短期關(guān)注國(guó)內(nèi)業(yè)鏈需求回升拐點(diǎn)和供應(yīng)新產(chǎn)能投產(chǎn)放緩對(duì)原料價(jià)格支撐

銅

美元指數(shù)延續(xù)反彈，銅價(jià)震蕩回調(diào)，昨日倫銅收跌0.98%至8955美元/噸，滬銅主力收至69550元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫(kù)存增加225至51775噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單比例降低，Cash/3M由升水轉(zhuǎn)為貼水1.6美元/噸。國(guó)內(nèi)方面，周末社會(huì)庫(kù)存小幅增加，因臨近交割入庫(kù)量加大，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水漲至95元/噸，月差縮小導(dǎo)致基差報(bào)價(jià)上調(diào)，買(mǎi)盤(pán)一般。進(jìn)出口方面，昨日國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口虧損擴(kuò)至700元/噸，洋山銅溢價(jià)下滑。廢銅方面，昨日國(guó)內(nèi)精廢價(jià)差微縮至2300元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)略降。價(jià)格層面，LME倉(cāng)單庫(kù)存降至多年新低、美元走弱及國(guó)內(nèi)供需好于預(yù)期推動(dòng)銅價(jià)在近期沖高。當(dāng)前隨著美國(guó)通脹預(yù)期回升，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策放松難度加大，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒或受影響，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)難持續(xù)上漲，同時(shí)關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布和節(jié)前下游消費(fèi)變化的影響。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：68800-70200元/噸。

(相關(guān)資料圖)

鎳

周一，LME鎳庫(kù)存增366噸，Cash/3M維持高貼水。價(jià)格方面，LME鎳三月合約漲0.37%，滬鎳主力合約漲2.47%。

國(guó)內(nèi)基本面方面，周一現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)189700～195100元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對(duì)05合約升水降至6750元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水6900元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測(cè)算，鎳板進(jìn)口持續(xù)盈利，短期國(guó)內(nèi)供需基本面邊際回暖但持續(xù)性有待觀察。鎳鐵方面，印尼鎳鐵產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)下國(guó)內(nèi)總體供應(yīng)維持平穩(wěn)增長(zhǎng)和過(guò)剩趨勢(shì)。綜合來(lái)看，原生鎳市場(chǎng)基本面逐漸觸底但短期鎳鐵和精煉鎳實(shí)際需求改善程度仍有限。不銹鋼需求方面，上周無(wú)錫佛山社會(huì)庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，供給縮減驅(qū)動(dòng)基本面邊際好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨和期貨主力合約價(jià)格持續(xù)反彈，基差升水縮窄。短期關(guān)注國(guó)內(nèi)業(yè)鏈需求回升拐點(diǎn)和供應(yīng)新產(chǎn)能投產(chǎn)放緩對(duì)原料價(jià)格支撐，中期關(guān)注中國(guó)和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。

預(yù)計(jì)滬鎳主力合約震蕩走勢(shì)為主，運(yùn)行區(qū)間參考170000～190000元/噸。

鋁

18日，滬鋁主力合約報(bào)收18780元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），漲幅0.40%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)18750元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)-10。鋁期貨倉(cāng)單187853噸，較前一日減少1807噸。LME鋁庫(kù)存528350噸，減少2300噸。2023年4月17日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存93.5萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降3.1萬(wàn)噸，較上周一庫(kù)存量下降7.1萬(wàn)噸。較2022年4月份歷史同期庫(kù)存下降10.5萬(wàn)噸。4月份月度庫(kù)存累計(jì)下降15.3萬(wàn)噸。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-2月份國(guó)內(nèi)原鋁進(jìn)口總量為149964.4噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)162.5%，其中1月份原鋁進(jìn)口總量為72910.6噸，同比增長(zhǎng)88%，2月份原鋁進(jìn)口總量為77053.8噸，同比增長(zhǎng)320%。2023年1-2月份國(guó)內(nèi)原鋁表現(xiàn)為凈進(jìn)口，累計(jì)凈進(jìn)口量146298.5噸，同比增長(zhǎng)454%。后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持震蕩走勢(shì) ， 國(guó)內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間 ：18300-18900 元 。 海外參考運(yùn)行區(qū)間 ：2250 美元 -2500美元 。

錫

18日，滬錫主力合約報(bào)收218700元/噸，漲幅10.52%（截止昨日下午三點(diǎn)）。國(guó)內(nèi)，上期所期貨注冊(cè)倉(cāng)單上升91噸，現(xiàn)為8310噸。LME庫(kù)存增加15噸，現(xiàn)為1795噸。長(zhǎng)江有色錫1#的平均價(jià)為209000元/噸。上游云南40%錫精礦報(bào)收195750元/噸。據(jù)最新消息，緬甸佤邦政府出臺(tái)紅頭文件稱：為了及時(shí)的保護(hù)佤邦剩余的礦產(chǎn)資源，在不具備成熟的開(kāi)采條件之前，暫停一切礦產(chǎn)資源的開(kāi)采和挖掘。對(duì)合同尚未到期，還在開(kāi)采的公司企業(yè)給予三個(gè)月時(shí)間，做好善后工作。2023年8月1日后礦山停止一切勘探、開(kāi)采、加工等作業(yè)對(duì)于8月 1日后仍違規(guī)作業(yè)的企業(yè)或個(gè)人，交司法部門(mén)嚴(yán)懲。隨著此次情緒發(fā)酵的結(jié)束，后續(xù)需密切關(guān)注緬甸政策禁礦政策具體實(shí)施情況以及下游消費(fèi)情況。目前下游消費(fèi)端復(fù)蘇較弱，一季度全球PC出貨量同比下降33%，手機(jī)等其他3C電子消費(fèi)預(yù)計(jì)同比也將呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，且國(guó)內(nèi)庫(kù)存高企，對(duì)于錫價(jià)的上漲存在一定壓制；但隨著近期AI對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)帶來(lái)的利好，半導(dǎo)體行業(yè)整體預(yù)計(jì)將在下半年逐漸呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。短期內(nèi)滬錫預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。滬錫主力合約參考運(yùn)行區(qū)間 ：200000-230000 。 海外 LME-3M 錫參考運(yùn)行區(qū)間 ：24000 美元 -29000 美元 。

（文章來(lái)源：五礦期貨）

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