本期投資提示：
【資料圖】
華為預計到2030 年通用計算能力將增長10 倍，AI 計算能力將增長500 倍。據《科創板日報》、鳳凰網等，華為副董事長、輪值董事長、CFO 孟晚舟在2023 華為全球分析師大會上表示，華為預計，到2030 年通用計算能力將增長10 倍，AI 計算能力將增長500 倍。
AI 芯片+AI 服務器，受益于AIGC+類GPT 等應用的“鯰魚效應”。原有英偉達等供給有限，所以國產AI 芯片有理論上的爆發彈性，AI 服務器有成長空間。由于AIGC、類GPT有“鯰魚效應”，帶來巨大算力需求。而英偉達等供給解決需求有瓶頸（根據IDC 咨詢，預測2025 年AI 服務器市場空間僅僅318 億美元，21-25 年預計CAGR 僅僅19.5%），因此國產AI 芯片在邏輯上有爆發彈性，此外AI 服務器也有成長空間。
華為昇騰方案在國內超算數量市占率第一。以政府為主導的城市智能計算中心AI 算力卡國產化進度較快，以城市數量計，華為昇騰國內市場市占率第一，處于領先。華為昇騰910也是為數不多性能能夠對標英偉達A100 的國產化AI 芯片。此外，華為自有盤古大模型，搭配其自研深度學習框架MindSpore 有望率先在工業、安防等場景落地，華為AI 模型的應用也將帶動昇騰芯片、服務器及基礎軟件的相關需求。
基礎軟件開源，與伙伴合作繁榮生態。華為目前已經發布歐拉、鴻蒙操作系統，編譯器，高斯數據庫等基礎軟件，并且已經將OpenEuler、OpenHarmony 貢獻給開放原子開源基金會，成立OpenGauss 社區理事會，旨在通過產業伙伴合作，繁榮生態以實現牢固數字化底座。生態伙伴在開源軟件和社區基礎上開發商業化版本，深入各行業，幫助政企完成數字化轉型升級。未來，華為的合作伙伴有望持續受益于生態完善。
連接、計算、存儲、云是投入核心。華為預計云服務占企業應用支出比例為87%，華為將通過持續投入，為客戶提供極簡架構、極高質量、極低成本、極優體驗的“4 極”數據基礎設施。其中，底層計算、頂層云建設，都將帶來需求的進一步擴張。
綜合考慮AIGC 帶來的算力需求增長、華為合作伙伴、生態建設、AIGC 場景、行業地位，我們建議關注：
1）AI 算力鏈核心廠商：寒武紀-U、海光信息、浪潮信息；
2）華為AI 硬件相關廠商：拓維信息（申萬TMT）、智洋創新、神州數碼、滬電股份（申萬電子）；
3）華為軟件與AI 的緊密合作伙伴：軟通動力（華為服務，開源基礎軟件商業化版本）、賽意信息（ERP 核心伙伴，智能制造領域合作）、廣電運通（子公司擁有昇騰大規模集群）、格靈深瞳、云從科技-UW 等。
風險提示：大模型開發進度、實現效果不及預期。
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轉自上海申銀萬國證券研究所有限公司 研究員：黃忠煌
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