投資要點
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極米子品牌MOVIN 快樂星球新品投影儀O3 于4 月17 日開啟預售，預售到手價1599 元，新品為1LCD 投影產品，極米正式進軍1LCD 市場有望助力整體市場份額進一步提升。
(資料圖片)
新品O3 主打“創新外觀設計”+“真實亮度不虛標”+“高功率高端音響”
與相近價位段競品比較，O3 投影采用創新星環外觀設計，真實亮度高，運行內存大，音響功率高，智能輔助功能齊全，產品性價比高：
1） 光機：搭載精準封閉式設計的LCD 光機，畫面無塵斑，壽命長。
2） 顯示參數：亮度400ANSI 流明，為同類產品實際亮度的2 倍，真實亮度具有檢測報告證實，對比度達2500:1，分辨率1080P。
3） 輔助功能：具備自動校正、自動對焦、畫幕自動對齊和畫面自動避障功能，支持 MEMC 運動補償、游戲低延遲及AI 語音操控功能。
4） 外觀：采用星環設計，與世界涂料大品牌PPG 聯合調制綠色機身。
5） 音響：搭載全球頂級聲學品牌JBL 原裝音響，音響功率達到2*8W。
6） 會員：隨機贈送芒果TV 全屏影視會員年卡。
1LCD 技術升級疊加供應鏈國產化，性價比優勢逐漸凸顯我們于2023 年2 月7 日點評報告《清潔電器品類拓展，智能投影技術分庭——智能消費周周談（23W06）》中提出“1LCD 投影性價比優勢突出，未來LCD 和DLP 技術路線短期內或持續共存”的觀點。根據洛圖科技，2022 年LCD 智能投影銷量占比超6 成，份額反超DLP，預計23Q1 LCD 占比將持續提升。
1）過去1LCD 投影參數虛標現象嚴重，使用體驗差，近兩年1LCD 投影在亮度、分辨率、校正等方面性能不斷升級，同時逐漸向封閉式光機轉型，解決早期產品存在的易進灰、畫面易模糊、使用壽命短等問題，成為滿足投影基本功能且價格在千元左右的“能用且便宜”的性價比產品，滿足年輕消費者的嘗鮮需求。
2）相比DLP 技術的核心部件被海外企業壟斷，1LCD 技術可實現供應鏈國產化，成本可控性更高，同時下游廠商在上游供應擁有更多的選擇空間，企業選擇1LCD 與DLP 雙路徑在產品供應穩定上具有更強的優勢。
極米多年穩居DLP 市場龍頭地位，1LCD 布局有望助力份額進一步提升根據洛圖科技，極米在國內DLP 投影市場線上銷量份額從2018 年的不到30%提升至2022 年的近50%，連續多年穩居DLP 市場銷量第一。極米母品牌在中高端市場優異的品牌口碑能夠助力MOVIN 快樂星球子品牌的市場突破，形成子品牌與母品牌的雙向引流，有望助力極米整體市場份額的提升。
風險提示
極米投影新品銷量不及預期；行業競爭加劇。
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轉自浙商證券股份有限公司 研究員：閔繁皓/黃宇宸/黃海童
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