短期關(guān)注國內(nèi)業(yè)鏈需求回升拐點和供應(yīng)新產(chǎn)能投產(chǎn)放緩對原料價格支撐

銅

美元指數(shù)延續(xù)反彈，銅價震蕩回調(diào)，昨日倫銅收跌0.98%至8955美元/噸，滬銅主力收至69550元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加225至51775噸，注銷倉單比例降低，Cash/3M由升水轉(zhuǎn)為貼水1.6美元/噸。國內(nèi)方面，周末社會庫存小幅增加，因臨近交割入庫量加大，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水漲至95元/噸，月差縮小導(dǎo)致基差報價上調(diào)，買盤一般。進出口方面，昨日國內(nèi)銅現(xiàn)貨進口虧損擴至700元/噸，洋山銅溢價下滑。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價差微縮至2300元/噸，廢銅替代優(yōu)勢略降。價格層面，LME倉單庫存降至多年新低、美元走弱及國內(nèi)供需好于預(yù)期推動銅價在近期沖高。當前隨著美國通脹預(yù)期回升，美聯(lián)儲貨幣政策放松難度加大，市場樂觀情緒或受影響，預(yù)計短期銅價難持續(xù)上漲，同時關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布和節(jié)前下游消費變化的影響。今日滬銅主力運行區(qū)間參考：68800-70200元/噸。

(相關(guān)資料圖)

鎳

周一，LME鎳庫存增366噸，Cash/3M維持高貼水。價格方面，LME鎳三月合約漲0.37%，滬鎳主力合約漲2.47%。

國內(nèi)基本面方面，周一現(xiàn)貨價格報189700～195100元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對05合約升水降至6750元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水6900元/噸。進出口方面，根據(jù)模型測算，鎳板進口持續(xù)盈利，短期國內(nèi)供需基本面邊際回暖但持續(xù)性有待觀察。鎳鐵方面，印尼鎳鐵產(chǎn)量持續(xù)增長下國內(nèi)總體供應(yīng)維持平穩(wěn)增長和過剩趨勢。綜合來看，原生鎳市場基本面逐漸觸底但短期鎳鐵和精煉鎳實際需求改善程度仍有限。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存延續(xù)去庫，供給縮減驅(qū)動基本面邊際好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨和期貨主力合約價格持續(xù)反彈，基差升水縮窄。短期關(guān)注國內(nèi)業(yè)鏈需求回升拐點和供應(yīng)新產(chǎn)能投產(chǎn)放緩對原料價格支撐，中期關(guān)注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進度。

預(yù)計滬鎳主力合約震蕩走勢為主，運行區(qū)間參考170000～190000元/噸。

鋁

18日，滬鋁主力合約報收18780元/噸（截止昨日下午三點），漲幅0.40%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報均價18750元/噸。A00鋁錠升貼水平均價-10。鋁期貨倉單187853噸，較前一日減少1807噸。LME鋁庫存528350噸，減少2300噸。2023年4月17日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存93.5萬噸，較上周四庫存下降3.1萬噸，較上周一庫存量下降7.1萬噸。較2022年4月份歷史同期庫存下降10.5萬噸。4月份月度庫存累計下降15.3萬噸。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-2月份國內(nèi)原鋁進口總量為149964.4噸，累計同比增長162.5%，其中1月份原鋁進口總量為72910.6噸，同比增長88%，2月份原鋁進口總量為77053.8噸，同比增長320%。2023年1-2月份國內(nèi)原鋁表現(xiàn)為凈進口，累計凈進口量146298.5噸，同比增長454%。后續(xù)預(yù)計鋁價將維持震蕩走勢 ， 國內(nèi)參考運行區(qū)間 ：18300-18900 元 。 海外參考運行區(qū)間 ：2250 美元 -2500美元 。

錫

18日，滬錫主力合約報收218700元/噸，漲幅10.52%（截止昨日下午三點）。國內(nèi)，上期所期貨注冊倉單上升91噸，現(xiàn)為8310噸。LME庫存增加15噸，現(xiàn)為1795噸。長江有色錫1#的平均價為209000元/噸。上游云南40%錫精礦報收195750元/噸。據(jù)最新消息，緬甸佤邦政府出臺紅頭文件稱：為了及時的保護佤邦剩余的礦產(chǎn)資源，在不具備成熟的開采條件之前，暫停一切礦產(chǎn)資源的開采和挖掘。對合同尚未到期，還在開采的公司企業(yè)給予三個月時間，做好善后工作。2023年8月1日后礦山停止一切勘探、開采、加工等作業(yè)對于8月 1日后仍違規(guī)作業(yè)的企業(yè)或個人，交司法部門嚴懲。隨著此次情緒發(fā)酵的結(jié)束，后續(xù)需密切關(guān)注緬甸政策禁礦政策具體實施情況以及下游消費情況。目前下游消費端復(fù)蘇較弱，一季度全球PC出貨量同比下降33%，手機等其他3C電子消費預(yù)計同比也將呈現(xiàn)下降趨勢，且國內(nèi)庫存高企，對于錫價的上漲存在一定壓制；但隨著近期AI對半導(dǎo)體行業(yè)帶來的利好，半導(dǎo)體行業(yè)整體預(yù)計將在下半年逐漸呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢。短期內(nèi)滬錫預(yù)計將呈現(xiàn)震蕩偏強走勢。滬錫主力合約參考運行區(qū)間 ：200000-230000 。 海外 LME-3M 錫參考運行區(qū)間 ：24000 美元 -29000 美元 。

（文章來源：五礦期貨）

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