水泥行業一季度以來的市場表現，正在打破市場預期。
數據顯示，一季度全國水泥行業再度實現“量價齊升”，迎來開門紅。去年全年，水泥行業總利潤達到1545億元，盈利能力和毛利水平均曾創出歷史新高。
首季盈利超預期
“在2019年一季度我國宏觀面基本面向好，整體經濟增長超預期的背景下，水泥行業整體利潤達到256億元，水泥價格較去年同期也出現上行。” 中國水泥協會信息中心副主任、數字水泥網執行總裁陳柏林接受證券時報·e公司記者采訪時表示。
國家統計局此前數據也顯示，2019年前兩個月水泥行業利潤創歷史同期新高，實現利潤總額134億元，預計一季度利潤將繼續增至250億元，但利潤增速比去年同期明顯收窄。
水泥行業企業的高盈利，從龍頭上市公司的一季報中也可窺見一斑。
冀東水泥(000401)發布2019年一季報顯示，期內公司實現營業收入50.08億元，同比增長47.74%;凈利潤4490.65萬元，同比增加6.27億元，實現扭虧為盈。公司在一季報業績預告中曾表示，期內公司水泥和熟料綜合銷量約1415萬噸，較去年同期同口徑增加約350萬噸。
此外，西北地區特種水泥生產基地祁連山(600720)一季度也成功扭虧，凈利潤達1287.81萬元，去年同期虧損1.39億元。一季度，海螺水泥(600585)實現凈利潤60.8億元，同比增長27%;華新水泥(600801)期內也實現凈利潤10.11億元，同比增加91%。
“2019年一季度水泥價格延續去年底的較高水平，價位明顯好于去年同期。一方面國內基建投資力度持續，房地產投資也實現穩中有升，水泥下游需求環境有了明顯改善。另一方面，北方地區冬季限產力度持續，水泥市場庫存整體仍處于較低水平，部分地區甚至有供不應求情況出現。”談到一季度水泥行業整體形勢，陳柏林分析。
市場改善
一組數據可以佐證水泥行業市場經營改善。據數字水泥網數據，2019年一季度，國內固定資產投資增速6.3%、房地產投資增速11.8%、基建投資增速4.4%，增速環比均實現提升。而2019年一季度，供給端依舊受制于包括在錯峰生產、環保限產在內的制約，雖然去年底推行的差異化錯峰，使得部分產能豁免，但數量相對較少，在需求形勢總體回升的情況下，行業水泥總體庫存水平依舊處于歷史低位。維持在50%——60%之間的較低水平。局部區域包括京津冀、長三角、山東、河南、湖北、四川等地區的庫容比更是低于50%以下。
雖然一季度是我國水泥行業的傳統需求淡季，但據數字水泥網監測的水泥發貨量指數看，2019年一季度比2018年一季度水泥發貨量提升20%以上。西南、西北、華東都有比較好的表現。從包括冀東、祁連山多個上市公司發布的一季度業績預報來看，企業水泥銷量增長明顯，部分企業綜合銷量同比增長達到20%——30%。
在一季度整體需求提振的背景下，水泥熟料產量為2.75億噸，同比增長11.44%，利用率水平同比去年有所回升，比去年同期提高5個百分點，達到52%。2019年一季度，全國累計水泥產量3.92億噸，同比增長9.4%，去年同期為下降4.5%。3月份，全國水泥市場需求繼續好轉，其中，北方地區除東北、內蒙和新疆外，需求陸續恢復，南方地區需求快速回升，全國單月水泥產量1.8億噸，同比大幅增長22.2%，去年同期為下降15.6%。
此外據數字水泥網監測，一季度全國P.O42.5散裝水泥市場平均價格為438元/噸(含稅到位價)，高于去年同期價格28元/噸，漲幅收窄。從區域來看，除了西北基本與去年同期持平外，其余地區都有不同程度的增長，尤其以京津冀為代表的華北區域同比漲幅最大，達到46元/噸，其次是中南地區，漲幅40元/噸。
