傳統淡季臨近 黑色牛市能否延續？

中鋼協、大商所的接連表態，讓近期瘋漲的鐵礦石瞬間“啞火”。不過，12月7日早盤，硅鐵、玻璃接盤大漲，黑色系整體牛市依然不改。

硅鐵、玻璃接盤鐵礦石大漲

12月4日夜盤創下993元/噸歷史高點的鐵礦石主力合約2101價格，7日早盤瞬間“啞火”，截至上午收盤報至955元/噸。

消息面上，12月6日晚媒體關注到中國鋼鐵工業協會副會長公開表示，近期進口鐵礦石價格大幅上漲超出了行業預期，使得行業運行風險進一步加大，不利于產業鏈供應鏈穩定。當晚大商所也表示將落實“零容忍”要求，已針對鐵礦石等品種啟動“五位一體”監管協作機制，以發揮監管合力，嚴格排查市場交易行為，嚴厲打擊違法違規交易行為。

然而，鐵礦石7日漲勢弱化，并未影響黑色系商品的整體走強。

早間，硅鐵主力合約2101開盤漲幅即快速擴大至8%，隨后封住漲停，漲幅超9%。此外，作為重要建材，玻璃主力合約2101也在早盤一度漲停，截至上午收盤報漲3.98%。

黑色系主力合約中，動力煤升破700元/噸大關，早盤一度報714元/噸，刷新2018年1月以來高點。焦煤早盤也一度報至1568元/噸，刷新近年高點。同時，焦炭盤中也升破2600元/噸關口，最高報2606元/噸，創2018年8月以來新高。

黑色系商品漲勢強勁的同時，A股市場煤炭、鋼鐵股卻整體走勢疲軟。截至上午收盤，中信一級煤炭指數報跌0.89%，鋼鐵指數報跌0.94%。

不過港股市場上部分煤炭股7日早間出現拉漲，蒙古焦煤漲近50%，中國秦發、恒鼎實業漲逾40%。

基本面支撐還是人為炒作？

11月份以來，黑色系商品走勢強勁，吸引各方關注。

12月6日中鋼協的表態直指近期進口鐵礦石價格大幅上漲偏離供需基本面，存在貿易商招標異常助推指數上漲、期貨市場臨近交割月多頭逼倉等人為制造市場緊張行為，呼吁相關監管部門盡快介入。

“鐵礦石價格大漲主要還是由于需求存在超預期表現，但若論目前的漲幅中會不會存在投機壟斷，控制貨源的問題，那也肯定是存在的。”寶城期貨金融研究所所長程小勇接受證券時報·e公司記者采訪時指出，從市場角度來看，商品價格上漲肯定存在內在邏輯。即使多頭存在逼倉行為，也是市場化的手段。

他表示，目前整個黑色系產業原材料上漲情況確實比較明顯，鋼材需求超出市場預期，商品漲價有一定基本面支撐，但不排除存在其他因素放大助漲效果。

從市場操作角度看，我國鐵礦石存在高品位礦不足，低品位礦過剩的情況。多頭助長價格上漲，還是因為鐵礦石對外依存度高，海外礦企有很大話語權。今年全球整體經濟環境存在貨幣寬松，商品有通脹預期，反應到大宗商品價格出現大幅上漲。貨幣寬松背景下，資金肯定會選擇流向?？梢钥吹浇衲耆径热蚬墒写蠓蠞q，四季度商品價格大幅上漲，資金存在輪動效應。因此，中鋼協的發文對市場投機心態會有一定影響，但如果基本面不改變，后面漲勢還是難以扭轉的。

大漲商品存供應縮減預期

在12月4日大漲逾6%之后，硅鐵主力合約7日早間再度沖至漲停。

“受寧夏中衛工廠錯峰生產的消息面影響，硅鐵價格出現暴漲。據悉寧夏中衛合金廠冬季將執行限產。據中衛工信局文件表示，限產包括銀河3臺停2臺，新華6臺停3臺，合發2臺停1臺，大有2臺停1臺，躍鑫3臺停1臺，茂燁7臺停2臺，三元6臺停2臺，中大化工停1臺，眾泰2臺停1臺。”生意社分析師葉建軍表示，由于硅鐵等各類原材料價格上漲，使鎂原本就居高不下的生產成本更是雪上加霜，生產成本與銷售價格嚴重倒掛，生產經營壓力劇增，形勢嚴峻。為此，府谷鎂協和蘭炭協會召開緊急會議，商討應對措施。受此消息面影響，鎂錠價格近期也大幅上揚。

