在多年落后于同行之后，英國股市有望走出英國退歐的陰影，而與此同時，對全球經濟將從疫情中復蘇的押注也料將提振廉價股票。
自2016年英國退歐公投以來，無論是以本幣還是以美元計算，英國股市都是主要股指中表現最差的。對于在此期間避開英國股票的投資者來說，眼下英股的相對廉價可能具有吸引力，因為價值股預計將在未來一年表現出色。
英國與歐盟上周四官宣達成了歷史性的貿易協議，避免了不歡而散的局面，也為兩者開啟一段嶄新關系奠定了基礎。年底英國將正式退出歐盟單一市場和關稅同盟，這份協議將使英國完成脫歐。
Oddo BHF策略師Sylvain Goyon表示，“歐盟和英國在最后一刻達成的協議，對英國市場來說是一個很好的買入理由，可以從中尋找加之優勢。英國退歐僵局落下帷幕，可能是重新發掘富時100指數投資機遇的導火索。”Goyon補充說，該基準股指主要面向的是那些對2021年預期的同步經濟復蘇敏感的行業，材料、能源和金融板塊占該指數的40%左右。
英歐貿易協議將允許12月31日之后的貨物貿易免關稅和免配額，但這并不適用于占英國經濟80%左右的服務業或金融服務業。出口商品的公司也將面臨一場為年底海關和邊境檢查的回歸做準備的難題，因為有警告說英國的港口會受到干擾。
自2016年公投脫歐以來，盡管受到英鎊貶值的提振，但以出口企業為主的富時100指數僅上漲了2.5%，表現遠不及斯托克歐洲600指數14%的漲幅。以美元計算，英國股指更是下跌了6.7%。另一個令英國市場顯得不受歡迎的跡象是，投資者很少關注富時100指數成分股公司領先市場的盈利增長，因為英國脫歐缺乏可見度。這使得英國股市相對于全球股市的估值接近歷史低點。
“我們仍然看好英國股票，”高盛集團策略師Sharon Bell上周五寫道。“相對于其他資產和其他主要股指，英國股市看起來已經很便宜了。”
高盛稱，多數英國板塊相對于歐洲和美國同行的股價均有“大幅折價”。相對于斯托克歐洲600指數，該公司選擇增持富時100指數，理由是估值更為吸引人，且傾向于價值股。
在英國，受談判拖后腿程度最大的股票也可能從貿易協議中受益最大，其中包括銀行和住宅建筑商。金融類股和能源類股也可能從價值型交易中獲得進一步提振。Artemis Income基金經理Nick Shenton還預計，隨著企業變得更加有信心擺脫今年的“極端謹慎”，2021年股息將出現復蘇。
至少，隨著對脫歐協議的樂觀情緒在近幾周升溫，英國股市已經出現了明顯提振。疊加對疫苗推動的經濟復蘇的押注，富時100指數自10月底以來已上漲17%，富時250指數上漲19%。
美國銀行的一項調查顯示，在英國退歐最后期限到來之前，基金經理對英國股市的看跌程度有所降低。去年12月，18%的受訪者減持了英國股市，低于前一個月的34%。不過調查同時顯示，12月份英國股市仍是主要股市中最不受歡迎的國家。
盡管大多數策略師都認為，英國脫歐協議對英國市場是個好兆頭，英國也有望從疫苗主導的經濟復蘇中受益，但多頭的看漲程度各不相同。
由Alain Bokobza領導的法國興業銀行策略師于12月16日寫道，英國資產被低估，并為投資者提供了更綠色的收益增長渠道，Liberum Capital策略師Joachim Klement上個月表示，英國股票已經開始了多年牛市，預計它們將重新崛起。
另一方面，摩根大通策略師Mislav Matejka預計英國股市不會跑贏歐元區或全球同業，稱隨著經濟復蘇，富時100指數的防御性股票可能會受阻，英鎊的走強可能至少在短期內會形成拖累。
事實上，即便躲過了無協議脫歐，但已經達成的貿易協議是否足以完全恢復投資者對英國股市的信心仍有待觀察。Principal Global Investors首席策略師Seema Shah表示，即便出現短期反彈，但從長期來看，英國退歐的事實仍可能會讓英國市場失去光彩，因為被排除在單一市場之外可能會導致就業和資本流動逐漸流失。
Jupiter Asset Management駐英國Alpha策略主管理Richard Buxton表示，“一個懸而未決的重大問題是，考慮到相對于其他發達市場的估值仍有吸引力，那些在2016年英國公投后大舉拋售英國股票敞口的國際投資者是否會被吸引回該市場。”他說，這個過程可能會很慢，很多人可能會“等著看”英國離開歐盟之后的表現如何。
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