散戶逼哭大空頭？ 美股上演“庶民的勝利”

在中國(guó)股市“去散戶化”趨勢(shì)日益加速的今日，投資者機(jī)構(gòu)化的代表——美股，卻上演了一出散戶對(duì)抗機(jī)構(gòu)，并大獲全勝的好戲。

1 漩渦中心——GameStop

一般來說，在股市機(jī)構(gòu)與散戶的博弈中，大部分散戶都是充當(dāng)韭菜的存在。可是這次，久負(fù)盛名的做空機(jī)構(gòu)香櫞居然大翻船，被聯(lián)合起來的散戶收割了一把。這到底是怎么回事?

故事要從GameStop這家公司說起，它的美股代碼是GME，中文譯名為游戲驛站。從譯名可以看出，這家公司的主要業(yè)務(wù)是游戲零售。

然而，在現(xiàn)今數(shù)字游戲越來越受到玩家青睞，尤其是去年疫情極大影響了線下商業(yè)的情況下。線下游戲零售商正逐漸成為“時(shí)代的眼淚”。以御三家之一的索尼為例，財(cái)報(bào)顯示，2020年一季度，暢銷主機(jī)PS4上的游戲數(shù)字版銷量占比甚至超過了70%。

在這樣的背景下，即使GameStop在美國(guó)是作為游戲零售巨頭的存在，它的日子自然也不會(huì)好過。

最新一份財(cái)報(bào)中，數(shù)據(jù)顯示其2020年Q3凈銷售額為10.047億美元，同比下降30.2%，低于市場(chǎng)預(yù)期;凈虧損1880萬美元，2019年同期凈虧損為8320萬美元;每股虧損為0.3美元，低于2019年同期1.02美元的基本每股虧損。

數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)

GameStop連年的虧損是可預(yù)見的。早年的大力擴(kuò)張使GameStop成為擁有大量實(shí)體業(yè)務(wù)的重資產(chǎn)公司，但在數(shù)字游戲和疫情爆發(fā)的疊加沖擊下，GameStop一度瀕臨破產(chǎn)，只能不斷裁員和變賣資產(chǎn)維持生存。

在財(cái)報(bào)中，公司表示計(jì)劃在2021和2022年關(guān)閉更多門店。

基本面如此差勁，自然引來了空頭的注目。其中，就包括了我們要講的這個(gè)故事中另一個(gè)主角。

2 跌倒空頭——香櫞

2020年，GameStop流通股做空率一度超過了90%，相當(dāng)于差不多所有流通股全被空了一遍。FactSet更是援引最新文件稱，GameStop已成為美股市場(chǎng)上被賣空最多的公司。

直到2020年9月初，GameStop的股價(jià)還只有6美元出頭，幾乎已經(jīng)一只腳踏進(jìn)了退市的大門。但在短短半年不到的時(shí)間里，這只股票竟然暴漲了近900%，最新股價(jià)超過了65美元。這哪是妖股，分明是齊天大圣!問題是，如此巨大的股價(jià)飛躍，怎么做到的?

一方面，不得不提到Ryan Cohen這位風(fēng)險(xiǎn)投資者，有媒體稱他為GameStop的white knight(白衣騎士)。Ryan Cohen是風(fēng)投基金RC Ventures LLC的成員之一，也是美國(guó)知名寵物用品電商Chewy的聯(lián)合創(chuàng)始人之一。

從8月末開始，Ryan Cohen大量買入GameStop的股票。Ryan Cohen帶來的利好顯而易見，從此，GameStop開始一路飆升。尤其是2021年1月11日，GameStop宣布Ryan Cohen將被任命為公司董事之后，其股價(jià)更是在4天內(nèi)大漲超過125%，來到40美元。

Ryan Cohen為GameStop定下了成為游戲領(lǐng)域界亞馬遜的轉(zhuǎn)型目標(biāo)，但更大的原因是，鑒于他以往的成功，不少華爾街投行受到吸引，也開始增持GameStop。大量機(jī)構(gòu)資金入局，使得圍繞著GameStop產(chǎn)生的多空博弈異常激烈。

