麥迪科技近3億加碼輔助生殖領(lǐng)域 新賽道或?yàn)閾屨肌芭普铡?/h1>

2021-02-08 13:54:41 來(lái)源:藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)

靠收購(gòu)進(jìn)入輔助生殖醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的麥迪科技(603990.SH)又要加碼了。

2月4日晚，麥迪科技公告稱，擬以1.11億元收購(gòu)海口瑪麗醫(yī)院有限公司(簡(jiǎn)稱“瑪麗醫(yī)院”)剩余49%股權(quán)，麥迪科技曾在2019年以3886.2萬(wàn)元購(gòu)入瑪麗醫(yī)院51%股權(quán)，也就是說(shuō)短短2年時(shí)間溢價(jià)了2倍。

另外，麥迪科技還公布了兩項(xiàng)收購(gòu)計(jì)劃，擬收購(gòu)吉林立創(chuàng)醫(yī)療有限公司(簡(jiǎn)稱“吉林立創(chuàng)”)不超過(guò)70%的股權(quán)，擬收購(gòu)海口博大醫(yī)療投資管理有限公司(簡(jiǎn)稱“海口博大”)不超過(guò)30%的股權(quán)。其中，吉林立創(chuàng)持有北華生殖醫(yī)學(xué)中心100%股權(quán);海口博大持有延醫(yī)生殖醫(yī)學(xué)中心90%股權(quán)和駐馬店生殖醫(yī)學(xué)中心100%股權(quán)。本次交易估值合計(jì)不超過(guò)1.85億元。

然而，麥迪科技近3億元的加碼收購(gòu)在二級(jí)市場(chǎng)并沒(méi)有濺起太大的水花。2月5日，麥迪科技低開(kāi)，盤中一度大跌7.79%;截至收盤，麥迪科技報(bào)收34.13元，跌1.93%。

頻繁收購(gòu)打開(kāi)新賽道，高價(jià)收購(gòu)虧損標(biāo)的

麥迪科技進(jìn)入輔助生殖醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的第一槍始于2019年收購(gòu)瑪麗醫(yī)院51%股權(quán)，隨后麥迪科技保持著一年2家的速度展開(kāi)了瘋狂的“買買買”。

根據(jù)弗若斯特沙利文分析，2014年-2018年，中國(guó)輔助生殖服務(wù)市場(chǎng)以13.6%復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，達(dá)到252億元。預(yù)計(jì)2018年-2023年將以14.5%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，達(dá)到496億元。

然而，這個(gè)賽道也并非想進(jìn)就能進(jìn)，管控較為嚴(yán)格且牌照比較稀缺。

資料顯示，截至2018年末，全國(guó)輔助生殖牌照498個(gè)，其中絕大多數(shù)為公立醫(yī)院。

瑪麗醫(yī)院成立于2011年，在2016年4月28日經(jīng)省衛(wèi)生計(jì)生委準(zhǔn)予正式運(yùn)行開(kāi)展人類輔助生殖技術(shù)：夫精人工受精(AIH)技術(shù)、體外受精-胚胎移植(IVF-ET)和卵胞內(nèi)單精子顯微注射技術(shù)(ICSI)。

雖然輔助生殖需求量不斷上升，但并不是所有的生殖中心都門庭若市，有些甚至是虧損的。

在被麥迪科技收購(gòu)前，瑪麗醫(yī)院2017年和2018年的凈利潤(rùn)分別為42.61萬(wàn)元和508.39萬(wàn)元;2019年為591.22萬(wàn)元，同比增加16.29%;截至2020年中報(bào)為510.18萬(wàn)元。

相比瑪麗醫(yī)院的小幅增長(zhǎng)，麥迪科技收購(gòu)的其他標(biāo)的的質(zhì)量就不盡如人意了。

2020年6月，麥迪科技擬收購(gòu)北京國(guó)衛(wèi)大慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金(有限合伙)持有的北京國(guó)衛(wèi)生殖健康專科醫(yī)院有限公司(下稱“國(guó)衛(wèi)生殖醫(yī)院”)不低于20%的股權(quán)，收購(gòu)價(jià)待商榷。值得一提的是，2020年1月至5月，國(guó)衛(wèi)生殖醫(yī)院實(shí)現(xiàn)銷售收入16.5萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損103.4萬(wàn)元(以上數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì))。

