華夏基金指出，精選層網下發(fā)行比例不低于60%且不高于80%，配售對象向機構投資者傾斜，由于初期打新賬戶較少，公募基金打新中簽率和預期收益有望顯著超過主板市場。
千呼萬喚始出來，業(yè)界翹首以盼的新三板精選層發(fā)審大幕即將拉開。
6月10日和6月13日，新三板掛牌委員會將召開兩次審議會議，分別審議穎泰生物和艾融軟件，球冠電纜和同享科技四家公司的精選層掛牌申請。
其中，6月13日為周六日，如此“加班加點”，預示著精選層開板進入到“讀秒期”。
“根據工作進度安排，我們預計，精選層有望于今年年中正式落地。”6月1日，全國股轉公司副總經理李永春曾公開表示。
話音剛落，6月3日，證監(jiān)會便送上轉板制度“大禮包”，當晚發(fā)布《關于全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)。并得到滬深交易所全力支持回應。
在外界看來，轉板機制落地，將有效打通中小企業(yè)成長壯大的上升渠道，提升優(yōu)質企業(yè)掛牌新三板精選層的意愿，激發(fā)市場活力。
從建立多層次資本市場全局觀看，也標志著始于2013年的資本市場改革，已從雙軌開始走向并軌。
6月5日，全國股轉公司相關負責人告訴時代周報記者：“接下來，將在證監(jiān)會領導下，按照《指導意見》要求，與滬深交易所建立轉板上市監(jiān)管銜接工作機制，就涉及的重要監(jiān)管事項進行溝通協調，進一步明確細化信息披露等具體安排，保障跨市場監(jiān)管協同有效運作。”
同時，面對全面深化新三板市場改革號角吹響，基金公司、券商機構，以及沖刺精選層的新三板企業(yè)等各方參與主體，也已進入一級備戰(zhàn)狀態(tài)。
公募市場，首批6只新三板基金拿到批文后，已有5只火速定檔6月10日開售。
中小券商投行團隊，也在狂攬項目儲備，搶食新三板精選層市場蛋糕。
而擬沖擊精選層的企業(yè)，則更是殷切期盼早日實現掛牌，通過公開發(fā)行取得融資，進而提升資本實力。
新三板基金發(fā)售在即
“我們的新三板基金發(fā)行定檔了，今天剛發(fā)公告，6月10日開售!”6月6日，華夏基金人士在得知旗下新三板基金發(fā)行日期后，第一時間告知時代周報記者。
3天前的6月3日晚，華夏、南方、富國、匯添富、招商和萬家基金旗下首批共6只可投向新三板精選層的公募基金，剛剛拿到批文。
所對應的產品名稱分別為，華夏成長精選6個月定開混合、南方創(chuàng)新精選一年定開混合、富國積極成長一年定開混合、匯添富創(chuàng)新增長一年定開混合、招商成長精選一年定開混合和萬家鑫動力月月購一年滾動持有混合。
不出所料，批復下發(fā)后新三板基金便火速籌備發(fā)行。
截至6月6日，除南方創(chuàng)新精選一年定開混合外，其余5只新三板基金均已公布招募說明書等發(fā)行公告，發(fā)行起始日皆選定在6月10日。
發(fā)行終止日也頗具看點。
據時代周報記者梳理，上述已披露發(fā)行公告的5只新三板基金中，萬家、匯添富和招商基金的產品發(fā)行終止日較早，定在6月23日或24日。
而華夏成長精選6個月定開混合和富國積極成長一年定開混合稍晚，發(fā)行終止日均為7月3日。也就是說，若按照發(fā)行募集完畢的日期推斷，7月底前，首批新三板基金便有望全部投資運作。
“這似有與精選層開板相配合的意味，畢竟可投新三板的公募基金，投資范圍僅限于精選層股票，必須要等到首批精選層股票掛牌交易后，才能入場投資。”6月7日，北京一家專注新三板研究的專業(yè)人士對時代周報記者分析指出。
6月5日，銀泰證券股轉業(yè)務部總經理張可亮也推斷表示：“預計精選層開板時間最快應該在7月底或8月初，但監(jiān)管層肯定是期望7月底之前能夠推出來。”
投資策略方面，打新無疑是新三板基金的重頭戲。
華夏基金指出，精選層網下發(fā)行比例不低于60%且不高于80%，配售對象向機構投資者傾斜，由于初期打新賬戶較少，公募基金打新中簽率和預期收益有望顯著超過主板市場。
此外，從目前已申報精選層的公司看，發(fā)行底價對應2019年市盈率僅15倍，遠低于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板估值水平，一旦發(fā)行有望出現較大估值套利空間。
首批新三板基金的基金經理陣營也可謂精兵強將云集，且操盤手們多以擅長挖掘優(yōu)質成長股為特色。
如匯添富新三板基金的擬任基金經理馬翔，2011年起，就開始從事科技創(chuàng)新相關領域股票研究工作。
此外，招商基金相關負責人也透露，旗下的新三板基金為雙基金經理制。其中，擬任基金經理郭銳，擅長掘金有持續(xù)業(yè)績增長和成長能力的優(yōu)質公司。
另一位擬任基金經理萬億，則是招商基金資產管理部投資副總監(jiān)，是全市場首批新三板投資經理。
中小券商積極保薦
如果說公募基金在此次新三板深改中的主戰(zhàn)場是投資，那么，券商機構的機會無疑是在投行業(yè)務。
不過，與科創(chuàng)板注冊制主要被大型券商“壟斷”不同，新三板精選層的承銷保薦項目，則更多被中小券商們瓜分。
