中南建設扣非凈利兩年增逾30倍 經營業績呈加速增長趨勢

在龍頭房企萬科高喊“活下去”的時候，地處江蘇的房企中南建設(000961.SZ)加速拓展市場布局，實現了高質量發展。

2009年，中南建設借殼大連金牛成功登陸深交所。10年后的2019年，中南建設創造了歷史最好的經營業績。

年報顯示，2019年，中南建設實現營業收入718.31億元，同比增長79.08%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)41.63億元，同比增長89.83%;扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為 35.10億元，同比增長114.56%。

長江商報記者發現，近三年，中南建設的經營業績均表現出強勁增長勢頭。2017年、2018年，公司實現的凈利潤分別為6.87億元、21.93億元，均成倍增長。同期扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)也在快速增長。2019年，公司扣非凈利潤較2017年勁增30.90倍。

隨著經營業績好轉，中南建設的財務狀況也不斷改善。截至2019年，其資產負債率為90.77%，但扣除1233.59億元預收款項，實際負債率只有48.31%。

備受關注的中南建設創歷史紀錄性分紅。2019年度，公司擬派現10.52億元，同比增長136.40%。

凈利潤連續三年幾乎倍增

中南建設的經營業績呈加速增長趨勢。

2019年，中南建設實現營業收入718.31億元，較上年的401.10億元增長317.21億元，增幅達79.08%;凈利潤41.63億元，上年為21.93億元，同比增長19.70億元，增幅達89.83%。

2017年、2018年，公司實現的營業收入分別為305.52億元、401.10億元，同比變動-11.29%、31.28%，對應的凈利潤分別為6.03億元、21.93億元，同比增長78%、219.09%。

數據顯示，兩年之間，中南建設的營業收入翻了一倍多，而凈利潤增長了5.90倍，幾乎實現了連續三年倍增。其扣非凈利潤增速更快，2017年至2019年的扣非凈利潤分別為1.10億元、16.36億元、35.10億元，同比變動-69.96%、850.64%、114.56%，2019年較2017年增長了30.91倍。

2009年，中南建設借殼大連金牛躋身A股市場，上市之后，公司經營業績基本穩步增長。2009年至2013年，其凈利潤從5.60億元增長至12.09億元。隨著房地產市場調控，房企經營業績受到一定影響，中南建設也不例外。2014年至2016年，公司實現的凈利潤分別為9.59億元、3.51億元、3.39億元，同比分別下降20.69%、63.37%、3.63%。

綜上所述，自借殼以來，近三年是中南建設經營業績增長最快時期，且呈現加速增長跡象。今年一季度，受疫情影響，不少房企陷入虧損，中南建設依舊快速增長，實現營業收入115.85億元、凈利潤6.22億元、扣非凈利潤5.21億元，同比增長36.76%、28.92%、16.13%。

對比發現，中南建設的凈利潤增速遠超營業收入，一定程度上說明公司盈利能力在提升。

與多數房企主業以房地產開發為主不同，中南建設是一家雙主業公司，其主業除了地產開發外，還有建筑施工。目前，公司地產開發已進入國內107個城市，開發項目主要集中在長三角區域、珠三角區域，山東、福建、湖南、湖北、四川等省市也有項目。2019年，公司合同銷售金額約1961億元，同比增長34%;銷售面積約1541萬平方米，同比增長35%，保持在全國房地產開發企業20強行列之中。

中南建設的建筑業務核心主體中南建筑產業集團是國家首批授予的特一級資質企業，公司還擁有建筑裝修裝飾一級、機電設備安裝一級等資質，其累計獲得國家專利160余項。去年，公司建筑業務新增合同額278億元。

凈負債率連續兩年下降

近年來，中南建設加速進行全國市場布局，投資不菲。隨著經營業績好轉，其財務狀況也明顯改善。

2016年底，中南建設的總資產為1171.35億元，2017年底增至1750.04億元。2019年底，其總資產達2905.71億元，較2016年增長了1734.36億元，翻了一倍多。

隨著經營業績快速增長，中南建設的負債率不斷下降。2017年至2019年，公司資產負債率分別為89.82%、91.69%、90.77%，相較于同業，無論是地產開發行業還是建筑施工行業，中南建設的資產負債率明顯偏高，且呈上升趨勢。

不過，衡量房企包括建筑企業的償債能力，不能簡單地看資產負債率，而要考慮預售房產形成的預收款項，要看有息負債及凈負債率。截至2019年底，中南建設的預收款項為1233.59億元，如果剔除這一負債項，公司實際負債率只有48.31%，處于相對低位。

實際上，中南建設的凈負債率在持續下降。據長江商報記者粗略計算，2017年，公司凈負債率為233.22%，2018年、2019年分別為191.52%、168.39%，連續兩年下降，分別下降41.70個百分點、23.13個百分點。

今年一季度末，公司資產負債率為89.49%，較期初下降1.28個百分點，扣除預收款項后，其負債率為47.72%，較期初下降0.59個百分點。

財務狀況改善后，中南建設通過現金分紅大幅度回饋股東。2012年至今，公司持續實施現金分紅，2018年開始，公司分紅力度加大。2018年度，其分紅方案為每10股派發1.2元現金股利，2019年度為每10股派發2.8元現金股利(均含稅)。以此計算，2018年度，公司合計派發紅利4.45億元，2019年度將派發10.52億元，同比增長了6.07億元，增幅為136.40%。

關鍵詞： 中南建設 凈負債率

責任編輯：Rex_08