作為券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、核心競爭力以及主要業(yè)績來源，經(jīng)紀業(yè)務(wù)見證了證券業(yè)的發(fā)展。但如今，受傭金率下降、行業(yè)同質(zhì)化競爭、其他主營業(yè)務(wù)發(fā)力以及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、金融科技賦能等因素影響，傳統(tǒng)的經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入占比在不斷下滑，已從2008年的占比七成下降至目前的兩成左右。在內(nèi)憂外患之下，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。
記者統(tǒng)計相關(guān)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，截至目前，24家上市券商合計實現(xiàn)經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入1107.89億元;有10家券商的經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入占比低于30%，其中有2家券商的經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入占比不足20%。
券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)
收入向上占比向下
2019年券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)的表現(xiàn)有點“反常”。一方面，經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入增長顯著;另一方面，經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入占比卻持續(xù)下降。
2019年度，受資本市場行情轉(zhuǎn)暖影響，市場交投活躍，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入增長顯著，全行業(yè)實現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入(含席位租賃收入)787.63億元，同比增長26.34%。不過，2019年度證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入占總營業(yè)收入的比例為21.85%，同比下降1.56個百分點。
2019年，24家上市券商合計實現(xiàn)經(jīng)紀業(yè)務(wù)(財富管理、個人金融等也包括在內(nèi))收入1107.89億元。其中，東方證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)(經(jīng)紀及證券金融)收入超過百億元，達到133.36億元，占總營業(yè)收入比例為66.41%。還有4家券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入超過90億元，分別是廣發(fā)證券、中信證券、海通證券、華泰證券。
從2019年經(jīng)紀業(yè)務(wù)占比來看，各家券商差異很大。有5家券商的經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入占比超過50%，分別是東方證券、浙商證券、南京證券、國元證券、中銀證券。在24家上市券商中，有8家券商的經(jīng)紀業(yè)務(wù)占比在20%-30%之間，分別是中信建投、華安證券、申萬宏源、海通證券、國海證券、國泰君安、中信證券、東北證券;有2家券商的經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入占比不足20%，分別是第一創(chuàng)業(yè)(收入占比18.43%)、紅塔證券(收入占比15.49%)。
可以看出，頭部券商對經(jīng)紀業(yè)務(wù)的依賴度越來越低，綜合競爭優(yōu)勢相對突出。伴隨券商傭金率的不斷下滑，經(jīng)紀業(yè)務(wù)在券商主營業(yè)務(wù)中的絕對霸主位置逐漸被取代。2019年度證券行業(yè)平均凈傭金率為萬分之3.49，較上年萬分之3.76的水平略有下降。
券商財富管理轉(zhuǎn)型
各有特色
“目前，券商財富管理轉(zhuǎn)型成效初顯，此前傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)附加值較低，如今通過向客戶提供多方位的財富管理服務(wù)來增加其附加值。當下，券商代理買賣證券業(yè)務(wù)、投行以及資管等業(yè)務(wù)的同質(zhì)化程度依舊非常高，面向客戶的創(chuàng)新服務(wù)能力不足，收費水平呈現(xiàn)下降趨勢，行業(yè)的交易傭金率依然處于緩慢下降趨勢中。在經(jīng)紀業(yè)務(wù)向財富管理轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中，券商的產(chǎn)品、投顧、平臺等綜合實力需進一步提升。”一位券商人士在接受記者采訪時表示。
從券商2019年年報中也可管中窺豹地了解券商2020年的布局情況。其中，東方證券運用大數(shù)據(jù)推進業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型取得階段性成果，通過打造面向客戶的App，推進科技賦能業(yè)務(wù)發(fā)展、落地互聯(lián)網(wǎng)理財賬戶試點、建成全品類理財商城、千人千面的特色服務(wù)，實踐線上線下一體化的數(shù)字化服務(wù)模式;以用戶至上的思維主動服務(wù)公司內(nèi)部用戶，提供支持展業(yè)和管理的高效工具，打通科技賦能業(yè)務(wù)的最后一公里，開啟科技賦能業(yè)務(wù)新模式。
頭部券商財富管理轉(zhuǎn)型更具代表性，而高凈值客戶群則成為挖掘重點。其中，中信證券推動形成全業(yè)務(wù)、全客戶的分級分類服務(wù)體系，梳理和豐富針對超高凈值客戶配置投資產(chǎn)品和服務(wù)體系，建立了行業(yè)首個擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的財富管理業(yè)務(wù)系統(tǒng)平臺。不斷完善金融產(chǎn)品體系，豐富公募基金、私募產(chǎn)品策略，提升在財富管理領(lǐng)域的影響力。資管、股衍、托管、股銷、固收、庫務(wù)等各條線加強業(yè)務(wù)聯(lián)動，加大創(chuàng)新產(chǎn)品和策略布局，推出了自有品牌系列高端產(chǎn)品。2019年，財富客戶數(shù)量、財富客戶資產(chǎn)均有較大規(guī)模增長。
中國銀河作為國內(nèi)擁有分支機構(gòu)最多的券商，正加速將傳統(tǒng)證券經(jīng)營網(wǎng)點向財富管理中心轉(zhuǎn)型，使公司能在發(fā)達地區(qū)獲得高端客戶，受益于發(fā)展中地區(qū)快速的經(jīng)濟增長和城市化進程，并把握海外商機。
對于券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)的發(fā)展前景，國泰君安分析師劉欣琦認為，“經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入多元化的券商體現(xiàn)出較強的韌性。2019年市場成交帶動了券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)的發(fā)展，在市場環(huán)境變化下，頭部券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入普遍大幅上漲。從2019年經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入增速來看，東方證券、光大證券、海通證券等機構(gòu)傭金占比較高的券商收入優(yōu)于行業(yè)平均。在機構(gòu)交易占比提升、海外業(yè)務(wù)拓展、期貨市場發(fā)展和財富管理轉(zhuǎn)型的行業(yè)趨勢下，頭部券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入的抗周期性更強，經(jīng)紀業(yè)務(wù)更加趨穩(wěn)。”
關(guān)鍵詞： 證券經(jīng)紀業(yè)務(wù) 表現(xiàn)反常
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