三個月內兩度下調 MLF超預期降息

MLF超預期降息（主題）

繼6月年內首度降息10個基點后，8月MLF（中期借貸便利）再度降息15個基點，三個月內兩度降息，大幅超市場預期。鑒于MLF操作利率是LPR（貸款市場報價利率）報價的定價基礎，隨著MLF的“降息”，市場多預計8月21日LPR報價或將非對稱下調。同日，央行開展2040億元7天期逆回購操作，中標利率為1.80%，下調了10個基點。隨后，常備借貸便利（SLF）各期限利率也下調了10個基點。

文/廣州日報全媒體記者 林曉麗

【資料圖】

MLF，中期借貸便利，俗稱基準利率中的基準，是央行向符合一定資質要求的銀行提供的一種特殊貸款。

“三個月內兩度降息，主要源于經濟修復的內生動力還不強、有效需求仍不足，亟需通過降息等政策加快協同發力以強化逆周期調節，提信心、穩預期、穩增長。” 民生銀行首席經濟學家溫彬指出。

貨幣政策穩增長力度加大

“8月MLF利率再度下調超出主流預期，意味著貨幣政策穩增長力度顯著加大。”東方金誠首席研究員王青指出。

“通過降息，可以帶動貨幣市場、債券市場，尤其是中長期信貸市場利率的下降，進而有助于實體經濟融資成本的進一步下行，為后續國內經濟的穩固回升創造良好的貨幣金融環境。”溫彬還進一步分析道，當前資金面整體延續寬松、資金利率低于政策利率中樞運行、市場杠桿率高企、銀行對MLF續作的需求降低等影響，MLF大量超額續作的必要性不強。

MLF操作利率是LPR報價的定價基礎。8月MLF操作利率下調，當月LPR報價跟進調整概率大。

“考慮到當前樓市運行狀態，8月5年期LPR報價更大幅度下調的可能性較高。”王青判斷，8月5年期以上LPR報價下調幅度可能會達到20個基點左右，1年期LPR報價有可能下調10個基點，這將帶動新發放居民房貸利率較快下行。

溫彬也預計，在8月MLF利率再度下調帶動下，本月LPR預計將跟隨下調，1年期、5年期以上LPR或分別調降10bp、15bp。

降準預期持續加大

王青還表示，新一輪存款利率下調過程或將開啟。這將緩解銀行凈息差下行壓力，持續降低實體經濟融資成本，并推動銀行較快下調存量房貸利率。王青預計，8月MLF小幅加量續作后，接下來降準落地的可能性上升。三季度有可能實施年內第二次全面降準。

光大銀行宏觀研究員周茂華也表示，三季度降準、結構工具仍在工具箱，主要是央行通過降準、結構工具，釋放長期限、低成本流動性，有助于進一步降低銀行負債成本，增加信貸投放能力，引導金融機構加大實體經濟薄環節和重點新興領域支持。

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責任編輯：Rex_16