無(wú)獨(dú)有偶，去年8月份，麥迪科技很快又?jǐn)M以1.65億元收購(gòu)黑龍江天元婦產(chǎn)醫(yī)院有限公司51%股權(quán)。不過(guò)，該公司2019年和2020年上半年凈利潤(rùn)分別虧損3454.46萬(wàn)元和700.11萬(wàn)元。

值得注意的是，剛剛公告的3家醫(yī)療機(jī)構(gòu)都擁有部分輔助生殖牌照，其中，海口博大和其持有的駐馬店生殖醫(yī)學(xué)中心2020年凈利潤(rùn)分別虧損335.41萬(wàn)元和508.12萬(wàn)元。

面對(duì)這一家家尚未盈利的標(biāo)的公司，麥迪科技卻沒(méi)有放慢收購(gòu)的腳步，或許看中的更是其背后的“生殖牌照”。

扣非凈利虧損53萬(wàn)，8家控股參股公司6家虧損

麥迪科技成立于2009年，于2016年在A股上市，是一家以提供臨床醫(yī)療管理信息系統(tǒng)(CIS)系列應(yīng)用軟件和臨床信息化整體解決方案為核心業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，核心產(chǎn)品主要包括兩大類：DoCare系列臨床醫(yī)療管理信息系統(tǒng)應(yīng)用軟件、臨床信息化整體解決方案。

DoCare系列的臨床應(yīng)用軟件，主要用于臨床麻醉、重癥監(jiān)護(hù)(ICU)、院前急救、血液凈化等;而臨床信息化整體解決方案，主要指的是Doricon數(shù)字化解決方案，比如對(duì)手術(shù)室、病區(qū)、急救急診平臺(tái)的數(shù)字化改造等。

麥迪科技的營(yíng)收分為四個(gè)部分：自制軟件、整體解決方案、外購(gòu)軟、硬件、運(yùn)維服務(wù)。2019年50%以上的收入都來(lái)自于自制軟件。

麥迪科技在2016年IPO時(shí)，曾在招股書中大舉描繪醫(yī)療信息產(chǎn)業(yè)廣闊的發(fā)展前景。但上市后，其業(yè)績(jī)并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，反而出現(xiàn)了增收不增利的現(xiàn)象。

值得注意的是，2020年前三季度，麥迪科技的多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)亮了紅燈。其中，營(yíng)收為1.7億元，同比下降4.72%;歸母凈利潤(rùn)176.77萬(wàn)元，同比下降83.73%;扣非凈利潤(rùn)虧損53.35萬(wàn)元，去年同期為382.83萬(wàn)元;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-124.78萬(wàn)元。

另外，麥迪科技的毛利率均處于70%以上，而其凈利率則在上市之后處于停滯狀態(tài)，甚至從2018年的19.37%一度下滑到2019年的14.14%。

貓妹注意到，在2020年半年報(bào)中，麥迪科技擁有的8家控股參股公司中6家處于虧損，未能給公司帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

定增股價(jià)卻連續(xù)暴跌，股東頻繁減值超6億

頻繁收購(gòu)的背后，麥迪科技也隱藏著資金危機(jī)。

從去年2月麥迪科技發(fā)布10億定增預(yù)案，其中控股股東、實(shí)控人翁康認(rèn)購(gòu)5億元;到中途修改預(yù)案，募資金額縮水至7.4億;再到定增完成，認(rèn)購(gòu)名單中并無(wú)翁康。

從發(fā)布定增預(yù)案后，麥迪科技的股價(jià)可謂是一落千丈。預(yù)案發(fā)布之初，麥迪科技股價(jià)還在近50元的水平;到修改預(yù)案時(shí)，其股價(jià)已不到40元;目前股價(jià)更是不足35元。值得一提的是，該筆定增的最終發(fā)行價(jià)格為36.63元。

此外，麥迪科技股東減持也十分頻繁。據(jù)貓妹不完全統(tǒng)計(jì)，從2020年到2021年1月4日，股東累計(jì)減持1496萬(wàn)股，套現(xiàn)超6億元。

人口老齡化、人口出生率急劇下降等諸多因素下，輔助生殖將是一片藍(lán)海市場(chǎng)，但就目前來(lái)看，麥迪科技成為“送子觀音”之路還有些崎嶇。

關(guān)鍵詞： 麥迪科技 生殖 收購(gòu) “牌照”

責(zé)任編輯：Rex_08