(資料圖片僅供參考)
動(dòng)力煤基本面：終端需求提振，煤價(jià)小幅回暖。產(chǎn)地方面，榆林區(qū)域需求穩(wěn)中有增，整體價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。鄂爾多斯區(qū)域市場(chǎng)氛圍有所改善，坑口庫(kù)存持續(xù)去化，少數(shù)煤礦報(bào)價(jià)試探性上漲。晉北區(qū)域交投活躍度繼續(xù)提升，部分煤礦銷售情況好轉(zhuǎn)，支撐價(jià)格小幅上漲。港口方面，多地氣溫攀升，煤炭日耗高位持穩(wěn)支撐需求，而受前期貿(mào)易商避險(xiǎn)情緒影響屯煤較少，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨資源供給相對(duì)不足。市場(chǎng)挺價(jià)情緒漸增，報(bào)價(jià)小幅上漲。進(jìn)口方面，多數(shù)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格與國(guó)內(nèi)煤價(jià)相比沒有優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)觀望情緒蔓延，多數(shù)終端停止采購(gòu)。我們認(rèn)為目前受益于終端電廠需求居于高位，市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)持穩(wěn)。電廠庫(kù)存充足，難有額外補(bǔ)庫(kù)需求，疊加長(zhǎng)江中上游地區(qū)豐水期將至，今年水電出力大致呈先弱后強(qiáng)局面，夏季未來(lái)對(duì)火電替代作用或超預(yù)期。
“雙焦”基本面：焦煤跌勢(shì)暫止，焦炭持穩(wěn)運(yùn)行。焦煤方面，受鋼材價(jià)格反彈，黑色系期貨市場(chǎng)底部拉升影響，焦煤價(jià)格小幅上調(diào)。但煤礦庫(kù)存持續(xù)走高，供給仍然充足。焦炭方面，受政策利好消息影響，成材價(jià)格上漲，市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)為樂觀，下游鋼廠采購(gòu)積極性提升，焦企出貨順暢。鋼廠方面，本周鋼材價(jià)格上漲，市場(chǎng)情緒稍有好轉(zhuǎn)，但鋼材市場(chǎng)正處于傳統(tǒng)淡季需求尚未釋放。5 月PMI 生產(chǎn)指數(shù)回落表明工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)總體弱勢(shì)運(yùn)行，市場(chǎng)普遍對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行預(yù)期高于上半年，我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼材市場(chǎng)或延續(xù)波動(dòng)行情。
高頻數(shù)據(jù)聚焦：港口煤價(jià)上漲，庫(kù)存持續(xù)下跌，鋼廠開工率下降。截至6 月16 日秦港5500 大卡動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)795 元/噸（周環(huán)比+2.58%）。京唐港山西主焦煤庫(kù)提價(jià)為1770 元/噸（周環(huán)比持平），布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)為75.3美元/桶（環(huán)比-0.60%），亨利港天然氣現(xiàn)貨價(jià)為2.06 美元/百萬(wàn)英熱單位（環(huán)比+3.11%）。一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)為2040 元/噸（環(huán)比持平）。截至6 月16 日，秦港鐵路調(diào)入量為333.8 萬(wàn)噸（環(huán)比-5.89%），日均吞吐量50.5 萬(wàn)噸（ 環(huán)比+18.8%） ， 北方九港口煤炭庫(kù)存合計(jì)為2842 萬(wàn)噸（ 環(huán)比-3.93%）。唐山鋼廠高爐開工率56.3%（環(huán)比-0.79pct）。
市場(chǎng)表現(xiàn)：上周板塊跑輸大盤。截至6 月16 日申萬(wàn)煤炭一級(jí)行業(yè)指數(shù)收益為0.26%，跑輸上證指數(shù)1.04pct。表現(xiàn)居前的3 只股票分別為山煤國(guó)際（6.18%）、盤江股份（3.26%）、山西焦煤（2.33%）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期、重點(diǎn)煤礦發(fā)生較大安全生產(chǎn)事故、國(guó)際能源價(jià)格系統(tǒng)性下跌、發(fā)生國(guó)際地緣政治危機(jī)。
知前沿，問智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。
轉(zhuǎn)自長(zhǎng)城證券股份有限公司 研究員：汪毅
關(guān)鍵詞：
責(zé)任編輯：Rex_20
營(yíng)業(yè)執(zhí)照公示信息