美國選情白熱化 股票vs金債孰優孰劣？

“分裂的政府”真的利好美股嗎？

一些人將美股這一漲幅歸因于 “藍色浪潮”期望消退，也就是說民主黨不會同時贏得總統席位和國會。賓夕法尼亞大學沃頓商學院金融學教授Jeremy Siegel表示，民主黨候選人當選總統加上共和黨控制參議院對經濟和股市都非常有利：

“實際上，我認為拜登當總統與參議院多數黨領袖麥康奈爾合作，會比與特朗普合作更好。特朗普在任時，參議院多數黨都已經三翻四次推翻眾議院的各種提議了，但拜登擅長跨黨派合作。”

Elevation Partners聯合創始人Roger McNamee談到分裂的政府對科技股的潛在影響：

政府分裂意味著權力制衡，對華爾街的監管壓力沒那么大。如果你是FAAMG的投資者，那么共和黨控制參議院和民主黨控制眾議院是最好不過的結局了。

但獨立投行Evercore創始人Roger Altman對這波反彈感到不解：

“周三股市的上漲表現得好像拜登上臺不會加稅一樣，我不敢茍同，這種上漲不會是長期的。但我確實認為共和黨控制參議院是有可能的。這意味著除了刺激計劃、樂觀情況下加上基礎設施建設之外，拜登的其他議程都不太可能實現。”

富國證券的首席股市策略師Christopher Harvey也心存疑慮，表示不會在大選后的漲勢中買入。他解釋說：

“刺激法案才是頭號大事。我們現在的觀點是，拜登當選總統，但不會有”藍色浪潮“。目前的環境不利于大規模的新冠病毒援助計劃，只會被迫縮小。但華爾街還沒有接受這個事實，對當前形勢感到盲目自滿。”

Harvey認為，拜登政府的領導下，再加上全國范圍內病例激增，經濟封鎖風險上升，使得受益于居家辦公的大型股會持續上漲。富國債券相信在今年年底之前會有某種有效的抗疫解決方案，這些股的利好會消退。

Harvey認為，市場目前有點超前交易了，年底會出現一波回調。標普500年底的目標在3388點，相當于較當前下跌2%。他建議，利用下一次經濟低迷的時機，將資金投入周期股，尤其是小型股。

選情白熱化，股票vs金債孰優孰劣？

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除了股市，債市周三也在上漲。美國國債收益率走低，10年期美債收益率觸及兩周低點。Federated Hermes的投資組合經理、股票策略師、副總裁Steve Chiavarone周三在接受CNBC采訪時表示：

“我認為債券市場預期刺激法案規模較小，所以10年期國債收益率會下降。而長期來看，股市可能會期望拜登的稅收政策落空。”

Chiavarone認為，經濟狀況比大選勝負更重要，而經濟復蘇是事實，這對股市等風險資產是有利的。

Miller Tabak首席市場策略師Matt Maley同意Chiavarone的觀點，即股市是投資的重點，尤其是在年底之前。

至于黃金，Maley不太看好短期的金價，因為推動金價上漲的主要因素一直是美元，目前美元被大量做空，這使得從現在到年底，美元已經沒有多少下跌空間，因此金價很難上漲。但Maley也表示：

“長期而言我確實看好黃金，一旦美元結清空頭頭寸，黃金將有望反彈。盡管目前在短期內，金價在2000和1960美元之間形成下降的三角形模式，但明年金價若突破2000美元，這將是黃金長期牛市的又一波漲勢。”

那大選結果和金價又有什么關系?現實是，無論誰獲勝，幾乎可以肯定會出臺刺激計劃。就算出了什么幺蛾子，刺激計劃落空，美聯儲將繼續準備印鈔。所以無論如何都會得到更多的貨幣刺激。這對黃金來說是好事。

無論刺激措施是來自國會還是美聯儲，或者兩者都有，最終結果都是更多的量化寬松。這意味著更多的通貨膨脹。最終，通脹會推動黃金走高。

從歷史上看，哪一黨控制白宮對黃金價格影響甚微。據世界黃金協會的一份報告，追溯到1971年，在民主黨執政期間，黃金的年平均回報率為11%，在共和黨執政期間為10%。現任總統連任時的回報率為7.9%，而總統換帥時的回報率為6.5%。

世界黃金協會的報告還指出，美國不是推動黃金需求的唯一因素。黃金是一個全球市場，美國只占實物黃金需求的7%左右。中國和印度占據了市場主導地位，中國占約26%的需求，印度占22%。

在美國大選之后的很長一段時間里，仍有很大一部分實物黃金需求受到全球動態的影響。

當然，美國政治確實對全球經濟和世界市場有重大影響。然而，經濟動態不會隨著總統選舉的結果而發生顯著變化，兩人都不太可能會改變美聯儲的貨幣政策。

美聯儲已經承諾將在未來幾年保持零利率，并將繼續無限QE、繼續印鈔，因此金價有望繼續漲。

關鍵詞： 美國大選

責任編輯：Rex_08