紐約商品交易所1日公布的數據反映了黃金多空對戰的激烈“戰況”。
11月24日當周，資產管理機構黃金凈多頭頭寸較上期減少2047手至137503手，凈空頭頭寸較上期增加3052手至52155手(每手為100金衡盎司，1金衡盎司約為31.1克)。凈空頭頭寸在近半年來可謂規模空前。
數據來源：紐約商品交易所CFTC
一周之內，紐約商品交易所黃金凈多頭突遭偷襲。上周五，倫敦金自1806美元/盎司附近暴跌超30美元，徘徊至1776美元/盎司附近。黃金接二連三跌破重要關口，讓多頭信心動搖，市場上的空頭呼聲強烈。有機構表示：“交易員們已經行動起來，開始做空了。”
一位貴金屬期貨交易員表示，黃金期貨從高位跌去了近14%，目前貴金屬市場的保證金比例約10%左右，對應10倍杠桿，點位擇時較好的話，滿倉做空峰值可掙一倍多。“空頭只有很小的可能會‘從頭吃到尾’，但現在盈利應該比較可觀。”
空單云集交易員鎖定浮盈
美國財政部三四季度增大中長期美國國債發行量、疫苗取得良好進展、通脹預期不斷增強等因素，對金價構成利空。
不過，身在倫敦的中銀國際一位貴金屬交易員告訴記者，金價支撐的一兩個關鍵“轉折點”，是他們最關注的要素。
“按照過去的交易數據和成交量，1800美元/盎司是交易者密集觸碰的位置。”這位交易員稱，“黃金在亞歐美盤出現連續性破位下跌，這主要是市場對于黃金大幅下跌帶來的看空情緒進一步釋放，這個點打穿后，看空情緒也更強烈。”
散戶投資者也將注意力放在1800美元/盎司的點位上。11月25日，道富公司(State Street)旗下的全球最大黃金ETFSPDR Gold Shares持倉流出暴增至4.96噸，報1194.78噸，于1800美元/盎司附近呈現出資金外流傾向，暗示黃金低位買盤意愿較弱。
對貴金屬市場而言，多單和空單并非完全對立。上述交易員坦言，他押注空單是“概率性事件”。“比如在1800美元/盎司點位上，歷史交易數據反映了看空的可能性更強，那我就設置掛空單，有100個點盈利就止盈，有80個點虧損就止損，決策是靠分析歷史交易數據同時預測現在交易量而做出的。”
在黃金市場中，利好、利空因素不斷交織變化。在該交易員看來，利空中也有利好因素。“接下來需要防范行情出現技術性超跌反彈，比較保險的策略是采取輕倉。”
另一名交易員稱，大多數交易員并非胸有成竹，目前黃金做空者不少都采用了期權鎖定利潤，從而為投資者提供風險可控的敞口。“交易員買認購期權，假如金價上漲，認購期權端可保護利潤;假如金價不反彈，空頭可繼續盈利，最大的損失是購買期權的期權費。”
采訪中記者了解到，交易員們普遍不會“戀戰”，在黃金下跌時一般就快速獲利了結。有交易員表示：“多重因素支持黃金走牛趨勢未變，短期交易性資金使空頭獲得階段性勝利，但最終黃金價格趨勢還是要及時關注資金流量的最新變化，防范做空情緒太重，又遭市場‘打臉’。”
業界稱金價支撐仍在
除了做空外，拋售也成了交易市場的一種聲音。近期多單的離場和新空頭的入場，都對黃金價格形成了向下驅動。
11月30日，高盛股票衍生品前業務主管、Global Macro Investor創始人Raoul Pal稱，要在12月1日將所有黃金持倉賣出，換成80%的比特幣和20%的以太坊幣。他認為，比特幣是針對全球央行不確定性的“看漲期權”。今年4月，他建議將25%個人資產配置成黃金。
比特幣的價格不斷刷新歷史新高。昨日，比特幣價格飆升至19864美元，距離2萬美元僅一步之遙，比特幣在2020年增長了170%，自9月初以來漲幅超90%。對淘金極其敏感的國外金融機構蜂擁而至。黃金暴跌、比特幣暴漲，形成鮮明對比，市場對黃金看空情緒也濃厚起來。
在業界看來，受到美國財政部三四季度增大中長期美國國債發行量、疫苗取得良好進展、通脹預期不斷增強的影響，本周美國11月的非農報告出臺，市場預計新增就業人數為50萬，前值為63.8萬人;市場預計失業率將下降至6.8%，前值為6.9%，都在一定程度上影響了黃金的避險情緒。
天風期貨研究所所長賈瑞斌表示，從金價的支撐要素看，美國債務對GDP的比重漲至140%，推動金價繼續走高。大規模量化寬松政策(QE)和負利率很可能讓黃金的牛市繼續下去。短期黃金價格的回調，也會吸引部分外部參與者逢低做多。
“Comex黃金期貨價格從最高點回落超過10%，空頭確實有不少盈利。”他對記者表示，“但從成交量的分布情況看，近期成交并未創出年內新高，這意味著空頭的換手可能并不充分，空頭盈利更多的還是賬面盈利。”
近期，工行等10多家銀行暫停貴金屬交易開戶，以規避價格波動風險。賈瑞斌認為，市場多空因素交織，重量級的影響事件頻繁發生。這會在很大程度上加大投資者交易的難度。即使是專業投資者，也可為投資行為及時購買反向期權，安上“雙保險”。
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