逆勢(shì)而上自營(yíng)業(yè)績(jī)成關(guān)鍵 長(zhǎng)三角券商表現(xiàn)優(yōu)

受新冠疫情影響，券商展業(yè)及經(jīng)營(yíng)面臨挑戰(zhàn)，但一季度整體表現(xiàn)依然不弱。同時(shí)，隨著資本市場(chǎng)改革深化，長(zhǎng)三角券商的優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步得到體現(xiàn)。

今年一季度，全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，券商整體業(yè)績(jī)受到影響。不過，從一季報(bào)看，長(zhǎng)三角地區(qū)的13家上市券商表現(xiàn)穩(wěn)健，累計(jì)錄得營(yíng)業(yè)收入(下稱“營(yíng)收”)及歸屬母公司股東凈利潤(rùn)(下稱“歸母凈利潤(rùn)”)414.9億元和129.4億元，兩項(xiàng)皆占37家上市券商總和的42%。

自營(yíng)業(yè)績(jī)成關(guān)鍵

與去年同期相比，疫情對(duì)券商業(yè)績(jī)的影響有所顯現(xiàn)。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)，今年一季度證券行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入983億元，同比下降3.5%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)389億元，同比下降12%。

長(zhǎng)三角的情況也大致類似，13家上市券商整體業(yè)績(jī)“減速”，其中，8家券商營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)不同程度的同比下滑。不過，仍有5家券商實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)雙增，包括申萬宏源、華泰證券、浙商證券、中銀證券、南京證券。從注冊(cè)地看，5家券商分別來自上海(2家)、江蘇(2家)、浙江(1家)。

具體來看，營(yíng)業(yè)收入方面，申萬宏源、海通證券、華泰證券、國(guó)泰君安位列第一梯隊(duì)前四位，均在50億元以上，分別錄得77億元、69.9億元、68.6億元、61.4億元，差距并不明顯。

同時(shí)，這4家券商還包攬了歸母凈利潤(rùn)的前四名，僅位次稍有不同，華泰證券以28.9億元奪冠;海通證券、申萬宏源、國(guó)泰君安依次錄得22.8億元、19.9億元、18.3億元。

天風(fēng)證券表示，一季度37家上市券商歸母凈利潤(rùn)同比下滑19.2%，主要是市場(chǎng)波動(dòng)明顯導(dǎo)致自營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)相對(duì)疲軟，但經(jīng)紀(jì)、投行、資管、利息等業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼。龍頭券商業(yè)績(jī)?cè)鏊俜只行沤ㄍ逗腿A泰證券的增速居前，自營(yíng)投資是核心影響因素。

進(jìn)一步來說，自營(yíng)收益及減值損失是業(yè)績(jī)變動(dòng)關(guān)鍵。據(jù)華西證券非銀分析師魏濤統(tǒng)計(jì)，一季度，上市券商總收入同比減少50億元，其中自營(yíng)投資收益減少176億元，對(duì)聯(lián)營(yíng)與合營(yíng)企業(yè)投資收益減少9億元，經(jīng)紀(jì)、資管與投行則分別增加68億元、17億元和11億元。減值損失增加52億元，導(dǎo)致利潤(rùn)降幅大大高于收入降幅。

“今年一季度，市場(chǎng)波動(dòng)較大，但傳統(tǒng)中介業(yè)務(wù)均增長(zhǎng)，在良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，中小券商由于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一表現(xiàn)出更高的業(yè)績(jī)彈性，行業(yè)集中度抬升趨勢(shì)暫緩。”魏濤指出，“不過，未來注冊(cè)制及其跟投機(jī)制更考驗(yàn)券商的研究、定價(jià)、銷售能力，具備更強(qiáng)的專業(yè)能力、復(fù)雜投融資能力的綜合性券商更為受益。”

疫情之下逆勢(shì)而上

今年一季度，新冠疫情帶來的沖擊持續(xù)發(fā)酵，券商展業(yè)及經(jīng)營(yíng)面臨諸多挑戰(zhàn)。

東北證券研究總監(jiān)付立春在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“作為金融服務(wù)行業(yè)，線下實(shí)體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無法正常開展，經(jīng)紀(jì)、投行、研究相關(guān)的業(yè)務(wù)，如上市公司調(diào)研等也無法正常進(jìn)行，對(duì)券商業(yè)影響較大。”

“不過，金融業(yè)高度信息化，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等多在線上進(jìn)行，影響相對(duì)較為有限;同時(shí)，企業(yè)溝通也可在一定程度上通過線上方式替代。因此，相較某些線下實(shí)體服務(wù)依托程度較高的行業(yè)，疫情對(duì)券商行業(yè)的沖擊較小。”付立春表示。

同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著新《證券法》正式落地，各項(xiàng)資本市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)陸續(xù)出臺(tái)，奠定深化改革基調(diào)，證券業(yè)將持續(xù)享受政策紅利。

野村東方國(guó)際證券表示，創(chuàng)業(yè)板改革中長(zhǎng)期加速A股成熟度。在新《證券法》及《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的意見》的指引下，創(chuàng)業(yè)板本次改革中的上市及退市制度改革基本符合市場(chǎng)預(yù)期，交易制度改革小幅超市場(chǎng)預(yù)期，從中長(zhǎng)期看有望促使A股縮小與海外成熟市場(chǎng)的差距。

針對(duì)創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制，付立春認(rèn)為，長(zhǎng)三角的券商優(yōu)勢(shì)較為明顯。“一方面是地域優(yōu)勢(shì)，處在中國(guó)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的地區(qū)之一，企業(yè)資源質(zhì)地良好，將會(huì)成為創(chuàng)業(yè)板申報(bào)企業(yè)重要的區(qū)域來源地;另一方面是服務(wù)實(shí)力強(qiáng)，長(zhǎng)三角券商數(shù)量較多，整體資質(zhì)較好，專業(yè)性實(shí)力突出，為諸多長(zhǎng)三角甚至全國(guó)的企業(yè)提供服務(wù)。”付立春稱。

付立春強(qiáng)調(diào)，為在創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制申報(bào)中拔得先機(jī)，長(zhǎng)三角券商需做到更加專業(yè)化，利用本土優(yōu)勢(shì)發(fā)覺更多長(zhǎng)三角地區(qū)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，同時(shí)也需利用自己的專業(yè)性及機(jī)構(gòu)壟斷優(yōu)勢(shì)，著眼全國(guó)進(jìn)行更為深層次的優(yōu)質(zhì)上市標(biāo)的培育及挖掘。

關(guān)鍵詞： 長(zhǎng)三角券商 表現(xiàn)

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