8月21日，創業板指帶頭反攻，指數盤中漲超2%，跑贏滬指。前期，相比主板，創業板走勢較弱，在7月13日以后至今，創業板再也沒有超過這點的高點。相反，基本上是震蕩走低，連續調整。從高位到現在，最高跌幅已經超過10%。
8月24日，首批創業板注冊制下的個股正式掛牌，與此同時創業板交易規則發生調整，創業板漲跌幅20%時代正式到來。屆時，不僅是新股，存量的個股以及創業板相關的一些ETF、LOF基金，漲跌幅都同步調整至20%。
基金經理指出，買賣基金的手續費高于直接購買股票，推薦采用買入后長期持有的方式來投資創業板基金，或采用定投的方式參與創業板基金投資，這樣可以最大程度上避免因不當擇時帶來的損失，同時取得基金經理優選個股或者指數整體增長的收益。
創業板與主板誰的牛市更持久
繼科創板實施注冊制之后，創業板也開啟了注冊制的模式，且首批企業定于今年8月24日上市。就在近日，創業板實施注冊制度的配套措施也開始陸續出臺，其中包括了最高法為創業板注冊制改革保駕護航，且于本月22日組織交易業務啟動通關測試等。總體來說，創業板實施注冊制度已經是萬事俱備了，就等待創業板注冊制度的正式啟動。
如今，整個A股市場的資金推動效應明顯，對創業板市場來說，也形成了一定的資金推動效應。作為這一輪行情的領跑指數，目前漲幅比較大，且整體估值已經處于歷史中等偏高的水平，因此從安全性與穩健性的角度來看，主板市場的投資優勢可能會更強。對創業板市場來說，在這一輪牛市行情中，似乎并未出現明顯調整的走勢，即使這是一輪技術修復以及政策改革紅利釋放的牛市，但可能也會存在中途休息的需求。對正式實施注冊制改革的創業板市場，若未來可以實現真正意義上的優勝劣汰功能，那么創業板市場的投資吸引力并不會差，市場資金對注冊制模式下的創業板市場還是充滿了期待，甚至愿意給出更高的估值溢價。
巨豐投顧指出，創業板前期的持續下跌，有幾個核心的因素：
一方面，高位題材股高估值的消化。尤其是科技、醫藥等品種，連續大漲之后很多標的已經處于估值的歷史高位，在中報業績集中公布周期，也有很大的消化需求，股價出現較大波動也給創業板帶來抑制。而這其中，很多疫苗股權重比較大，大幅下挫之下對創業板形成拖累;
另一方面，機構資金調倉換股的影響。上半年強勢的題材股，連續上漲之后面臨獲利了結以及調倉換股的需求。而近期低估值品種的不斷表現也能發現，部分資金是已經開始了適當的調倉換股，從創業板題材股中轉換到主板權重股當中，從而也對創業板造成了一定的拖累。
不過從創業板市場的定位功能來看，不應該只用市盈率等常規指標進行估值，作為一個成長性更強，且聚集了大量新興產業上市公司的市場板塊，創業板市場本身應該享受到一定的估值溢價效應。此外，因創業板市場的流動性較強，更容易受到市場資金的影響，多年來創業板市場也基本上離不開資金推動的運行局面了。
創業板20%漲跌幅要來了 對基金有何影響
下周，創業板注冊制實施后的多只新股將首發上市，其中備受關注的一點就是漲跌幅將調整為20%。
屆時，不僅是新股，存量的個股以及創業板相關的一些ETF、LOF基金，漲跌幅都同步調整至20%。
下列基金競價交易實行的漲跌幅限制比例為20%：
(一)跟蹤指數成份股僅為創業板股票或其他實行20%漲跌幅限制股票的指數型ETF、LOF或分級基金B類份額;
(二)基金合同約定投資于創業板股票或其他實行20%漲跌幅限制股票的資產占非現金基金資產比例不低于80%的LOF。
深交所將向市場公布漲跌幅限制比例為20%的基金名單，目前尚未有具體名單出爐，將持續跟蹤報道。
對市場的影響
浦銀安盛基金指數與量化投資部總監、浦銀安盛創業板ETF基金經理陳士俊：創業板注冊制改革是科創板注冊制改革成功實施后的進一步深化改革。注冊制實施后創業板將更好地承載支持創新創業、支持實體經濟轉型升級的重要功能，優秀科技企業及民營企業通過資本市場進行直接融資，推動科技產業發展并帶來更多投資機會，增加板塊整體配置價值。同時，隨著退市制度的完善和注冊制的實施，質地較差的公司以及殼公司的市場價值將下降，市場將更加關注公司的核心價值，有利于價值投資、長期投資的理念在中國股票市場的普及。
諾德基金應穎：從中長期看，漲跌幅20%的交易政策的改變是資本市場又一改革，有利益長期入市資金進行配置管理。對投資而言，會需要投資人具備更高的投資水平，因為在高流動性和波動率的市場，股價較為充分的反應了公司本身的價值，而不是短期博弈的結果，這將有利于機構資金的布局，推動市場投資進一步向更專業，更機構的方向發展。
國壽安保策略研究員李博聞：在交易層面上，其實并不是影響市場的主要因素，而且從過去一年多科創板運行情況來看，單日漲跌幅出現超10%的情況也非常有限。也就是說，雖然交易漲跌幅放開了，但是因為對投資者的要求門檻高了，參與者已經經過了篩選，因此不會導致交易出現特別劇烈的變化，更重要的是要看到對于資本市場信號性的意義，比如注冊制之后更多優秀公司的優勝，更多劣質公司的劣汰，可能才是對市場中長期更重要的一點。
