穩定分紅一直是銀行股的標簽，近期多家上市銀行在公布2019年成績單的同時，也披露了年度分紅預案，多數銀行分紅比例穩中有升，其中有11家銀行分紅比例達到了30%及以上。
高分紅也帶來了銀行股息率的提升，有業內人士認為，在“資產荒”的背景下，國內銀行股息率優勢明顯，投資價值增強。不過，也有銀行因經營管理、資本補充等壓力的增強，下調了分紅比例來增加利潤留存。
近日，多家國際銀行取消分紅派息的舉措更是引發了業內對于國內銀行是否跟進調整分紅的討論。多位業內人士認為，與國外銀行相比，國內銀行面臨的情況有所不同，上市銀行撥備和資本實力仍然可以支撐一定的分紅。但也有觀點提及，受疫情影響，部分機構分紅比例確存在調整的需要。
A股上市銀行分紅率最高近40%
據第一財經統計，截至目前，36家A股上市銀行中已有20家披露了分紅預案，大多數銀行分紅比例穩中有升，使得股息率(股息與股票價格的比率)優勢更為突出，投資價值增強。
具體來看，20家銀行中，有8家銀行提升了現金分紅比例，包括招商銀行、光大銀行、平安銀行等股份行;也包括浙商銀行、蘇州銀行、渝農商行等首次在A股分紅的銀行;還包括2018年送紅股短暫降低現金分紅比例的江陰銀行，盡管江陰銀行暫未公布具體分配比例，但其在年報中提及，現金分紅在本次利潤分配中所占比例最低應達到20%，明顯高于2018年的10.55%。
其中，對于回A后的首次分紅派息，浙商銀行可謂十分慷慨，分紅比例在20家銀行中最高，為39.49%，總額達51億元;平安銀行分紅比例則最低，僅為15%，但去年全年平安銀行股價漲幅達77%，在同業中處于領先地位。
相較之下，大型銀行分紅比例較為穩定，中國銀行、農業銀行、工商銀行、建設銀行、郵儲銀行五家國有大行分紅占比與2018年基本一致(波動在1個百分點或以內)，且均在30%左右;另有三家股份行及城商行分紅比例變化也較小，分別為民生銀行、中信銀行及長沙銀行，其分紅占比分別為30.10%、25.05%和21.56%。
還有4家銀行分紅比例出現下調，分別是青島銀行、無錫銀行、鄭州銀行和紫金銀行。盡管青島銀行比例下降，但仍處于前列，為38.61%，不過，另三家銀行分紅比例均未達到30%。
對于分紅水平較低的原因，無錫銀行解釋稱，2020年以來，國內經濟增長面臨下行壓力，疊加疫情沖擊，國際國內宏觀經濟、金融形勢均不容樂觀，該行經營及風險管理面臨一定壓力。為應對宏觀經濟變化，更好服務地方經濟發展，該行需提升風險應對能力，增強風險抵御能力，加強內源性資本補充，以保持較高資本充足水平及資本質量。
另外，就每股派息而言，招商銀行最高，為1.2元，紫金銀行最低，僅為0.1元;就分紅總額而言，一直以來都是國有大行最多，2019年中農工建四大行分紅均超過500億元，其中工行以800.04億元位居首位，但這一數據較2018年有所下降。
一位銀行業券商分析師告訴第一財經記者，相比其他板塊，銀行股高分紅的特征是一個優勢，特別是在估值偏低的情況下。雖然受快速擴張的影響，銀行需留存利潤用于資本積累，但整體上分紅率仍在穩步提升，這將進一步帶動股息率的提升，再加上銀行股估值正處在歷史低位，使其備受險資、公募資金等機構投資者的青睞。
目前，銀行股息率大多在4%至7%之間，與市場上債務性金融工具回報率相比有明顯優勢。“實際上，過去多年來，銀行股息率都表現較好，像當下很多銀行理財收益率最高也不過是5%，相比下來，銀行股投資價值仍在，整個行業估值仍偏低，不過是否價值洼地，則還需市場的檢驗。”一位股份行高管告訴記者。
是否需要降低甚至暫停分紅?
