“降息”超預期，支持實體信號明顯

原標題：時隔兩月，央行連續下調政策工具利率（引題）

“降息”超預期，支持實體信號明顯（主題）

(資料圖片)

8月15日，中國人民銀行發布公告稱，為對沖稅期高峰等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，當日人民銀行開展2040億元公開市場逆回購操作和4010億元中期借貸便利（MLF）操作，充分滿足了金融機構需求。其中，1年期MLF中標利率從2.65%下調至2.5%，7天期逆回購利率從1.90%下調至1.8%。

時隔兩個月再“降息”

大幅超出市場預期

記者了解到，這是3個月內MLF第二次“降息”：繼6月政策利率下調10個基點之后，8月7天期逆回購利率、MLF利率再分別下調10個基點和15個基點。在業內人士看來，央行時隔兩月連續“降息”超出市場普遍預期，釋放出貨幣政策加強逆周期調節、全力支持實體經濟的信號。

“回顧MLF操作利率調整歷史，除2020年初，MLF操作利率曾在2月和4月連續兩次下調外，其他調整間隔時間至少為5個月。由此，本次時隔兩個月再度降息，且MLF利率下調幅度達到0.15個百分點（6月下調0.1個百分點），大幅超出市場普遍預期。”東方金誠首席宏觀分析師王青指出。

同日，作為短期政策利率的7天期逆回購利率下調了10個基點。王青表示，政策利率體系內的非對稱降息，與當前著力引導實體經濟融資成本下行，同時抑制資金在貨幣市場空轉套利有關。

8月15日，國家統計局公布了7月份的經濟數據。整體來看，我國經濟在7月繼續呈現出恢復性增長的態勢，并且發展質量也在穩步提升。然而，經濟復蘇的力度還不大，后續仍需出臺更多穩經濟增長的政策來提振經濟增速。

民生銀行首席經濟學家溫彬認為，本輪“降息”主要源于經濟修復的內生動力還不強、有效需求仍不足，“降息”等政策協同發力可以強化逆周期調節，提信心、穩預期、穩增長。“通過降息，可以帶動貨幣市場、債券市場，尤其是中長期信貸市場利率的下降，進而有助于實體經濟融資成本的進一步下行，達到為企業降成本和促進穩就業、助力穩投資和激發民間投資內生動能，以及加強財政與貨幣政策配合、增強政府債務可持續性的目的，為后續國內經濟的穩固回升創造良好貨幣金融環境。”

有效緩解信貸錯配

企業融資成本將顯著降低

8月1日，人民銀行、外管局在2023年下半年工作會議中提出“繼續深化利率市場化改革，促進企業綜合融資成本和居民信貸利率穩中有降”。業內普遍認為，本次降息將進一步降低企業融資成本、改善企業盈利，帶動融資需求，緩解當前信貸供需錯配。

“有了銀行的這筆貸款，我們發展更有底氣了。新生產線明年投產后，公司年產能將提升近一倍。”蘇州精控能源科技股份有限公司董事長施敏捷說，目前，該公司30多畝的新建產業基地正在加緊施工。資金的來源，是農業銀行江蘇分行發放的2.5億元精準綜合授信貸款。

據了解，8月以來，江蘇多家銀行聚焦民營經濟發展過程中存在的金融服務難點、痛點、堵點問題，從優化信貸服務、降低融資成本、開展銀企對接等多個方面出招，力挺民營經濟發展壯大。降息之后，企業的貸款利息負擔得以減輕，盈利能力也將獲得一定改善。

財信研究院副院長伍超明認為，當前經濟面臨的突出問題，依舊是有效需求和信貸需求不足。此次降息，一方面將起到刺激需求端的作用，提振企業和居民的信貸需求；另一方面也有利于緩解銀行面臨的利率約束，增強信貸供給意愿和能力。

仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟指出，此次降息有利于促進金融機構在資產端繼續讓利實體經濟，推動實際貸款利率、企業綜合融資成本和個人消費信貸成本穩中有降，促進貨幣信貸投放總量適度、節奏平穩，有利于更好地穩投資、促消費，提振發展信心，激發經營主體活力，為經濟向上向好和平穩健康發展創造適宜的貨幣金融環境。

LPR或“接力”下調

釋放穩樓市信號

“MLF利率下調，有助于帶動LPR同步調降，促進房地產復蘇回暖。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，預計LPR5年期報價基準利率下調幅度相對更大一些，從而拓展各地因城施策調控空間，提振樓市需求，加快推動房地產復蘇。王青也表示，考慮到當前樓市運行狀態，5年期以上LPR報價更大幅度下調的可能性較高，將帶動新發放居民房貸利率較快下行，釋放更為明確的穩樓市信號。

LPR由“MLF利率+銀行加點”構成，隨著MLF利率下調15個基點，將于8月21日公布的LPR利率也有望下調。由于LPR與MLF的操作利率呈聯動狀態，專家普遍認為，5年期以上的LPR有望下調，并進一步引導房貸利率下行。

對于購房者而言，LPR的下降無疑是一個好消息，購房者可減少還款壓力。目前，南京、蘇州的主流銀行的首套房貸利率為4%，二套房貸利率為4.8%。若本月5年期LPR報價同步下調15個基點，那么首套利率將降至3.85%，購房成本大大減少。（記者 詹 超）

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