最具代表性的空頭顯然是香櫞。上周五之前，多空雙方還算互有勝負(fù)，1月14日，大漲的GameStop令做空者當(dāng)天合計(jì)損失超過了8億美元。但是，雖然損失慘重，該股的空頭倉位并沒有大幅下跌，相反，做空者反而增加了頭寸 。

然而，多空雙方維持的平衡終于被香櫞的一條推特打破。1月19日，香櫞在社交賬號(hào)中表示，GameStop股票的買家是“這場(chǎng)撲克游戲中的輸家”，其股價(jià)很快將回到20美元。

這條信息很快引爆了Reddit，GameStop的信仰散戶們憤怒了，他們開始集體推高GameStop的股價(jià)，最終上演了一出既瘋狂又高燃的“散戶逼瘋機(jī)構(gòu)”的大戲。

我們不禁要問，美國(guó)散戶為何如此之牛?

3 瘋狂一夜

1月23日，GameStop暴力拉漲，截至收盤該股漲超51%，報(bào)65美元，盤中最高觸及72.88美元。由于波動(dòng)性過大，該股一度觸及熔斷。當(dāng)天，GameStop的成交量超過1.97億股，是其30天平均值2380萬股的8倍。

PreMarket Prep聯(lián)合主持人Dennis Dick表示，“很多人同時(shí)都在買入一只股票，當(dāng)然可以創(chuàng)造出游戲驛站的暴漲，很明顯，這是由社區(qū)論壇、由散戶推動(dòng)的。”

Dennis Dick口中的社區(qū)論壇，是美國(guó)版天涯+貼吧，流量全球第四的Reddit社區(qū)。這場(chǎng)散戶聯(lián)合起來對(duì)抗機(jī)構(gòu)的主戰(zhàn)場(chǎng)，就發(fā)生在Reddit的WallStreetBets分區(qū)論壇。

WallStreetBets，意為“華爾街賭場(chǎng)”，其中充斥著大量并不信奉理性和價(jià)值投資的股民，他們一致認(rèn)為買看漲期權(quán)是唯一發(fā)家致富的道路。在WSB里，要么賺到飛起，要么虧掉褲衩。

在這樣一個(gè)嚴(yán)重缺乏理性的論壇里，Gamestop是其中最著名的股票之一。一位名叫DeepFxxingValue的網(wǎng)友在Gamestop的股價(jià)最低點(diǎn)買入了5萬美元的看漲期權(quán)，17個(gè)月里變成了1117萬美元，漲幅約210倍。

在如此巨大的收益之下，普通人尚且難以抵擋誘惑，更何況WSB里的暴躁老哥?在香櫞發(fā)表“20美元論”之后，不但Gamestop股價(jià)一路飆升，香櫞更是遭到大規(guī)模攻擊，以至于不得不另開一個(gè)社交媒體賬號(hào)，宣布“停戰(zhàn)”，表示將不再就GameStop發(fā)表意見。

香櫞管理合伙人Andrew Left表示，“從未見過人們?nèi)绱藨嵟亟粨Q意見”。他稱停止發(fā)表意見不是因?yàn)椴幌嘈抛约旱耐顿Y理論，而是“一群擁有這只股票的憤怒暴徒在過去48小時(shí)內(nèi)犯下了多項(xiàng)罪行”，他將把這些罪行移交給FBI、SEC和其他政府機(jī)構(gòu)。

隨著經(jīng)紀(jì)商轉(zhuǎn)向免傭金交易，美股的散戶力量日益崛起。然而，即使散戶可以大批量購買股票推動(dòng)股價(jià)上漲，但GameStop差勁的基本面、超過10億美元的債務(wù)并不能對(duì)其股價(jià)形成穩(wěn)健的支撐。

并且，眼下該股由于爆炒已經(jīng)形成過高估值。因此，目前看空GameStop的聲音仍然占據(jù)多數(shù)。美國(guó)散戶的這場(chǎng)“暫時(shí)性”的勝利究竟能不能笑到最后，還是要拭目以待。

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責(zé)任編輯：Rex_08