限產推升價格
雖然北方地區冬季采暖季限產時間已過，南方地區水泥行業的暑期錯峰也尚未開始，但目前國內部分地區的水泥孰料產能依然處于限停產狀態。
4月29日，唐山市政府發布的《5月份全市大氣污染防治強化管控方案》(下稱“方案”)，針對水泥行業提出，藻州市北極熊建材，古冶區燕南水泥、六九水泥、冀東三友水泥等4家企業因承擔居民供暖任務2018、2019年秋冬季未停產，5月份實施全月停產。古冶區其他水泥熟料生產企業允許連續生產15天(生產時間安排在上半月)，灤州市其他水泥熟料生產企業、灤南縣水泥熟料生產企業允許連續生產15天(生產時間安排在下半月)，其余時段停產。
而此前在4月1日至30日，唐山地區要求涉及處置污泥的水泥窯企業，包括豐潤區冀東水泥有限公司唐山分公司(二廠)保留2條熟料生產線生產，灤州市冀東水泥有限公司灤縣分公司、灤南縣耀東水泥公司、古冶區冀東啟新水泥公司分別保留1條熟料生產線生產，達到《關于建立重點行業超低排放(深度治理)示范引領制度的通知》要求的水泥窯企業可以生產，其余水泥窯企業停產時間不少于15天。高新區、豐潤區，遵化市、遷西縣、玉田縣粉磨站，每家企業停產時間不少于15天。
“近期受水泥限產政策影響明顯的還包括山地部分地區。”卓創水泥行業分析師王琦告訴記者，目前山東一些水泥企業正在積極儲備孰料，也是考慮到后期限產的問題。
據悉，近日山東省2019年水泥企業熟料生產線(含特種水泥窯和建通窯)夏季錯峰時間已經確定，自6月1日起分兩個階段，共計停產40天，具體錯峰停產時間為6月1日至6月20日，共計20天，此外8月17日至9月5日共計20天。本輪夏季錯峰生產不抵消2018——2019年秋冬季錯峰生產期間承擔民生任務的熟料生產應補的秋冬季錯峰生產的時間。目前山東地區的P.O42.5水泥報價在500元/噸左右，受上述情況影響，近期當地水泥價格將再度上調50元/噸。
環保壓力持續
“水泥行業的錯峰生產目前已經常態化了。北方地區水泥產能過剩的情況一年四季都會存在，只有在加上錯峰生產因素后，實際產能對比時，有時候會出現供應緊張的情況。”王琦表示，唐山地區近期推進限產主要還是因為當地環保壓力較大。早在2019年1月中旬，唐山市發布的2019年二、三季度重點行業錯峰生產方案征求意見通知就要求，分兩個階段實施重點行業錯峰生產，第一階段為3月1日至31日;第二階段為4月1日至9月31日。進入4月份后，由于當地環保壓力持續，對水泥行業整月都有限產要求。4月21日至30日，包括唐山還有冀中南地區的水泥熟料企業被要求全部停窯，造成當時市場供應一度出現緊張。
“從最初為防治大氣污染而進行的冬季限產，到為錯開居民用電高峰而推行的夏季錯峰生產，再到近年隨時根據各地區空氣質量情況而進行的應急停產，水泥行業的限停產幾乎月月都有，造成了對行業產能的抑制。”陳柏林接受記者采訪時也表示，不同于鋼鐵等行業開停產能成本較高的特征，水泥生產可以做到隨開隨停，開停成本較低。因此作為環保督察同樣較為關注的行業，水泥產能在近年來地方推行應急錯峰政策時經常會被限制。“一般黃色預警就會要求限產個5到10天。”
除唐山、山東外，全國多地也將迎來水泥熟料行業的夏季限產潮。