一德期貨最新消息也稱，傳言平羅硅錳限產也將開始，期貨大漲硅錳廠甚至暫停報價廠。近期蘭炭和氧化鐵價格有所上漲，硅鐵成本支撐較強，工廠現貨報價堅挺排單生產，疊加中衛限產后現貨料進一步緊張，寧夏中衛地區暫封盤無報價。

此外，目前焦炭第八輪提漲陸續落地，供應偏緊狀況仍未改善。低硫主焦、瘦煤等都有一定程度價格上調。優質主焦煤供不應求，煤礦廠內庫存較低，在高利潤刺激下焦化廠拿貨積極，焦煤需求旺盛;年底煤礦安全檢查較為嚴格，焦煤供應有所收縮。

卓創資訊張敏表示，今年以來各地煤礦安全生產形勢較為嚴峻，尤其是進入四季度后，陜西、山西等地煤礦事故頻發，導致目前山西、陜西、內蒙、山東等地煤礦產量增加有限，目前生產水平基本就是產地的極限生產能力。此外，11月初停止進口澳洲焦煤后，從11月中下旬開始，受蒙古公共衛生事件影響，蒙古防控形勢較為嚴峻，受此影響，進口蒙古焦煤通關數量下降明顯。國家統計局發布的最新數據顯示，2020年10月份，全國原煤產量33663萬噸，同比增長1.4%，上月為下降0.9%。2020年1-10月份，全國累計原煤產量312743萬噸，同比增長0.1%。由此可見1-10月份，全國原煤產量增幅極為有限，年底產量增加更是難上加難。

傳統淡季臨近黑色牛市能否延續？

臨近年末，隨著北方地區氣溫降低，各地環保限產工作推進，加之春節前夕停工停產陸續開啟，黑色系商品也逐步進入傳統淡季。針對目前市場需求依然旺盛的表現，分析人士對于黑色系后期價格走勢觀點也出現分化。

“12月以來，鋼價延續強勢態勢，在原料鐵礦石、焦炭的持續支撐下，鋼廠成本壓力下紛紛挺價操作，唐山鋼坯當前出廠價格3600元/噸，較上月同期高近100元/噸。成品材方面多數在年內高點附近調整，上海部分資源占據4000元/噸高位，唐山熱卷市場價格4260元/噸，唐山355系帶鋼4170元/噸，型鋼方面在11-12月份鋼廠減產以及挺價策略下，12月份以來連續提價提振市場心態。”卓創分析師李穎認為，目前鋼市支撐點明顯，價格易漲難跌。首先成本面，鐵礦石在國外供應預期減弱的情況下，多方勢力活躍，連續沖擊高點，刷新2013年以來新高，且焦炭方面同步提漲，進一步增加鋼企成本支撐。其次，供應方面來看，在價格連續沖擊高位情況下，但市場接受程度一般，貿易商對后市恐慌心態加劇，維持低庫存操作來降低市場操作風險，因此社會庫存層面供應壓力暫未顯現。再次，需求方面來看，制造業PMI指數連續9個月在臨界點以上，且企業年終持續沖刺年度任務修復前期影響量，帶動板帶需求強勁。短期來看，卓創認為，盡管鐵礦石連續上漲引起市場敏感度關注，或存在一定小幅回調風險，但基本面來看支撐仍在，預計12月鋼價調整后仍存沖刺空間。

不過生意社鋼鐵分析師何杭生認為，12月初黑色系市場或有分化行情，其中成材行情要優于原料行情，板材行情要優于長材，但整體還是震蕩看漲，回調空間有限。不過由于鋼廠出廠價格高企，很多貿易商開始減量訂貨，清庫存為主，因此短期或有降價出貨行情出現，那么價格回調隨之出現，但力度不會太大。所以12月上旬的震蕩筑頂行情基本已確認，而后有淡季效應下的跌勢行情。

“四季度進入需求淡季，后面雨雪天氣越來越多，影響基建地產項目開工。”程小勇認為，疫情相當于對全球產業鏈出現類似供給側改革的效果，目前很多中小礦增量不明顯，短期期貨市場的旺市仍會延續。不過后面黑色系漲勢肯定會放緩。當前價位下，資金不會去追漲，但也不會很快去做空。鐵礦石目前價格存在高位跌落風險。

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責任編輯：Rex_08