對基金產品的影響
華夏創成長ETF基金經理榮膺：對產品的影響主要體現為，ETF基金的凈值、二級市場交易價格、ETF聯接基金的凈值的波動幅度都可能增加，對于ETF申購贖回時可以現金替代的創業板股票，基金管理人買入賣出被替代的證券價格波動幅度可能相應增加。
浦銀安盛基金陳士俊：創業板漲跌幅擴大應該說對我們存量產品沒有過大影響，當然，漲跌幅放大到20%，給個股投資帶來了更大的波動風險，也會對基金流動性管理和精選個股提出更高的要求。
另外，市場交易規則變化后，一些系統參數會有所調整，但整體對現有產品影響較小，雖然創業板ETF漲跌幅度擴大，但并不必然意味著創業板ETF的波動率就也會跟隨放大，創業板ETF的波動更多地還是由指數成份股的表現所決定。
諾德基金應穎：對于基金而言，基金凈值漲跌幅也變得更寬。對于投資者而言，基金投資亦需要日趨謹慎，真正具備研究及投資能力的機構投資者或將獲得更大的投資者認可。
基金該怎么選？
其實創業板實行注冊制，漲跌幅限制調整到20%，對于基民來說是一個好消息。
首先，創業板中優質的上市公司會越來越多，而業績越好、競爭力越強的公司則會納入指數當中，創業板作為“中國版納斯達克指數”，未來更值得期待。
其次，如果基金的業績基準，目標收益差不多，波動越大的基金通常越適合定投。
最后，指數波動變大，我們也更容易達到設定的止盈目標。如果兩位基民的目標收益率相同，選擇波動較大的基金進行定投，同期完成止盈的次數大概率會比較多。
不過需要注意，買賣基金的手續費高于直接購買股票，推薦采用買入后長期持有的方式來投資創業板基金，或采用定投的方式參與創業板基金投資，這樣可以最大程度上避免因不當擇時帶來的損失，同時取得基金經理優選個股或者指數整體增長的收益。
那么在漲跌幅擴大之后基金該怎么選？
如果選擇以定投的方式投資創業板，那么最好通過創業板指數基金定投，這在指數熊市的時候是特別好的選擇。比如易方達創業板ETF、天弘創業板ETF及其相關的場外聯接基金。如果想獲得更高的收益，同時承受更大的波動，指數增強型的長城創業板指數增強和持股集中度更高、代表龍頭公司的華安創業板50ETF也值得關注。
截至目前，全市場有跟蹤基金的創業板相關指數共有7只，分別為：創業板綜、創業板指、創業板50、創業板低波動藍籌、創業板動量成長、創業板大盤以及創業板中盤精選。其中，年內表現最好的是創業板50，年內收益達55.10%，目前指數處于高估狀態
目前單位凈值最高的一只為南方創業板ETF，最新單位凈值2.74元，
而帶有創業板字樣的LOF基金目前僅有國泰創業板一只，基金份額1.13億份。分級基金中有富國創業板指數分級B(簡稱創業板B)、鵬華創業板分級B(簡稱創業B)、華安創業板50指數分級B(簡稱創業股B)。
對于指數基金來說，浦銀安盛基金陳士俊認為，創業板相關ETF的漲跌幅度擴大并不必然意味著其波動率就也會跟隨放大，其波動更多地還是由指數成份股的表現所決定。
如果選擇以主動型的創業板基金進行投資，那么有兩種選擇，一種是創業板戰略配售基金，還有一種是主投創業板的主動型基金。
主投創業板的主動型基金，會將不低于80%非現金資產投向創業板，一般沒有封閉期，流動性比較好，而創業板戰略配售基金，除了正常打新和主動管理的收益以外，還能通過戰略配售增厚收益，但戰略配售的股票一般會有12個月的鎖定期，為了保持基金規模穩定，創業板戰略配售基金多數設置了兩年的封閉期，流動性上可能會差一些。
目前創業板戰略配售基金的成立的時間較短，基金的業績沒有代表性，但從基金經理的過往投資業績與投資風格看，管理富國創業板2年定開的曹晉、管理華夏創業板2年定開的林晶和管理銀華創業板2年定開的劉輝，這三位基金經理值得我們重點關注，他們的從業時間相對較長，同時投資風格更偏成長，2019年以來管理的基金業績表現出色。
截至目前，市場上已有富國、大成、中歐、華夏、南方、萬家在內共計6只創業板兩年定開基金成立。相較于普通的創業板基金，這些基金旨在獲得創業板戰略配售資格，還可以通過新股申購和二級市場來參與創業板。
對于普通投資者而言，漲跌幅擴大至20%后，無論是擇時還是擇股，選擇的難度都進一步增加了，創業板基金在投資組合中仍然有較高的配置價值，不過需要根據我們的風險偏好和指數估值，來決定配置的倉位。推薦普通投資者通過相關的基金產品比如創業板指數基金來分享那些集中于創業板的具有高成長性的企業帶來的收益，另外也有一些直接參與創業板戰略配售的基金同樣值得購買。
關鍵詞： 創業板
責任編輯：Rex_08
營業執照公示信息