據(jù)日本經(jīng)濟(jì)新聞社(Nikkei)報(bào)道，歐洲拋售了價(jià)值3萬(wàn)億日元的日本國(guó)債。

日本國(guó)債的收益率約為零，這使得它們不太可能成為投資選擇，因?yàn)榛貓?bào)相對(duì)較低。

但分析師告訴CNBC，中國(guó)購(gòu)買這些債券可能還有其他原因。

安本標(biāo)準(zhǔn)投資公司(Aberdeen Standard Investments)全球固定收益投資總監(jiān)羅斯·哈欽森(Ross Hutchison)表示，“當(dāng)前環(huán)境的一個(gè)奇怪之處是，日本國(guó)債不再是一種明顯缺乏吸引力的固定收益證券，這取決于你購(gòu)買國(guó)債時(shí)購(gòu)買的貨幣。”

哈欽森表示，例如，中國(guó)實(shí)際上可以通過(guò)購(gòu)買30年期日元日本國(guó)債并將外匯敞口兌換回美元來(lái)賺取更多的投資收益。據(jù)他說(shuō)，這樣做還可以額外獲得0.56%的收益。長(zhǎng)期債券通常有較高的收益，因?yàn)橥顿Y者需要承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)才能在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)持有它們。

貨幣互換是指雙方用不同的貨幣交換等值的資金，以保護(hù)自己免受進(jìn)一步的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

“許多外匯儲(chǔ)備經(jīng)理買入日本國(guó)債，然后互換或?qū)⑷赵獙?duì)沖為美元，賺取額外的‘基礎(chǔ)’溢價(jià)。”Aviva Investors多元資產(chǎn)和宏觀策略師戴維·諾瓦克沃基(David Nowakowski)表示。

哈欽森指出，中國(guó)也有可能在試圖控制人民幣的升值，6月份人民幣兌日元大幅升值。拋售人民幣、買入日元計(jì)價(jià)的日本國(guó)債，可能有助于在一定程度上抑制人民幣升值。

人民幣兌美元匯率今年也大幅上揚(yáng)，原因是中國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了可能是冠狀病毒大流行最嚴(yán)重的時(shí)期后再度積聚動(dòng)力。

諾瓦克沃基說(shuō)，另一個(gè)因素是，與全球同行相比，日本政府債券的收益率并不是最低的。

“即使收益率為零——實(shí)際上日本國(guó)債收益率略低于0%——日本的債券市場(chǎng)也比許多其他國(guó)家的債券更有吸引力，比如瑞典、瑞士和歐元區(qū)核心國(guó)家的債券收益率都是嚴(yán)重的負(fù)值。”他說(shuō)。

今年全球國(guó)債收益率有所下降，原因是在疫情不斷惡化之際，投資者紛紛涌向安全的政府債券。隨著價(jià)格上漲，收益率會(huì)下降，因?yàn)樗鼈兊淖邉?shì)是反向的。

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責(zé)任編輯：Rex_08