據河南省污染防治攻堅戰領導小組發布《河南省2019年大氣污染防治攻堅戰實施方案》，全省水泥生產企業3月份停窯，4——5月正常生產，6月停窯，7——10月正常生產，11、12月停窯。2020年1——2月正產生產。同時根據要求，河南省熟料生產線分別于3月份、6月份、11——12月份進行停窯。
陜西省政府辦公廳發布的《陜西省藍天保衛戰2019年工作方案》也明確了水泥行業錯峰生產日期。關中地區在夏季(6月1日至8月31日)，對水泥(含特種水泥，不含粉磨站)行業實施限產。
此外，浙江省水泥協會文件關于印發《2019年浙江省水泥行業錯峰生產實施方案》要求2019年浙江省境內涉及熟料生產的36家企業50條生產線都須分春節、高溫梅雨、四季度三個階段參與執行錯峰停窯。每條年錯峰停窯時間65天。其中梅雨高溫季節(6月1日——8月31日)停窯20天。
全年盈利有望突破
結合前四個月水泥行業市場形勢和今年多地錯峰限產政策，當前行業人士對于2019年水泥企業盈利情況均較為樂觀，行業總體盈利水平甚至有望趕超去年。
“今年水泥市場整體供需關系不錯，除東北外，其他地區庫存較低，價格穩定。”陳柏林表示，就目前的情況看，今年水泥行業利潤水平趕超去年也是有可能的，至少維持在去年水平的問題不大。上半年水泥價格上漲已經接近尾聲，近期市場出現大幅上漲的可能性不大，市場或趨于穩定。下半年走勢還要看水泥下游需求情況，目前限產等外圍緊張因素依然持續，在今年基建投資增加，需求平穩的情況下，產能抑制對于市場價格將呈現積極影響。
王琦也表示，2019年春節過后，由于限產因素水泥庫存較為緊張，進入3月份后價格出現明顯上漲。歷年來二季度水泥價格基本都是上漲的，屬于季節性價格變動。不過從4月中旬開始，全國水泥價格漲幅已經開始放緩，4月底到5月價格開始小幅回落，僅有包括河南在內的部分地區受限產消息影響價格出現調漲，市場上漲的行情是否能夠持續還需觀察。
他認為，2019年水泥行業利潤高是必然的。
“水泥價格從2016年至今已整體連續上漲了三年，有價格基礎，盈利水平好于去年很正常。”王琦稱，2014年至今水泥需求一直處于平臺期，基本每年水泥總的產銷量都在21億噸左右，所以全年價格整體高的話，利潤肯定高。水泥成本再提升也不可能跟現在的價格相比。目前全國P.O42.5散裝水泥均價已達到430元/噸，河南地區目前到廠價基本已經達到近500元/噸，全年市場均價或高于去年。
反壟斷政策擾動價格
不過值得關注的是，4月24日國家市場監督管理總局反壟斷局組織召開了建材領域壟斷行為告誡會，中國建材、海螺水泥、冀東水泥、華潤水泥、華新水泥、山水水泥等國內水泥產能龍頭系數參會。
據媒體報道，本次會議上國家反壟斷局對查獲的多起建材行業壟斷案件進行了通報，而混凝土協會多次舉報上游的水泥行業涉嫌壟斷，重點提到水泥企業成立區域聯合平臺統一銷售，對市場競爭行為帶來的影響。此外本次告誡會要求參會各方積極自查，水泥企業在市場銷售中是否形成了壟斷協議，是否限制了區域銷售，是否存在限價銷售等行為等，要求在5月13日前，將自查結果匯總上報至各省市場監管局，并要求各省反壟斷執法部門加快建材領域壟斷案件查辦力度。
“現在水泥價格已經處于高位，加之反壟斷告誡，水泥企業對于后期調價和生產計劃調整會較為謹慎，這樣對于二、三季度水泥市場價格或會形成限制。”王琦表示，按照正常的行業季節性來說，現在水泥價格應該還處于上漲周期，但目前市場價格漲勢已經放緩，后期價格走勢還要看下游需求情況與天氣影響而定。
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