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事件：2023 年1 月11 日，口腔種植體帶量采購在四川開標，產生擬中選結果。
點評：價格降幅符合預期，中選產品豐富，行業規模有望加速擴容。根據擬中選結果，中選價格區間在約600 元至1850 元左右，平均中選價格降至900 余元，平均降幅55%，較符合市場預期。另一方面，擬中選產品豐富，中選率達71%，其中中選品種包括市場需求量排名前三的奧齒泰、登騰、士卓曼等。我們認為此次中標價格降幅較為符合預期，中選產品豐富能較好滿足真實的臨床需求，以價換量后種植牙行業擴容可期，根據《2020 年中國口腔醫療行業報告》，我國人口總缺牙數約26.42 億顆，種植牙數量約400 萬顆，滲透率僅0.15%，行業滲透率具備較大的提升空間。
利好國產齒科耗材廠商及醫療服務龍頭。隨著行業規模持續擴容，我們認為國產齒科耗材廠商及醫療服務龍頭有望率先受益。一方面，國產齒科耗材包括種植體系統、口腔修復膜等市占率仍較低（約分別為10%、30%），價格優勢明顯，以口腔修復膜為例，正海生物的海奧口腔修復膜價格僅為進口品牌蓋氏的50%，集采落地后終端對價格敏感度提升，有望加速國產替代進程。 另一方面，醫療服務龍頭有望以價換量，提高市場份額。集采落地之前，由于疫情反復，種植牙消費被抑制，隨著集采落地，種植牙需求或迎來復蘇。龍頭機構相比于中小診所更具品牌及規模化優勢，有望實現以價換量，獲得更多的市場份額。
持續看好齒科耗材廠商及醫療服務端龍頭：正海生物（300653.SZ）、通策醫療(600763.SH)等。
風險提示：行業競爭加劇、種植牙滲透率提升低于預期、集采產品放量不及預期、宏觀經濟下行等風險。
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轉自機構：財通證券股份有限公司 研究員：張文錄
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