非醫(yī)藥基金上位 投資者要不要跟？

【非醫(yī)藥基金上位 只因踏準(zhǔn)這一行情?投資者要不要跟?】數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日，長城基金旗下長城環(huán)保主題、長城久鼎兩只產(chǎn)品年內(nèi)收益率分別為94.97%、92.23%，力壓融通醫(yī)療保健行業(yè)，高居前兩位。重倉持有周期股成為這類產(chǎn)品近期表現(xiàn)強勢的重要原因。針對醫(yī)藥、科技股的調(diào)整讓醫(yī)藥主題基金收益滯漲，多位基金經(jīng)理認(rèn)為可能是短期現(xiàn)象，長期投資機會仍然值得期待。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日，長城基金旗下長城環(huán)保主題、長城久鼎兩只產(chǎn)品年內(nèi)收益率分別為94.97%、92.23%，力壓融通醫(yī)療保健行業(yè)，高居前兩位。重倉持有周期股成為這類產(chǎn)品近期表現(xiàn)強勢的重要原因。

針對醫(yī)藥、科技股的調(diào)整讓醫(yī)藥主題基金收益滯漲，多位基金經(jīng)理認(rèn)為可能是短期現(xiàn)象，長期投資機會仍然值得期待。即使現(xiàn)在冠軍基金易主了，也不要急著換，還是要選擇那些能夠長期跑下去的基金，這樣才能長期持有，不用跟著行業(yè)輪動跑。

踏準(zhǔn)周期股行情 非醫(yī)藥基金上位

數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日，長城基金旗下長城環(huán)保主題、長城久鼎兩只產(chǎn)品年內(nèi)收益率分別為94.97%、92.23%，力壓融通醫(yī)療保健行業(yè)，高居前兩位。

除了業(yè)績冠軍從醫(yī)藥主題基金易主外，廣發(fā)高端制造、長城久富等多只非醫(yī)藥主題基金也躋身前十。

以長城環(huán)保主題為例，該基金今年二季報重倉持有建設(shè)機械、安車檢測等機械設(shè)備行業(yè)個股，堅朗五金、鴻路鋼構(gòu)等建筑材料類股票也在前十大重倉股。此外，還重倉配置了電氣設(shè)備、國防軍工、食品飲料和家電股，而軍工和建材個股近期表現(xiàn)搶眼。

再如廣發(fā)高端制造，該基金重倉持有隆基股份、陽光電源等光伏行業(yè)個股，二季報前十大重倉股還有電子、電氣設(shè)備、房地產(chǎn)個股。

而值得注意的是，雖然有三只醫(yī)藥健康類的基金仍在榜單中，卻可以發(fā)現(xiàn)，融通醫(yī)療保健和招商醫(yī)藥健康兩只基金在8月以來的回調(diào)幅度非常大，相比7月底100%以上的漲幅，8月均下跌了15%以上。

多位投資人士認(rèn)為，醫(yī)藥板塊相對弱勢，軍工和部分順周期板塊基本面改善，將帶動非醫(yī)藥主題基金的凈值增長，這是市場健康的表現(xiàn)。

長城基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)楊建華表示，在長城基金的投資框架中，只要是優(yōu)質(zhì)的公司，不論它處于哪個板塊，只要業(yè)績不斷向好、公司不斷成長、競爭優(yōu)勢突出，投資往往就會有良好的回報。具體屬于哪個板塊的股票，反而是次要的因素。

廣發(fā)高端制造基金經(jīng)理鄭澄然表示，醫(yī)藥行業(yè)今年以來表現(xiàn)的確出色，但近期其他一些行業(yè)的基本面發(fā)生了較大變化，從而衍生出很好的投資機會，這也帶動了非醫(yī)藥主題基金凈值的增長。

“上半年醫(yī)藥基金獲得明顯的超額收益，市場同時對醫(yī)藥板塊的預(yù)期比較高。短期因為軍工以及順周期板塊的機會，資金從醫(yī)藥板塊流出，屬于正常現(xiàn)象。”中融基金醫(yī)藥行業(yè)研究員杜偉說，近期醫(yī)藥板塊表現(xiàn)相對弱一些，從二季度公募基金醫(yī)藥持倉的數(shù)據(jù)看，處于歷史的高位，這跟疫情之下醫(yī)藥的“內(nèi)需+剛需”屬性有很大的關(guān)系，且二季度醫(yī)藥板塊公司業(yè)務(wù)已經(jīng)率先恢復(fù)了。

雖然短期軍工等順周期板塊出現(xiàn)異動，但在股市變化的關(guān)鍵時點，多家公募也在密切關(guān)注板塊間的投資機會的切換。多位行業(yè)人士認(rèn)為，預(yù)計軍工、周期股可能繼續(xù)存在短期投資機會，但從中長期投資角度看，醫(yī)藥、科技仍是長期布局主線。

針對醫(yī)藥、科技股的調(diào)整讓醫(yī)藥主題基金收益滯漲，多位基金經(jīng)理認(rèn)為可能是短期現(xiàn)象，長期投資機會仍然值得期待。

杜偉表示，醫(yī)藥、科技的投資機會遠(yuǎn)沒有結(jié)束，疫苗板塊近期出現(xiàn)較大的波動，更多是資金層面的因素。他分析，一方面，醫(yī)藥板塊的中長期邏輯是醫(yī)改政策紅利下的產(chǎn)業(yè)升級;另一方面，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的升級持續(xù)兌現(xiàn)，未來3~5年醫(yī)藥板塊的業(yè)績確定性在所有的板塊中都是少有的。“我們不認(rèn)為醫(yī)藥板塊的投資機會已經(jīng)結(jié)束，相反，近期調(diào)整給了我們布局優(yōu)質(zhì)個股比較好的機會。”

