端午節(jié)前最后一個交易日，A股市場仍在延續(xù)著自己的上漲路徑。盡管指數(shù)整體漲幅不大，但強勢股“強者恒強”的特征依然十分明顯。
盤面上，半導體、銀行以及房地產(chǎn)開發(fā)等板塊領(lǐng)漲兩市，而受國際金價創(chuàng)下2012年以來新高的影響，黃金板塊也有異動。此外，創(chuàng)業(yè)板指續(xù)創(chuàng)四年來新高，包括公募、私募基金、滬股通等多路資金的馳援，為A股整體上漲營造了非常良好的環(huán)境，從某種意義上來說，中國資本市場已進入“結(jié)構(gòu)性牛市”。記者林司楠
多路資金持續(xù)馳援A股助推資本市場上揚
“今年的A股行情，用一個詞概括就是‘結(jié)構(gòu)性牛市’。”昨天收盤后，杭州某私募基金投資經(jīng)理告訴記者，“為什么用這個詞，原因在于今年的股市中行業(yè)與行業(yè)、個股與個股之間的反差非常大，比如主板市場中的白酒，貴州茅臺作為A股的龍頭標桿在持續(xù)創(chuàng)出新高，而其它一些行業(yè)，比如航空、影視可能還在‘地板上’趴著;至于創(chuàng)業(yè)板，那更沒什么說的了，本身就是一個現(xiàn)象級的市場，創(chuàng)業(yè)板中的科技、醫(yī)療正是今年A股‘結(jié)構(gòu)性牛市’的另一旗標桿。”
我們發(fā)現(xiàn)，雖然受疫情以及經(jīng)濟下滑預期的影響，今年整體的市場環(huán)境可能并沒有那么出色，但各路強勢資金的注入，卻為資本市場帶來了源源不斷的動能，這或許就是今年A股市場不斷上行的一個原因所在。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，年內(nèi)新成立的基金合計642只，發(fā)行總規(guī)模為10000.87億元，突破萬億大關(guān)。值得一提的是，這是公募基金歷史上第二次出現(xiàn)，只用半年時間新成立的基金規(guī)模即突破萬億元。在此之前，A股僅在2015年、2019年曾經(jīng)出現(xiàn)萬億級新基金發(fā)行行情。
助推A股上漲的另一路資金，來自于有著“聰明資金”稱號的北上資金。由于南向的港股通定于6月23日(星期二)至26日(星期五)暫停交易(根據(jù)滬深交易所以及港交所交易安排，港股端午節(jié)當天休市，周五開市)，北向資金昨日處于“孤軍作戰(zhàn)”的情況，但這并沒能阻礙北向資金涌入A股的熱情。截至昨日收盤，滬股通出現(xiàn)了26.2億元的凈流入，深股通則是11.8億元，北向資金昨日合計凈流入38億元，這已經(jīng)是該資金連續(xù)第五個交易日涌入A股，凸顯海外資金對于當前A股市場的認可度。
此外，據(jù)私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日，股票私募最新倉位指數(shù)為72.36%，倉位已連續(xù)14周維持在7成以上。上述私募基金投資經(jīng)理補充道，“一方面，市場持續(xù)的上漲正在吸引更多的資金涌入市場，新發(fā)產(chǎn)品會越來越多;另一方面，市場資金的涌入又在助推指數(shù)進一步上漲，這是一個良性的循環(huán)。”
今年以來發(fā)出幾十只爆款基金，充分說明居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移的過程正在發(fā)生。
中信證券測算發(fā)現(xiàn)，預計5-6月的股票主動基金新發(fā)(1824億元)會有80%的比例形成有效份額，并考慮到基金倉位(80%-90%)、陸續(xù)建倉(3個月)、7月仍有滾動發(fā)行的因素，預計7月、8月的有效資金流入為400億元、300億元。
結(jié)構(gòu)性牛市行情還能延續(xù)多久?
結(jié)構(gòu)性牛市行情，使得一些龍頭公司或者特定行業(yè)板塊的股票越來越貴，而其它一些上市公司卻相對漲幅有限，甚至回報率比不上指數(shù)。這樣的行情特征未來還能延續(xù)多久?
在中信證券看來，外資持續(xù)流入的預期強化了公募基金的“抱團”行為，從資金面分析，內(nèi)外資金博弈和增量資金的慣性下，A股當前的估值分化和結(jié)構(gòu)抱團的均衡短期難以瓦解。
當前北向資金與公募基金權(quán)重股估值高，重合度也高。全球資金仍在增配A股，偏好變化不大;公募基金新發(fā)較多，慣性優(yōu)先增配權(quán)重股。
天風證券同樣認為，公募基金超額收益顯著，可以幫助個人投資者有效分散風險，這也成為了吸引個人投資者持續(xù)以基金入市的重要原因。個人投資者以基金入市，往往選擇過往收益率高的產(chǎn)品，而這又反過來進一步強化“少部分公司”的牛市。
針對A股未來走向，中金公司首席策略師、董事總經(jīng)理王漢鋒表示，“預計今年下半年A股走勢有驚無險，‘新經(jīng)濟’有望強者恒強，繼續(xù)引領(lǐng)反彈。下半年，預計‘新經(jīng)濟’仍是引領(lǐng)市場反彈的主要力量，主要偏好三類行業(yè)：一是消費類，如輕工、家居、傳媒互聯(lián)網(wǎng);二是與先進制造業(yè)相關(guān)的行業(yè)，例如科技、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈;三是一些老經(jīng)濟相關(guān)的行業(yè)可能存在機會。”
前海開源基金管理有限公司執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍則認為，A股市場震蕩回升的態(tài)勢已逐步確立。隨著居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移、外資流入、央行實施寬松的貨幣政策等，我國經(jīng)濟在逐步復蘇，A股市場正從底部回升，已具備向上突破的條件。此前A股市場在底部震蕩時主要是局部牛市，“我建議大家重點關(guān)注的消費白馬股和科技龍頭股大漲，但多數(shù)股票仍然表現(xiàn)低迷，隨著利好政策和數(shù)據(jù)的逐步出臺，及在低利率時代下推升資產(chǎn)價格，A股市場有望從局部牛市逐步轉(zhuǎn)向全面牛市，建議投資者積極把握相關(guān)機會。”
關(guān)鍵詞： 基金A股走勢 結(jié)構(gòu)性牛市
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