德國與歐盟的“禁燃”談判取得進展
因德國持異議，歐盟“禁燃”計劃受阻。2 月14 日，歐洲議會正式批準了2035 年歐洲停售新燃油汽車的議案，原定3 月7 號經27 個歐盟成員國一致通過后即可生效。3 月5 日德國提出異議，希望歐盟考慮給使用合成燃料內燃機做豁免，投票被無限期推遲。
德國與歐盟談判取得進展，歐盟“禁燃”法案確定性仍較強。歐盟委員會已起草一份計劃書，允許車企在2035 年之后繼續銷售合成燃料E-Fuel（一種環保合成甲醇材料）內燃機的新車。德國交通部在3 月20 日表示，該國與歐盟委員會之間關于計劃從2035 年起停止銷售新內燃機汽車的談判正在取得進展，已接近達成解決方案。
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合成燃料E-Fuel 目前尚未大規模生產，預計沖擊有限。考慮E-fuel 工藝復雜，目前尚未量產，以及車企還需對內燃機進行改造，合成燃料更多充當過渡解決方案的角色，我們認為合成燃料內燃機汽車對歐洲電動化影響有限。
本周行情回顧。本周電力設備及新能源板塊上漲2.75%，在全行業30 個行業板塊中排名第4 位；同期滬深300 指數上漲1.72%，電新板塊跑贏滬深300指數1.02pcts。
新能源汽車產業跟蹤：
產業鏈價格：碳酸鋰環比-12.08%；氫氧化鋰環比-3.59%；電解鈷環比-1.28%；硫酸鈷環比-1.18%；硫酸鎳環比-1.3%；三元正極523、622、811環比-7.02%、-4.79%、-4.15%；前驅體523、622、811 環比-0.53%、-0.95%、-1.61%；磷酸鐵鋰環比-5%；正磷酸鐵環比-1.61%；人造石墨高端、中端環比-4.1%、-9.09%；三元/圓柱/2600mAh 電解液-1.4%；錳酸鋰電解液環比-4.29%；銅箔6/8μm 加工費環比-6.45%/-8.89%；其他材料價格基本穩定。
產業鏈需求：根據乘聯會數據，2 月乘用車零售銷量139 萬輛，同比+10.5%，環比+6.6%，乘用車批發銷量161.8 萬輛，同比+10.3%，環比+11.7%；其中電動車零售銷量49.6 萬輛，同比+61.4%，環比+32.5%，新能源汽車批發銷量49.6 萬輛，同比+56.5%，環比+27.5%。
上市公司公告：華盛鋰電、盛弘股份、多氟多等發布年度報告。精達股份、愛瑪科技發布股權激勵計劃。旺能環境發布對外投資公告。
行業重要動態：國家發改委發布關于向社會公開征求《綠色產業指導目錄（2023 年版）》（征求意見稿）意見的公告。此次公開征求意見的時間為2023 年3 月16 日至2023 年4 月15 日。附件信息顯示，該指導目錄是2019 年版的重新修訂，分為節能降碳產業、環境保護產業、資源循環利用產業、清潔能源產業、生態保護修復和利用、基礎設施綠色升級及綠色服務7 大類別。
投資策略
新能源汽車板塊：2023 年國補退坡，隨著鋰價回落、材料降價，預計23年車價見頂，油電平價有望打開長期滲透空間，行業維持高景氣度，預計23 年國內電動車維持中高增速，全年銷量有望達900 萬輛。材料環節預計2023 年過高的單位盈利如正極、電解液環節將會回落，隔膜、負極的單位盈利將保持穩定，而電池環節單位盈利有望提升。建議關注：1）動力電池：寧德時代；2）鐵鋰正極：德方納米、富臨精工、龍蟠科技；3）三元正極：容百科技、廈鎢新能、長遠鋰科、當升科技、振華科技；4）負極：貝特瑞、中科電氣、璞泰來、杉杉股份；5）隔膜：星源材質、恩捷股份；6）電解液：新宙邦、天賜材料；7）銅箔：中一科技、嘉元科技；8）鋁箔：鼎勝新材；9）結構件：科達利、震裕科技；10）導電劑：天奈科技、道氏技術。
風險提示：下游需求不及預期、原材料上漲削弱企業盈利、行業擴產過快加劇行業競爭、地緣政治、貿易摩擦阻礙海外供應鏈、安全事故影響企業產銷。
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轉自華創證券有限責任公司 研究員：黃麟
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