鄭澄然也認(rèn)為，科技是具有很高確定性的方向，行業(yè)發(fā)展的進程相對漫長，也會存在一些階段性的周期波動，但長期機會還是值得看好。

“醫(yī)藥股和科技股在過去幾年表現(xiàn)都非常突出，目前相當(dāng)多的股票估值水平已經(jīng)處于相當(dāng)高的水平，出現(xiàn)一定調(diào)整或回落屬于正常現(xiàn)象。”楊建華說，“從長期來看，這兩個板塊還是有非常好的前景，板塊若調(diào)整到了估值性價比、風(fēng)險收益比有吸引力時，我們也會積極參與。”(證券時報)

堅守醫(yī)藥還是移步周期？

回顧最近一段時間的行情，周期和非周期這兩大板塊的力量在過去2個月當(dāng)中發(fā)生了比較微妙的變化，上半年以科技、醫(yī)藥為代表的非周期類別一枝獨秀;而進入第三季度周期類別開始有所表現(xiàn)。

“體現(xiàn)出來的就是市場風(fēng)格變得更加均衡。之前是只有成長股漲，低估值股票不漲，雖然現(xiàn)在不敢說成長股一定跌，但是至少這二者的漲幅差異會拉小，即有可能成長股漲，但低估值的股票也會漲。”上述資深公募股票基金經(jīng)理表示，而且隨著經(jīng)濟來到偏復(fù)蘇的狀態(tài)，有利于低估值股票的上漲。

今年一季度受到疫情沖擊后，企業(yè)盈利下行明顯，隨著社融增速的持續(xù)回升，生產(chǎn)和企業(yè)盈利也開始觸底回升。分析人士指出，當(dāng)企業(yè)盈利明顯改善，以金融為代表的低估值板塊便會有相對的超額收益。背后的邏輯主要在于經(jīng)濟逐步修復(fù)，并且伴隨著經(jīng)濟修復(fù)帶來貨幣政策的邊際變化。

從估值角度來看，根據(jù)招商證券的統(tǒng)計，目前傳統(tǒng)行業(yè)和新興行業(yè)的PE估值分別為11倍和67.7倍，其中新興行業(yè)的市盈率與2015年5月的高點極為接近。

“現(xiàn)在估值差拉得比較大，有些行業(yè)的穩(wěn)定增長和成長性行業(yè)的估值比較高，有些增速偏慢的行業(yè)估值則比較低。從估值的角度而言，我們對于市場整體持中性略偏積極的看法，過去兩年強調(diào)成長因子，從現(xiàn)在開始會更強調(diào)價值因子。”該資深公募股票基金經(jīng)理進一步稱。

對于中長期資金，主線板塊的回調(diào)可能是再次買入的機會。

不過從中長期來看，南方基金稱，科技、醫(yī)藥、消費仍是中長期的市場主線，短期公用事業(yè)、周期等低估值板塊存在修復(fù)機會，但基于當(dāng)前宏觀環(huán)境和行業(yè)基本面情況，發(fā)生大級別風(fēng)格切換的概率不大。

手里的基金要不要跟著排名換？

買基金的時候有不少投資者喜歡跟著排行榜買，如果恰巧在高點買了這兩只醫(yī)藥基金，那可能現(xiàn)在還在哭吧。我們都知道，在基金界有一個魔咒，叫作“冠軍魔咒”，是指上一年表現(xiàn)特別好的基金，下一年往往會表現(xiàn)平平或者倒數(shù)。那么，究竟這個魔咒是不是真實存在的呢?冠軍基金易主了，是不是也要跟著換基金了?

通過統(tǒng)計近十年的冠軍基金在次年初買入后持有一年、兩年、三年的收益可以看出冠軍基金的稱號從未延續(xù)過，并且也有超過一半的基金在后續(xù)的表現(xiàn)不佳。

所以說，當(dāng)前漲的比較好的基金未來的表現(xiàn)不一定出色，A股的行業(yè)與風(fēng)格都是輪動的，只有做到天時地利人和，基金才會取得好成績，但如果未來市場風(fēng)格切換，基金經(jīng)理沒有及時調(diào)倉換股，或受基金風(fēng)格與行業(yè)的限制，這就會帶來凈值的回撤，甚至出現(xiàn)跑不贏業(yè)績基準(zhǔn)的情況。

如果我們的養(yǎng)基思路是“哪個版塊最近漲得好就買哪個”，可能最終的結(jié)果就是在追逐熱點、不斷換基的過程中，啥都沒撈著。

醫(yī)藥行業(yè)從過去的表現(xiàn)看有著“牛股集中營”之稱，展望未來，長期的投資價值還是擺在這里的。中間醫(yī)藥板塊肯定也會有回調(diào)的時候，但是往長遠(yuǎn)看，好股票、好基金的價格會一次次創(chuàng)出新高。

如果你單純因為最近周期板塊漲得好了就想把表現(xiàn)不給力的醫(yī)藥基換掉，不妨從長期的維度多考慮一下。

所以，選基金時比起基金的短期排名，更建議大家關(guān)注基金本身的情況，特別是長期業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定很重要。即使現(xiàn)在冠軍基金易主了，也不要急著換，還是要選擇那些能夠長期跑下去的基金，這樣才能長期持有，不用跟著行業(yè)輪動跑。

關(guān)鍵詞： 非醫(yī)藥基金

責(zé)任編輯：Rex_08