在A股上市銀行先后披露分紅預案的同時，近日一則消息打破了市場的平靜。受疫情影響，匯豐控股、渣打集團4月初發布公告稱取消分紅派息并暫停股票回購，這使得市場上關于“分紅信仰不再”的討論不絕于耳，也有投資者提出未來國內上市銀行是否將跟進調整分紅的疑問，這直接關系著投資者的收益。
根據央行《2019年四季度貨幣政策執行報告》，A股上市銀行近三年數據顯示，商業銀行利潤約17%用于繳納所得稅，23%用于普通股股利分配，剩余的60%全部用于補充核心一級資本。
記者了解到，目前多數中資行并未調整原定分紅計劃，多位業內人士也表示，國內上市銀行無需取消分紅。
中信建投銀行業首席分析師楊榮稱，國外多家銀行暫停分紅的主要原因有三個方面：一是面對疫情和宏觀環境的沖擊及不確定性，英國央行要求英國金融機構保留現金，以維持銀行系統必要的流動性;二是分紅率短期為零，將有助保留資本支持經濟;三是英國銀行的撥備覆蓋率低，抗風險的第二道防線能力較差。
與之相對，楊榮提及，“A股銀行撥備覆蓋率高，無需降低分紅比率。”據悉，當前銀行業整體撥備覆蓋率超過210%，作為盈利的緩沖項，可以有效維持利潤與分紅的長期穩定性;另從資本充足度方面分析，近幾年銀行補充資本的金融工具逐漸豐富，當前，A股銀行資本較充足，平均核心一級資本充足率在10%以上，資本充足率超過14%。
光大證券首席銀行業分析師王一峰也表示，與海外情況不同，我國商業銀行具有自我特色，首先是股東結構方面，國有銀行占據主導，財政部門既是股東，又是最終救助承擔方，利益分享與損失承擔為同一主體;其次，銀行業機構間分化與不平衡較為嚴重，六大行資本充足率平均為16.3%，資本并未構成信貸投放的制約，大型銀行取消分紅會形成部分資本冗余，但對于中小行來說，分紅作為資源再分配的安排有其現實意義。
“整體而言，調整股息分紅策略可能性并不大，相比海外市場銀行股劇烈波動，國內銀行股具有更高的穩健性，當前階段銀行H股具有較好的投資吸引力。”王一峰認為。
天風證券首席銀行業分析師廖志明還稱，目前國內疫情相對緩和，上市銀行撥備和資本實力仍然可以支撐30%的分紅比例，保持穩定的分紅也有利于銀行后續再融資，因此國內上市銀行沒有必要跟進取消派息。
不過，還有觀點稱，暫停分紅有其合理之處，在外部風險不確定性加大的情況下，目前部分機構距離巴塞爾協議III或者滿足國內系統重要性銀行(D-SIBs)附加資本要求存在達標壓力，適度縮減分紅可以在一定程度上補充資本，亦即，對部分機構而言，分紅比例存在靈活調整的空間。
一位銀行業資深從業者告訴記者，目前，實體經濟下行，若按照原來的分紅安排，一定程度上可能導致銀行資本約束增加，因為銀行資產端風險在上升，如果資本不能得到及時有效的補充，資本充足率就會受到影響，進而銀行資產端投向實體的能力也會受到限制。
此前多位銀行業人士就曾提到，自去年末以來，隨著LPR(貸款市場報價利率)利率市場化及政策鼓勵銀行對企業降息降費，商業銀行正面臨著息差收窄的壓力，盈利能力將受到影響。
“因此，從該角度來講，限制分紅是需要的，相當于是逆周期的調節，去緩沖實體經濟受到的負面沖擊，而后隨著銀行盈利回歸常態，分紅政策也可再逐步調整。”前述從業者進一步稱。
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