全國股轉系統數據顯示，截至6月6日，精選層受理企業(yè)已達49家，共涉及27家保薦機構，中小券商占比高達近八成。其中，開源證券、浙商證券、華融證券等均手握至少3家保薦項目，中小券商布局新三板精選層業(yè)務的積極性可見一斑。
6月5日，國融證券相關負責人向時代周報記者透露：“隨著新三板深改政策陸續(xù)落地，公司充分看好這一市場發(fā)展前景，正抓住市場機會儲備充足的項目資源。目前申報的一家公開發(fā)行并在精選層掛牌項目已經正式獲得受理，預計今年還會有新三板公開發(fā)行項目申報。”
早在今年3月，首創(chuàng)證券分析師李甜露曾在研報中分析指出，對于提前布局新三板的中小券商，前期積累的項目將形成精選層競爭優(yōu)勢，有望給中小券商帶來業(yè)務發(fā)展空間。
的確，以首批上會的穎泰生物，其保薦機構西南證券為例，綜合實力排名雖未進入行業(yè)前20名，但新三板業(yè)務成績卻不俗。
公開資料顯示，西南證券2019年新三板業(yè)務全年協助16家企業(yè)完成股票發(fā)行，融資金額排名進入行業(yè)前十。
此外，上述國融證券相關負責人也稱，公司多年來持續(xù)深耕新三板業(yè)務，最近三年，在新三板掛牌推薦業(yè)務方面一直保持市場前三名的位置，持續(xù)督導數量也位于市場前十以內。
當然，頭部券商也不愿錯過這一可預期的改革紅利，儼然一副“有條件要上，沒有條件創(chuàng)造條件也要上”的勢頭。
日前，廣發(fā)證券相關負責人表示，“公司早在去年11月，全面深化新三板改革剛啟動時，就從公司層面設立新三板改革專項工作小組。目前儲備擬申請在精選層掛牌的項目10個左右，正陸續(xù)按照時間計劃正常推進，部分項目已進入內部審核流程。”
除積極參與精選層保薦項目外，券商機構也順利地完成新三板投資者開戶率指標，為新三板流動性保駕護航。
“我們早就完成了40%以上開戶率的指標，主要就是讓符合條件的投資者開通新三板精選層權限，這個操作很簡單，僅需幾分鐘，但說服講解卻需要花費一番功夫。”6月6日，申萬宏源一位機構業(yè)務經理告訴時代周報記者。
在券商助推下，截至今年6月2日，新三板合格投資者累計開戶數量已突破百萬戶，較改革啟動前增長近80萬戶，增長約3.4倍。
超200家企業(yè)排隊沖刺
6月4日，已進入精選層掛牌輔導期的新三板上市企業(yè)名品世家(835961)董秘陶小勇接受時代周報記者采訪時坦言，“早在新三板推出時，市場給予的期望就非常高，但后期由于缺乏流動性，導致前期投資人的變現難以達到預期。但現在國家也看到這一點，從去年開始啟動改革，這是所有新三板企業(yè)所愿意看到的，特別是優(yōu)質企業(yè)。”
回望2019年10月25日以來，證監(jiān)會宣布啟動新三板全面深化改革后，一系列設立精選層、公開發(fā)行的制度誠意滿滿地落地，也讓一度低迷的新三板市場重拾信心，交易活躍度提升，指數一路走高。
Wind數據顯示，截至6月5日，三板做市指數年內漲幅已達23.89%，創(chuàng)新成指漲幅也超兩成，達26.35%。
隨著新三板改革各方面條件的愈發(fā)成熟，備戰(zhàn)精選層的企業(yè)亦與日俱增。
據東莞證券新三板研報顯示，截至6月1日，已有超過 200 家企業(yè)備戰(zhàn)精選層，這主要源于市場對打通三板企業(yè)融資渠道的預期增強，激發(fā)了三板活力。
陶小勇進一步指出，新三板市場改革推出精選層并允許公開發(fā)行，不僅便利企業(yè)在精選層上實現“小IPO”，也可以讓早期的投資人有變現的途徑，達到較好的投資效果。
近期，轉板制度落地，進一步推動多層次資本市場建設，有利于企業(yè)在不同成長階段，選擇適合自己的市場發(fā)展。
不過，談及掛牌精選層后，是否期望盡快實現轉板上市，部分新三板企業(yè)向記者表達出“急不來”的心態(tài)。
6月6日，浙江一家備戰(zhàn)新三板精選層的公司副總監(jiān)告訴時代周報記者，“目前還沒有想到轉板那么遠，精選層掛牌尚在內部準備階段，需要一步步推進。”
事實上，隨著近期轉板制度政策的落地，市場對于未來新三板優(yōu)質企業(yè)會否加速流失的擔憂也開始出現。
6月5日，資深投行人士王驥躍接受時代周報記者采訪時直言，新三板現在希望用轉板制度來吸引更多早期企業(yè)融資掛牌，但個人認為未來制度層面，還是需要提供更多機會讓優(yōu)質公司留下來才更好。
在張可亮看來，資本市場改革的目標就是建立有活力、有韌性的多層次資本市場，通過各個層次的市場服務于不同層次的企業(yè)，滿足不同的需求。改革后，各個板塊的定位都比較清晰，企業(yè)也有著明確預期，所以符合轉板條件的精選層企業(yè)，通過轉板制度去科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板，都是好事。
“新三板能夠以掛牌企業(yè)為中心，服務好符合掛牌的企業(yè)就可以了，不用擔心好企業(yè)轉板。因為優(yōu)質的中小企業(yè)生生不息，核心是需要一個上下貫通的資本市場，服務于企業(yè)發(fā)展的不同階段。”張可亮說。
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